<samp id="m66hgkz"><object id="enh6b9n"></object></samp>

 

北医要闻

  进入新闻网>>

· 詹启敏赴北京大学航天临床医学院调研指导学科建设工作
· 2017年度华夏医学科技奖颁奖大会召开,北京大学八项成...
· 孔炜教授团队发现非剪切型XBP-1抑制主动脉瘤发病新机...
· 方伟岗教授牵头“十三五”国家重点研发计划“毒品犯罪处置...
· 周菁团队发表细胞外基质力学特性调控血管平滑肌细胞表型机...
· 北京大学人民医院举行第一期全国严重创伤规范化救治培训
· “光照治疗抑郁发作”:北京市科委2017年重点研究项目...
· 第十届医学人文周微电影大赛圆满落幕

最新公告

学术讲座

招标公告


学校通知

今天有 条新消息 查看>>

    

 

首页 | 手机网 | 移动客户端 | ios客户端 | 屯昌镜盎健身服务中心 | 教育网 | 张家界谋图工艺品有限责任公司 | 珠海刹纷谇传媒

版权所有:北京GOGO国模静静玉门极品美胞大学医学部 北京市海淀区学院路38号  邮编:273106  京ICP备934159316号-19

色喜寒磊宾馆大度尺TAc 杨依国模蝴蝶粉刺 GOGO亞洲人体 欧美曰本18美女人体 gogo人体艺术全球专业美女摄 下一篇 极品 白嫩 14P 人休艺术天猫写真 韩国人体9rt GOGO高清全球专业图片 最大人胆西西人体 真人性23式(动) 欧洲裸妇图片大全 沟沟人体艺木艺欣赏 337p人体艺木高清图片 色喜于子涵宾馆大度尺 男人天堂2018在线观看97 gogort全国高清大尺度 日本亚洲人休艺术 福利社普通会员体验区会员区 gogo人体高清大胆专 gogo人体全球高清太胆 季玥孕妇人体大尺度 上一篇刚上的美女18p 杨依国模蝴蝶粉刺 GOG0全球高清人体摄影 福利社体验试看普通区 大胆人人体艺天天人体 大胆西西人体艺木图片艺木写真 37人体全球高清太胆照 色喜–国模冰蓝女士大尺度 世界高清人体艺术摄影 女人谢精69XXXXXX 色喜人体谢文极品 国模谢文无水印私拍图片 日本免费vps大胆国模 美女裸身无档图片视频 谢文酒店私拍视频 西西人体艺术高清无尺 国模自拍超大尺寸图 147波谷人休艺术大胆 gogo中日韩国模私拍湘儿 国模桃子高清炮轰图 色喜国摸人体精品 日本大胆欧美人术艺术视频 西西人体艺正一版中国高清 gogo日本大胆欧美人术艺术 美女下身体下面图片 gogo人体艺术写意真图片 大胆美女把腿劈开人体艺术 GOGO中日韩国模私拍 福利社普通用户社 gogo人体高清人体 日本亚洲人休艺术 男人精品福利社资源社 人体模特888 gogo全球人体高清大胆 张雨欣人体360 国模人体一色喜 国模大胆gogol私拍 gogo人体艺术 妞网最新在线观看亚洲 最大i但的人体艺 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 汤芳2017沟沟女毛多魅 韩国人体9rt 西西人体人胆人体照片 艺术大胆西西人体44rt ,net 国模冰冰超大尺私拍 谢文酒店私拍视频 日本,韩国人体艺术摄影 色喜–国模冰蓝女士大尺度 gogo大胆欧美人体艺杧图片 人体艺木艺欣赏 人体艺技术 gogo人艺术高清大全 亚洲在线成色综合网站 美女裸无档图无内衣 日本亚洲欧洲另类图片 汤芳gogo张筱雨人体艺术 色喜一国模小紫 西西人体www44rt大胆高清 汤芳堋拍人体艺杧 GOG0全球高清人体攝影 男人天堂2018在线观看97 张筱雨人体337p人体 西西人体大尺度人秋社视频 西西人体大胆高清撮影 福利社 谢文大尺庋私拍 37o人休艺术 广西柳州国模炮轰图 www.7视频分类在线观看 999亚洲图片自拍偷欧美 最大人胆西西人体 很黄很色的动态图580期 美女裸露无档图片 大胆西两人体艺木正版 西西人体大胆高清撮影 gogo人艺术高清大全 大胆西两人体艺木正版 美女裸露无档图片 色喜人体艺杧玉门 一道本综合在线视频网 GOGO国模静静玉门极品美胞 欧美裸本艺术照片大全 爱人体-看人体人体摄影 大胆孕妇季玥人体私拍 最新西西人体 44rt net 国模吧双人男女大尺度 西西人体艺术正版一中国人体艺术 gogort全国高清大尺度 国模吧gmbacc高清大胆 极品人体艺术g0go 国模静雨高清炮轰图 谢文大尺庋私拍 青娱凹凸分类精品 西西人体艺木大胆棚拍 谢文酒店私拍视频 偷拍自偷厕所偷拍20p 色喜谢文人体艺十八岁 g0g0中国人体摄影 gogo高清全球人体专业图片 西西人体大尺度人秋社视频 俺来也俺去啦an klk.cc 西西西西人44rt net国模 人体艺术谢文曼头阴 很黄很色的动态图580期 福利社普通用户社 2018新的国模裸模图片国模吧 亚洲gogo人体网 王者紫霞裸身P图 g go人体视频 好吊日精品这里只有 国模陈丽极品私拍150p gogo中日韩国模私拍湘儿 www.gogort.com 人体 王者紫霞裸身P图 gogo人体全球高清大胆摄影 美女mm图 m.99mm.me 美国人体艺木图片37 大胆西西人体44rt ,net 西西人体正版高清摄影 福利社普通用户 美女极品美軳人人体 西西大胆国模人体艺 西西gogo人体全球摄影 美女视频黄的全免费 美国gogo人体艺术摄影 区美女沟沟大尺寸国模吧 欧洲美妇做爰 欧美大胆人休艺木写真 西西大胆高清韩国人体艺术图片 美女裸露无档图片 GOGO亞洲图片 国模静雨高清炮轰图 GOGO亞洲图片 西西人体高清44rt·net 汤芳2017模特人体 国模静雨高清炮轰图 国模沟沟茂密的森林 大胆西西人体展阴正版 g0g0人体高清私拍人体 裸模蜜桃2018 美女人体艺术摄影专业图片 中国大胆绝美人体 西西人体www,44rt.net 西西人体艺术大胆131 大胆西西人体展阴正版 gogo人体全球国摸高清 go g高清人体 国模谢文无水印私拍图片 西西人体正版高清中国大胆 大胆中国欧美人休艺术照 国模自拍超大尺寸图 GOGO国模静静玉门极品美胞 广西国模冰莲炮轰图 欧美大胆人休艺木写真 国模沟沟茂密的森林 泰国女人下部艺术 色喜人体谢文极品 色喜高清人体摄影 沟沟美女最新西西人体 44rt net 名模欢欢销魄图 裸模蜜桃2018 张筱雨人体337p人体 亚洲gogo人体网 日本爱XOXO视频 中国人体裸模正版的视频 汤芳147全部人体 gog0人模全球高清美女 色喜高清人体摄影 美女奶头图片.(不遮挡) GOGO人体摄影网一人体 国模全体超大尺度私拍 韩国人体9rt 国模贝贝高清炮轰图 色喜人体艺杧玉门 色喜柠檬私拍开口 大香蕉凹凸分类视频娱青网 色喜-国模美美 大胆西西人体艺木图片艺木写真 2018最新国模国模吧 西西人体大胆www.44net 西西人体Www44nentiiN 中国人体正版授权欣赏 大胆女人扒开下体艺术 西西人休高清大胆 王者紫霞裸身P图 大香蕉凹凸分类视频娱青网 西西人体高清337 大胆日本艺术胆 国模秦雪炮轰图片大全 2018新的国模裸模图片国模吧 极品人体西西44f大尺度 gogo中日韩国模私拍人体 国模青青2013.01.27合集 西西人体WWW.44RT.COM 西西人大胆掰鲍 国模汤芳沟沟大尺度 西西人体高清人体艺杧44rt 国模吧艺术照 西西人体高清337 西西人体WWW.44RT.COM 福利社普通会员体验区会员区 337p人体艺木高清图片 野刺人体艺术摄影 中国人体艺术ogog 西西兰裸体模特阴展 女性裸身照无遮 gogo一美女专业沟沟 一级a做爰全过程片前戏 大香蕉xoxoshequ 福利社体验试看普通区 西西人体大胆艺木og g go g高清人体 37人体全球高清太胆照 Gogo-大胆全球美女人体 gogo高清全球人体专业图片 国模沟沟茂密的森林 国模大尺度露鲍150p 国模桃子高清炮轰图 gogo147人体全球高清太胆 gogo人体粉鲍模特 国模季玥孕妇大尺度2017 G O G O人体高清人体 看美女在露天拉屎的视频 偷拍自偷厕所偷拍20p 色喜亚洲模特人体摄影 汤芳2017模特人体 欧洲熟妇 国模沟沟茂密的森林 国模沟沟茂密的森林 美女裸无挡高清图片 gogo艺术高清大胆全球 G O G O人体高清人体 欧美免费大胆的人体艺术 人休艺术天猫写真 妞网最新在线观看亚洲 沟沟美女美女沟沟人体艺术 色喜飘雪寒磊宾馆大尺度 日本西西最大胆艺术 肥鲍西西人体艺术摄影 日本爱XOXO视频 gogo全球人体高清大胆 世界高清人体艺术摄影 乌克兰大胆人术艺术图 柳琳琳私拍人体大尺度 西西人体旧版高清中国 福利社体验试看普通区 GOGO人体摄影网一人体 美女裸无挡高清图片 泰国女人下部艺术 gogo人体全球高清大胆摄影 色喜亚洲模特人体摄影 日本爱XOXO视频 西西人休艺木正版中国 谢文2012,1.12沙发人体 国模静静玉门大开图 国模g0g0大胆全球人体 西西人体WWW.44RT.COM gogo高清大胆全球专业人体 裸奶视频大全图片 福利社蓝光免费体验区 谢文沙发上私拍人体 - 百度 欧美图片人体人首 大胆顶级欧美艺术图片 【原创】好白,.....50p 福利社 美女裸无档图无内衣 欧美人体艺术大胆展阴艺术887 最新大胆西西人体44rt·net 美国gogo人体艺术摄影 g0g0人体艺术高清大胆全球 国模汤芳沟沟大尺度 147波谷人休艺术大胆 2018最新国模国模吧 韩国人体9rt 色喜国摸人体精品 美女裸无档图无内衣 乌克兰大胆人术艺术图 999亚洲图片自拍偷欧美 西西人体高清大胆特摸 人体模特888 乌克兰大胆人术艺术图 国模大胆gogol私拍 王者紫霞裸身P图 人体艺木摄影go 福利社普通用户观看 mm翘臀后进式动态图集 gogo国摸专业私拍人体艺术 西西人体旧版高清中国 日本大胆人木艺术 GOG0全球高清人体攝影 色喜浓毛晨雨人体模特 国模人体一色喜 欧美裸本艺术照片大全 肥鲍西西人体艺术摄影 色喜高清人体摄影 国模人体 人体模特888 大胆人gogo体艺术 色喜浓毛晨雨人体模特 谢文2012.1.12沙发私拍 日本,韩国,大胆人休艺术照 俺来也俺去啦an klk.cc 国模沟沟 m.ggrtys.com gogo全球人体高清大胆 欧美沟沟gogo人体 大胆西两人体艺木正版 西西里正版人体天真人体 冰冰炮10图 147147人体大胆中国人体 西西人体艺杧www44rtnet 谢文2012,1.12沙发人体 爱人体-看人体人体摄影 g0g0日本韩国艺术照 西西人体艺术高清无尺 mm1313感美女图片 王者紫霞裸身P图 gogo日本大胆欧美人术 色喜一国模小紫 沟沟美女嘉妮超大尺寸 汤芳2017沟沟女毛多 欧洲裸妇图片大全 张雨欣人体360 大胆西西正版人144 国模全体超大尺度私拍 日本韩国人休艺术gif照 人体艺术 张筱雨337p 色喜浓毛晨雨人体模特 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 国模贝贝高清炮轰图 谢文酒店私拍视频 GOG0全球高清人体攝影 色喜-国模美美 美女裸身无档图片视频 guomoba国模吧大胆高清 gogo147人体全球高清太胆 2018新的国模裸模图片国模吧 gogo中日韩国模私拍湘儿 区美女沟沟大尺寸国模吧 中国人体裸模正版的视频 色喜国模男女双人体 美女奶头图片.(不遮挡) xoxo视频无遮挡在线观看免费 谢文沙发上私拍人体 - 百度 美女沟沟超大尺寸国模吧 色喜谢文人体艺十八岁 广西柳州国模炮轰图 337p欧洲大胆图片 福利社普通会员体验区会员区 西西人体髙清大胆正版 人体艺木摄影go 西西人体正版中国人体艺木 女人谢精69XXXXXX gogo日本大胆欧美人术艺术 国模冰冰双人炮轰 色喜亚洲模特人体摄影 美女人体艺术摄影专业图片 gogort全国高清大尺度 福利社 gogo人体高清人体 国模冰冰超大尺私拍 中国人体裸模正版的视频 mm1313感美女图片 国模柳青彩炮私拍 GOGO国模静静玉门极品美胞 mm翘臀后进式动态图集 最大i但的人体艺 国模gogo大胆高清网站 大香蕉凹凸分类视频娱青网 gogo国摸专业私拍人体艺术 西西人体艺术高清无尺 最大人胆西西人体 国模2013.01.27合集 亚洲极品高清人体 色喜国模男女双人体 g0g0人体高清私拍人体 福利社普通用户社 福利社蓝光免费体验区 西西人体正版高清中国 张筱雨西西日本大胆人休 人休艺大胆人休艺术欣赏 世界高清人体艺术摄影 gogo全球人体高清大胆 GOGO人体147人体裸模大 2018新的国模裸模图片 gogo人体艺术写意真图片 娜娜人体沙发上私拍 西西人体大尺度人秋社视频 福利社普通用户 亚洲沟沟一美女沟沟 西西大胆体正版66 117 gogo人体全球高清大胆摄影 中国大胆绝美人体 西西人体www44rt net 一最大胆的人体艺木 大胆孕妇季玥人体私拍 欧洲裸妇图片大全7160 谢文酒店私拍视频 沟沟差女,美女沟沟 裸体国模 西西中国人体正版高清中 www.gogort人体裸模 GOGO亞洲人体 天真人体美女的爱液流出[11p] 2018新的国模裸模图片国模吧 美女裸无档图无内衣 gogo147人体全球高清太胆 中国人体艺术ogog 王者紫霞裸身P图 gogo人体艺术 西西人体大胆高清www 日本西西最大胆艺术 国模冰漪大尺度 大胆 广西柳州国模炮轰图 世界高清人体艺术摄影 人体艺术谢文曼头阴 裸奶视频大全图片 人休艺术天猫写真 汤芳大胆肉体艺术图片 裸模蜜桃2018 沟沟美眉人体网 福利社射精女上司 上一篇刚上的美女18p 西西大胆国模人体艺 男女双双人开放体模特 足浴口爆吞精【20p】 337p西西人体高清 大胆西西人体展阴正版 画西大胆人休艺术 大胆人大胆人人体私处欣赏 国模自拍超大尺寸图 美女奶头图片.(不遮挡) gogo艺术高清大胆全球 柳菁菁生殖器官欣赏 图片区 小说区 区 亚洲 日本,韩国,人休艺术照 GOGO人体专业 谢文酒店私拍视频 西西人体艺正版中国高清 国模gogo大胆高清网站 西西gogo人体全球摄影 偷拍男女宾馆做爰视频 西西人体艺木大胆棚拍 gogo人体全球高清太胆 147147人体大胆中国人体 gogo最大胆韩国人人体 西西人体艺术正版一中国人体艺术 147波谷人休艺术大胆 国模吧艺术照 欧美人体艺体图片 西西人体高清人体艺杧44rt 最大胆37人体艺照片 gogo人体艺术高清大胆 688s人体艺摄影欣赏网 日本大胆嫩模337p 国模双人拍炮人体图片 最大胆37人体艺照片 福利社 张筱雨人体艺个人337b 西西西西人44rt net国模 贝贝高清炮轰图 gogo人体高清人体杨 人休艺术GOGO 日本,韩国,人休艺术照 97亚洲图片亚洲图片 真人性23式(动) 西西裸体艺术347 gogo147人体全球高清太胆 很黄很色的动态图580期 美国人体艺木图片37 沟沟美女嘉妮超大尺寸 国模吧高清大胆女模摄影艺术 西西人体正版高清中国大胆 国模青青2013.01.27合集 美国gogo人体艺术摄影 野刺人体艺术摄影 西西人体高清337 色综合亚洲欧美图片区 超大无水印私拍跑图 野刺人体艺术摄影 人体艺术大胆阴部扳开图片r 王芳人体超大尺度 gogo中日韩国模私拍湘儿 www.gogort.com 人体 美国人体艺木图片37 【原创】好白,.....50p 国模自拍超大尺寸图 西西人体WWW.44RT.COM 沟沟美女最新西西人体 44rt net 美国人体艺木图片37 西西人休高清大胆 g0g0人体艺术高清大胆全球 国模吧艺术照 色喜寒磊宾馆大度尺 娇喘视频p 一最大胆的人体艺木 131美女做爰图片 西西人体艺术大胆全裸美女 上一篇刚上的美女18p 人休艺大胆人休艺术欣赏 欧美免费大胆的人体艺术 裸模蜜桃2018 色喜人体销魂图片 美女下身体下面图片 日本中文字幕在线播放第1页 大嫩了11p 足浴口爆吞精【20p】 国模吧艺术照 国模谢文无水印私拍图片 亚洲沟沟一美女沟沟 2018最新国模国模吧 汤芳沟沟2017沟沟女体 最新西西人体 44rt net 人体艺术照春天猫 欧美西西人体自拍大尺百度 guomoba国模吧大胆高清 人体艺木摄影go 色喜亞州人体 欢欢和摄影师销魄炮轰大图 色喜国摸人体精品 gogo中日韩国模私拍裸模吧 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 亚洲女人自熨在线视频 日本韩国人休艺术gif照 妞网最新在线观看亚洲 西西人体艺术大胆全裸美女 亚洲女人自熨在线视频 欧美裸本艺术照片大全 国模柳青彩炮私拍 汤芳gogo张筱雨人体艺术 gogo147人体全球高清太胆 欧美人体艺术337p片 3d真人趴趴动态图36式 欧洲美妇做爰 国模陈丽极品私拍150p guomoba国模吧大胆高清 大胆日本艺术胆 人体艺术大胆阴部扳开图片r 美女的爱液流出[11p] 福利社普通用户观看 西西人体全球高清太胆 色喜亚洲模特人体摄影 美女下身体下面图片 37人体艺木艺欣赏 美女裸无挡高清图片 欧洲裸妇图片大全 谢文沙发上私拍人体 - 百度 中国正版人体艺木图片 gogo高清大胆全球专业人体 色喜亞州人体 极品大胆隐私人体艺术摄影 贝贝高清炮轰图 亚洲gogo人体网 999亚洲图片自拍偷欧美 真人人体芝术 西西人体正版中国人体艺木 国模人体艺术 西西人休艺木正版中国 沟沟美女最新西西人体 44rt net 偷拍自偷厕所偷拍20p 人体艺术照春天猫 私拍無水印套圖 国模自拍超大尺寸图 美女沟沟超大尺寸国模吧 大胆人大胆人人体私处欣赏 www.gogort.com 人体 2018新的国模裸模图片 中国人体正版授权欣赏 看美女在露天拉屎的视频 gogort全国高清大尺度 日本熟妇色在线视频 亚洲欧美偷拍类另图50p gogo人体粉鲍模特 GOGO人体摄影网一人体 人体艺术 张筱雨337p 人体美媚馆模特外拍人体 谢文2012,1.12沙发人体 上一篇刚上的美女18p gogo人体艺术 gogo中日韩国模私拍人体 gogo人体全球国摸高清 季玥孕妇人体大尺度 季玥孕妇人体大尺度 688s人体艺摄影欣赏网 美女裸身无档图片视频 日本爱XOXO视频 gogo大胆欧美人体艺杧图片 西西大胆体正版66 117 国模吧gmbacc高清大胆 西西大胆人休44rt .net 最大胆的欧美人体艺木i 西西裸体大尺度艺术ap 西西人体WWW.44RT.COM 国模自拍超大尺寸图 色喜寒磊宾馆大度尺 西西人体高清大胆特摸 mm翘臀后进式动态图集 超大无水印私拍跑图 37o人休艺术 画西大胆人休艺术 一最大胆的人体艺木 沟沟美眉人体网 gogo中日韩国模私拍湘儿 西西人体艺术美女流白浆 张筱雨人体337p人体 西西人体大胆www.44net 西西人体艺术美女流白浆 西西人体高清人体艺杧44rt 很黄很色的动态图580期 美女奶头图片.(不遮挡) 国模柳青彩炮私拍 大胆日本艺术胆 季玥孕妇人体大尺度 人体艺技术 最大胆的西西人体44 冰冰炮10图 韩国人体gogo9rt 美女mm图 m.99mm.me 美女沟沟超大尺寸国模吧 西西人体撤尿视频 欧美人体艺体图片 画西大胆人休艺术 gogo人体高清人体杨 西西人体艺术大胆全裸美女 极品亚洲【14P】 日本爱XOXO视频 国模大胆gogol私拍 美国人体艺木图片37 谢文室内大尺度私拍 亚洲极品高清人体 gmba.cc嫩模高清人体 国模冰冰超大尺私拍 私拍無水印套圖 美女裸露无档图片 欧美沟沟gogo人体 最新大胆西西人体44rt·net 西西gogo人体全球摄影 西西人体撤尿视频 曰本美女嫩鮑艺术图 GOGO人体专业 汤芳2017模特人体 国模冰冰双人炮轰 西西人体正版高清中国 大胆孕妇季玥人体私拍 福利社普通会员体验区会员区 最大胆女人泃沟人体艺木 色喜亞州人体 色喜粉嫩人体 GOGO欧美裸阴西西 西西人体高清大胆特摸 gogo人体高清摄影专业网站 国摸谢文掰阴人体艺术图片 国模吧成熟冰莲肥鮱人体 谢文2012,1.12沙发人体 色喜–国模冰蓝女士大尺度 大香蕉xoxoshequ 国模人体艺术 147147人体大胆中国人体 最新西西人体 44rt net gmba.cc嫩模高清人体 西西人体艺术正版一中国人体艺术 最大胆的西西人体44 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 美女人体艺术摄影专业图片 美女奶头图片.(不遮挡) gog0人模全球高清美女 国模冰冰与经纪人泡图 沟沟美女最新西西人体 44rt net www.gogort.com 人体 国模吧艺术照 gogo最大胆韩国人人体 美女裸无档图无内衣 张筱雨西西日本大胆人休 GOGO中日韩国模私拍 韩国人体9rt 张雨欣人体360 尺度极大的图片国模 日本裸妇艺术照片 大胆人大胆人人体私处欣赏 美女裸身无档图片视频 美女的爱液流出来11p 中国极品美軳人人体(2) 大胆人大胆人人体私处欣赏 美女体中国正版人体 44ret net西西人体摄影 极品亚洲【14P】 日本大胆嫩模337p 西西人体人胆人体照片 gogo中日韩国模私拍裸模吧 福利社体验试看普通区 GOGO国模静静玉门极品美胞 王芳人体超大尺度 超大无水印私拍跑图 GOGO名模欢欢销魄图片 真人祼交动态图吸奶 日本,韩国,大胆人休艺术照 俺来也俺去啦an klk.cc 色喜亞州人体 gogo人体高清人体 西西裸体艺术347 女人下面毛多又黑图片 go g高清人体 韩国人体gogo9rt 美女的爱液流出来11p 日本西西最大胆艺术 人体艺木艺图片 熟妇大尺度人体艺 西西人体艺术美女流白浆 最大胆37人体艺照片 肥鲍西西人体艺术摄影 国模2013.01.27合集 gogo中日韩国模私拍人体 中国人体正版授权欣赏 中国美女人大胆体艺术 人体艺术7!6o图 337p欧洲大胆图片 国模冰冰与经纪人泡图 日本免费vps大胆国模 国模冰冰与经纪人泡图 福利社射精女上司 名模欢欢销魄图 欧美免费大胆的人体艺术 西西大胆体正版66 117 薛婧人体b 沟沟美女嘉妮超大尺寸 大嫩了11p 大胆日本艺术胆 西西人体正版高清中国大胆 gogo国摸专业私拍人体艺术 gogo全球人体高清大胆 国模吧成熟冰莲肥鮱人体 gogo人体大尺寸 老顽童西西人体正版高清 gogo人体艺术高清大胆 图片区 小说区 区 亚洲 688s人体艺摄影欣赏网 GOGO模特亚洲高清正版 人体艺木艺图片 人体艺术大胆阴部扳开图片r 欧美人体艺术大胆展阴艺术887 西西里正版人体天真人体 色喜谢文柔情似水 好看的日本,韩国,人休艺术照 欧美人体艺术337p片 g0g0人体高清私拍人体 亚洲gogo人体网 日本大胆人木艺术 gogo人体欧美人体写真 711人体美鮑 gogo人体高清大胆专 国模吧艺术照 谢文2013,9,13人体 GOGO人体摄影网一人体 大胆人术艺术露私 国模人体一色喜 很黄很色的动态图580期 国模自拍超大尺寸图 西西人体高清大胆特摸 gogo日本大胆欧美人术艺术 g0g0人体艺术高清大胆全球 97亚洲图片亚洲图片区 西西日本顶级大胆艺木 中国人体艺术ogog 大胆欧美艺术图1444 大胆孕妇季玥人体私拍 西西人体艺术美女流白浆 日本大胆欧美人术艺术视频 gogort全国高清大尺度 97亚洲图片亚洲图片 西西人体艺术大胆131 GOGO中日韩国模私拍 日本高清视2018色视频 GOGO人体专业 中国美女人大胆体艺术 真人人体芝术 欧美裸本艺术照片大全 娜娜人体沙发上私拍 大胆日本艺术胆 偷拍自偷厕所偷拍20p 国模冰冰超大尺私拍 王者紫霞裸身P图 国模大胆gogol私拍 337p人体艺术欧州人体亚州人体日夲人体艺杧 欧美图片人体人首 妞网最新在线观看亚洲 西西人体艺正一版中国高清 色喜寒磊宾馆大度尺 中国全部国模孕妇季玥 gogort全国高清大尺度 沟沟美女最新西西人体 44rt net 谢文2012.1.12沙发私拍 GOGO中日韩国模私拍 gogo西西模特专业艺术摄影 【原创】好白,.....50p 色喜柠檬私拍馒 【原创】好白,.....50p gogo人体高清摄影专业网站 西西大胆体正版66 117 西西网人模艺术裸模 337p欧洲大胆图片 gogo人体大胆阴艺术 大胆孕妇季玥人体私拍 西西人体正欧美高清 汤芳大胆肉体艺术图片 韩国人体9rt 337p人体艺术欧州人体亚州人体日夲人体艺杧 日本欧美337p人体艺术写真 曰本美女嫩鮑艺术图 最新西西人体44rt.net 亚洲gogo人体网 极品人体西西44f大尺度 GOGO名模欢欢销魄图 gogo人体高清摄影专业网站 日本视频3atv atv香蕉 人体艺术 张筱雨337p 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 日本亚洲人休艺术 国模人体一色喜 gog0人模全球高清美女 一最大胆的人体艺木 西西西日本顶级大胆艺木 国模汤芳沟沟大尺度 爱人体-看人体人体摄影 色喜美女模特高清优质网站 大胆女人扒开下体艺术 g0g0人体艺术高清大胆全球 张筱雨人体337p人体 女人下面毛多又黑图片 男人天堂2018在线观看97 西西人体人胆人体照片 季玥孕妇人体大尺度 大嫩了11p 西西大胆人休44rt .net gogo147人体全球高清太胆 大胆人人体艺天天人体 西西人体艺杧www44rtnet 西西人体Www44nentiiN 女性裸身照无遮 色喜–国模冰蓝女士大尺度 真人人体芝术 GOGO人体摄影网一人体 骚综合人体艺术照 太国裸人体艺术图片 偷拍自偷厕所偷拍20p 天真人体美女的爱液流出[11p] 大胆孕妇季玥人体私拍 国模全体超大尺度私拍 人休艺大胆人休艺术欣赏 女性裸身照无遮 人体艺木摄影go 区美女沟沟大尺寸国模吧 最大胆37人体艺照片 谢文2012,1.12沙发人体 西西人体大尺度人秋社视频 www.7视频分类在线观看 gogo人体艺术全球专业美女摄 色综合亚洲欧美图片区 色喜柠檬私拍馒 日本大胆人木艺术 贝贝高清炮轰图 欧洲裸妇图片大全 美女的爱液流出[11p] 人休艺术GOGO 大胆西西正版人144 色综合亚洲欧美图片区 gogo高清日韩专业图片 大嫩了11p 337p欧洲大胆图片 西西大胆国模人体艺 男女双双人开放体模特 色喜-国模美美 gogo人体艺术 妞网最新在线观看亚洲 中国极品美軳人人体(2) 日本大胆嫩模337p 欧美曰本18美女人体 一道本综合在线视频网 美女沟沟大尺寸国模吧 中国正版人体艺木图片 日本视频3atv atv香蕉 欧美曰本18美女人体 人体美媚馆模特外拍人体 美女沟沟大尺寸度 国模gogo大胆高清网站 国摸谢文掰阴人体艺术图片 画西大胆人休艺术 www.7视频分类在线观看 色喜美女模特高清优质网站 欧美图片人体人首 真实男女狂xoxo动态图 沟沟美女最新西西人体 44rt net 44ret net西西人体摄影 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 沟沟差女,美女沟沟 骚综合人体艺术照 国模沟沟茂密的森林 www.gogort.com 人体 美女裸身无档图片视频 国模宫如敏私拍图[55P] 西西人体图片www44rt 美女裸露无档图片 gogo人体艺术 国模吧国模150私拍图片 中国全部国模孕妇季玥 西西人体艺术美女流白浆 gogo人体大尺寸 37人体艺木艺欣赏 147爱人体人体 色喜高清人体摄影 西西人体www,44rt.net 西西人体大胆高清撮影 好看的日本,韩国,人休艺术照 西西人休艺木正版中国 人体艺术 张筱雨337p www.gogort.com 人体 沟沟美女美女沟沟人体艺术 999亚洲图片自拍偷欧美 国模大尺度露鲍150p GOG0全球高清人体攝影 美女沟沟超大尺寸国模吧 色喜寒磊大度尺私拍 gogo人体艺术大胆色情 很有味道的熟妇[15P] 西西人大胆掰鲍 日本欧美337p人体艺术写真 日本,韩国,大胆人休艺术照 野刺人体艺术摄影 福利社蓝光免费体验区 西西人体艺术大胆131 www.gogort人体裸模 人体艺西西人休艺木 www.7视频分类在线观看 最新西西人体44rt.net 欧美沟沟gogo人体 37o人休艺术 国模大尺度露鲍150p 国模沟沟茂密的森林 人体艺木艺欣赏 汤芳在沙地人体艺杧 色喜柠檬私拍馒 GOG0全球高清人体攝影 沟沟美女美女沟沟人体艺术 国模人体 福利社普通会员体验区会员区 国模汤芳沟沟大尺度 西西日本顶级大胆艺木 广西国模冰莲炮轰图 最大胆女人泃沟人体艺木 沟沟差女,美女沟沟 色综合亚洲欧美图片区 国模冰冰与经纪人泡图 福利社普通会员体验区会员区 国模双人拍炮人体图片 GOGO名模欢欢销魄图片 真人性23式(动) 97亚洲图片亚洲图片区 人体艺术最大胆的中国人体艺木 色综合亚洲欧美图片区 gogo人胆人体高清新专业网 圄模勾勾一色喜 国模自拍超大尺寸图 gogo艺术高清大胆全球 大胆孕妇季玥人体私拍 西西日本顶级大胆艺木 西西人体正版中国人体艺木 国模汤芳沟沟大尺度 美女下身体下面图片 好吊妞在线新免费观看图片 美女mm图 m.99mm.me 色喜人体销魂图片 极品正版天真人体 日本大胆欧美人术艺术视频 裸奶视频大全图片 GOG0全球高清人体摄影 gogo全球高清美女人体 男人天堂2018在线观看97 GOGO中日韩国模私拍 西西人体www,44rt.net 97亚洲图片亚洲图片 张雨欣人体360 西西人体图片www44rt 人休艺术欧美日本 欧美曰本18美女人体 福利社直播自搞 私拍無水印套圖 色喜亚洲模特人体摄影 西西人体艺正版中国高清 mm131美女图片高清图片 西西人体g0g0高清人体艺术 gogo中日韩国模私拍湘儿 大胆西两人体艺木正版 西西裸体艺术347 美女裸无挡高清图片 大香蕉xoxoshequ 西西人体艺木大胆棚拍 色综合亚洲欧美图片区 美女沟沟大尺寸国模吧 西西人体艺术正版一中国人体艺术 guomoba国模吧大胆高清 gogo艺术高清大胆全球 大胆美女把腿劈开人体艺术 色喜高清人体摄影 美女的爱液流出[11p] 极品人体西西44f大尺度 gogo日本大胆欧美人术艺术 张筱雨人体艺个人337b 大胆中国欧美人休艺术照 国模吧双人男女大尺度 GOGO高清全球专业图片 亚洲在线成色综合网站 男女双双人开放体模特 国摸谢文掰阴人体艺术图片 韩国人体9rt g0g0人体天真人体 张筱雨西西日本大胆人休 美女下身体下面图片 中国人体裸模正版的视频 中国正版人体艺木图片 极品人体艺术g0go 西西人大胆掰鲍 国模全体超大尺度私拍 福利社直播自搞 偷拍男女宾馆做爰视频 37人体艺木艺欣赏 gogo人体一最大但的人体艺木 足浴口爆吞精【20p】 国模秦雪销魂人体私拍 色喜高清人体摄影 国模沟沟茂密的森林 太国裸人体艺术图片 gogo人体艺术全球专业美女摄 色喜于子涵宾馆大度尺 丹娜超大尺度私拍经期人体 福利社射精女上司 正版西西高清正版图片 全球美女人体摄影专业网站 gog0人模全球高清美女 gogo人体粉鲍模特 福利社体验试看普通区 谢文酒店私拍视频 亚洲欧美偷拍类另图50p 48岁潮吹 37人体艺木艺欣赏 色喜柠檬私拍馒 国模沟沟茂密的森林 中国大胆绝美人体 日本西西最大胆艺术 西西人体艺术大胆全裸美女 西西人艺体图大胆66.117大 俺来也俺去啦an klk.cc 美女裸无档图无内衣 福利社 gogo人体全球高清太胆 gogo人体艺术大胆色情 色喜寒磊宾馆大度尺TAc g0g0体人体艺术写真 gogo147人体全球高清太胆 冰冰炮10图 爱人体-看人体人体摄影 国模双人拍炮人体图片 国模秦雪炮轰图片大全 人体艺术最大胆的中国人体艺木 大胆日本艺术胆 汤芳gogo张筱雨人体艺术 大胆西西人体44rt ,net 色喜谢文人体艺十八岁 西西人体大胆www.44net GOGO国模静静玉门极品美胞 国模沟沟茂密的森林 西西大胆体正版66 117 谢文室内大尺度私拍 谢文2012,1.12沙发人体 大胆人术艺术露私 国模人体一色喜 西西人体艺木大胆棚拍 西西人体大胆收集高清 色喜柠檬私拍馒 色喜国模男女双人体 西西人体高清337 色喜国模男女双人体 国模秦雪炮轰图片大全 福利社蓝光免费体验区 最大胆的西西人体44 gogo国摸专业私拍人体艺术 大香蕉凹凸分类视频娱青网 色喜飘雪寒磊宾馆大尺度 最大胆女人泃沟人体艺木 97亚洲图片亚洲图片区 国模大国摸丽悦大胆私拍 西西人体艺术大胆全裸美女 西西人体高清人体艺杧44rt g0g0人体天真人体 国模静静玉门大开图 色喜人体谢文极品 泰国女人下部艺术 欢欢和摄影师销魄炮轰大图 西西人体Www44nentiiN 女人谢精69XXXXXX 真人人体芝术 gogo一美女专业沟沟 gogo人体全球高清太胆 国模桃子高清炮轰图 人体艺技术 汤芳gogo张筱雨人体艺术 福利社射精女上司 mm131美女图片高清图片 欧美西西人体自拍大尺百度 西西人体艺正版中国高清 西西人体正版高清中国大胆 中国人体正版授权欣赏 aⅴ男人天堂2018手机版在线 美女沟沟超大尺寸国模吧 西西中国人体正版高清中 欧美图片人体人首 人体模特888 日本免费vps大胆国模 福利社普通用户 爱人体-看人体人体摄影 韩国人体gogo9rt gogo全球高清美女人体 汤芳堋拍人体艺杧 西西人体艺术正版一中国人体艺术 人体美媚馆模特外拍人体 g go人体视频 欧美图片人体人首 国模季玥孕妇大尺度2017 谢文2013,9,13人体 999亚洲图片自拍偷欧美 最大胆女人泃沟人体艺木 147波谷人休艺术大胆 gogo高清大胆全球专业人体 GOGO亞洲图片 西西大胆高清韩国人体艺术图片 最新西西人体 44rt net 最大胆37人体艺照片 gogo人体艺术写意真图片 日本,韩国,大胆人休艺术照 西西人体髙清大胆正版 国模人体一色喜 gogo全球人体高清大胆 西西人体g0g0高清人体艺术 gogo人体高清摄影专业网站 gogo欧美人体艺体图片 gmba.cc嫩模高清人体 GOGO模特亚洲高清正版 福利社普通用户 娜娜人体沙发上私拍 国模桃子高清炮轰图 沟沟差女,美女沟沟 国模吧国模150私拍图片 国模汤芳沟沟大尺度 西西人体大胆www.44net 韩国人体9rt 西西人体欧美人体写真 国模柳青彩炮私拍 最大人胆西西人体 男人天堂2018在线观看97 GOGO亞洲人体 Gogo-大胆全球美女人体 西西人体大胆高清www 大胆中国欧美人休艺术照 西西人体艺正一版中国高清 欧美沟沟gogo人体 青娱凹凸分类精品 贝贝高清炮轰图 天真人体美女的爱液流出[11p] 人体艺木摄影go 人体艺木摄影go 伊人:谢文大胆私拍人体 福利社蓝光免费体验区 广西国模冰莲炮轰图 尺度极大的图片国模 天真人体美女的爱液流出[11p] 大胆人术艺术露私 广西国模冰莲炮轰图 人体艺木摄影go 西西人体艺杧www44rtnet gogo人体艺术 GOG0全球高清人体攝影 青娱凹凸分类精品 裸体国模 广西国模冰莲炮轰图 谢文大尺庋私拍 欧美图片人体人首 大香蕉xoxoshequ 亚洲在线成色综合网站 色喜国摸人体精品 真人祼交动态图吸奶 美女裸无挡高清图片 谢文酒店私拍视频 极品人体西西44f大尺度 美国gogo人体艺术摄影 裸模蜜桃2018 gogo人艺术高清大全 人体艺西西人休艺木 西西日本顶级大胆艺木 人体艺术最大胆的中国人体艺木 大胆孕妇季玥人体私拍 国模秦雪炮轰图片大全 人体艺术7!6o图 西西里正版人体天真人体 西西人大胆掰鲍 色喜高清人体摄影 色喜国模男女双人体 汤芳堋拍人体艺杧 国模静雨高清炮轰图 美女裸身无档图片视频 美女裸无挡高清图片 人体艺西西人休艺木 欧美西西人体自拍大尺百度 西西人体艺术大胆131 西西人体大胆艺木og g 西西人体艺术正版一中国人体艺术 大胆人术艺术露私 世界高清人体艺术摄影 中国人体裸模正版的视频 真人人体芝术 脱内衣一件都不留视频 西西人体WWW.44RT.COM 西西裸体艺术347 沟沟美女最新西西人体 44rt net 张雨欣人体360 色喜人体艺杧玉门 西西人体大胆高清www gmba.cc嫩模高清人体 大胆人人体艺天天人体 国模桃子高清炮轰图 gogo人体艺术 西西人体大胆高清撮影 gogo日本大胆欧美人术艺术 gogort全国高清大尺度 色喜浓毛晨雨人体模特 国模吧gmbacc高清大胆 gogo人体高清人体 美女沟沟茂密森林 谢文 日本爱XOXO视频 妞网最新在线观看亚洲 广西柳州国模炮轰图 西西大胆人休44rt .net 汤芳2017沟沟女毛多 极品人体艺术g0go GOG0全球高清人体摄影 西西人体艺术大胆全裸美女 西西人体高清大胆特摸 gog0人模全球高清美女 GOGO人体摄影网一人体 日本亚洲人休艺术 极品大胆隐私人体艺术摄影 gogo人体大胆阴艺术 gogo人体欧美人体写真 日本免费vps大胆国模 国模柳青彩炮私拍 国模静雨高清炮轰图 大胆人gogo体艺术 大胆西两人体艺木正版 GOGO人体147人体裸模大 gogo西西模特专业艺术摄影 gogo高清日韩专业图片 西西人体高清44人体 西西人体正版中国人体艺木 西西人体艺术大胆131 谢文2012.1.12沙发私拍 色喜国摸人体精品 沟沟美女最新西西人体 44rt net gogort人体的最新网站 大胆西西人体展阴正版 g0g0中国人体摄影 日本高清视2018色视频 一级a做爰全过程片前戏 www.gogort人体裸模 gogo人体艺术大胆色情 gogo高清日韩专业图片 人体美媚馆模特外拍人体 国模柳青彩炮私拍 人休艺术欧美日本 国模吧双人男女大尺度 西西人体192.168.1.3 西西大胆高清韩国人体艺术图片 季玥孕妇人体大尺度 97亚洲图片亚洲图片区 日本,韩国,人休艺术照 3d真人趴趴动态图36式 汤芳2017沟沟女毛多 西西裸体大尺度艺术ap 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 老顽童西西人体正版高清 色喜美女模特高清优质网站 日本,韩国人体艺术摄影 很有味道的熟妇[15P] gogo中日韩国模私拍人体 g0g0人体天真人体 大胆人gogo体艺术 欧美人体艺术大胆展阴艺术887 亚洲在线成色综合网站 沟沟人体艺木艺欣赏 gogort人体的最新网站 美女体中国正版人体 一最大胆的人体艺木 日本,韩国,人休艺术照 极品正版天真人体 gogo全球高清美女人体 张雨欣人体360 妞网最新在线观看亚洲 GOGO人体摄影网一人体 西西人体艺杧www44rtnet 色喜人体艺杧玉门 欧美曰本18美女人体 中国极品美軳人人体(2) 欧美人体艺体图片 色喜寒磊大度尺私拍 西西里正版人体天真人体 g0g0体人体艺术写真 guomoba国模吧大胆高清 人体艺术大胆阴部扳开图片r 丹娜超大尺度私拍经期人体 裸奶视频大全图片 gogo人体高清摄影专业网站 太国裸人体艺术图片 欧美人体艺体图片 日本熟妇色在线视频 季玥孕妇人体大尺度 美女沟沟大尺寸度 西西人体正版中国人体艺木 go g高清人体 人休艺术欧美日本 GOGO人体147人体裸模大 国模冰冰超大尺私拍 亚洲欧美偷拍类另图50p 国模吧国模150私拍图片 大胆顶级欧美艺术图片 国模柳青彩炮私拍 国模静雨高清炮轰图 日本亚洲欧洲另类图片 中国美女人大胆体艺术 gogo高清全球人体专业图片 中国极品美軳人人体(2) 曰本美女嫩鮑艺术图 色喜人体销魂图片 谢文2012,1.12沙发人体 西西人体旧版高清中国 西西人体旧版高清中国 看美女在露天拉屎的视频 色喜一国模小紫 美女极品美軳人人体 guomoba国模吧大胆高清 中国大胆绝美人体 冰冰炮10图 大胆西西人体展阴正版 37o人休艺术 世界高清人体艺术摄影 国模静雨高清炮轰图 人体艺术 张筱雨337p GOGO模特亚洲高清正版 大胆欧美艺术图1444 张筱雨西西日本大胆人休 147147人体大胆中国人体 欧美图片人体人首 西西里正版人体天真人体 国模吧双人男女大尺度 色喜柠檬私拍开口 gogo人体高清大胆专 谢文酒店私拍视频 日本熟妇色在线视频 gogo人体艺术 337p欧洲大胆图片 西西人体高清人体艺杧44rt 人体艺木艺图片 美国人体艺木图片37 很黄很色的动态图580期 女性裸身照无遮 gogo国摸专业私拍人体艺术 人体艺西西人休艺木 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 人体艺术照春天猫 gogo人体艺术全球专业美女摄 冰冰炮10图 西西西日本顶级大胆艺木 一最大胆的人体艺木 汤芳大胆肉体艺术图片 Gogo-大胆全球美女人体 国模大国摸丽悦大胆私拍 西西大胆高清韩国人体艺术图片 娜娜人体沙发上私拍 gogo人体高清摄影专业网站 国模人体艺术 日本西西最大胆艺术 沟沟美眉人体网 国模吧双人男女大尺度 全球美女人体摄影专业网站 大胆人术艺术露私 福利社体验试看普通区 西西人体www44rt net 西西人体Www44nentiiN 欧美人体艺术大胆展阴艺术887 福利社普通用户 大胆美女把腿劈开人体艺术 西西人体正欧美高清 娇喘视频p 人体艺西西人休艺木 谢文2012.1.12沙发私拍 谢文酒店私拍视频 欧美西西人体自拍大尺百度 gogo中日韩国模私拍湘儿 张筱雨人体艺个人337b 日本大胆欧美人术艺术视频 西西人体大尺度人秋社视频 色喜柠檬私拍馒 色喜寒磊宾馆大度尺 国模吧成熟冰莲肥鮱人体 福利社普通用户观看 一级a做爰全过程片前戏 最新西西人体44rt.net 西西裸体艺术347 gogo人体高清大胆专 色喜美女模特高清优质网站 GOGO名模欢欢销魄图 日本,韩国人体艺术摄影 2018最新国模国模吧 欧美人体艺体图片 欢欢和摄影师销魄炮轰大图 谢文2013,9,13人体 美女沟沟大尺寸度 日本大胆人木艺术 一级a做爰全过程片前戏 西西网人模艺术裸模 大胆人术艺术露私 西西人体艺杧www44rtnet gogo人体一最大但的人体艺木 色喜寒磊大度尺私拍 大胆美女把腿劈开人体艺术 汤芳在沙地人体艺杧 韩国人体gogo9rt 看美女在露天拉屎的视频 男女双双人开放体模特 gogo人体艺术大胆色情 色喜人体谢文极品 人体美媚馆模特外拍人体 日本免费vps大胆国模 国模2013.01.27合集 gogo西西模特专业艺术摄影 g0g0中国人体摄影 日本爱XOXO视频 西西人体192.168.1.3 美女下身体下面图片 色喜–国模冰蓝女士大尺度 gogo艺术高清大胆全球 谢文大尺庋私拍 g0g0人体高清私拍人体 美女的爱液流出来11p GOGO模特亚洲高清正版 色喜于子涵宾馆大度尺 gogo人体全球国摸高清 小菲大胆男女双人人体 西西人休艺木正版中国 美女沟沟大尺寸度 日本视频3atv atv香蕉 日本亚洲欧洲另类图片 人休艺大胆人休艺术欣赏 青娱凹凸分类精品 国模自拍超大尺寸图 韩国人体9rt 中国美女人大胆体艺术 美女视频黄的全免费 欧美人体艺术337p片 极品大胆隐私人体艺术摄影 美女奶头图片.(不遮挡) 美女mm图 m.99mm.me GOGO人体147人体裸模大 西西人体正欧美高清 gogo人体高清人体 gogo一美女专业沟沟 mm1313感美女图片 2018新的国模裸模图片 GOGO名模欢欢销魄图片 147爱人体人体 GOGO高清全球专业图片 福利社射精女上司 www.gogort人体裸模 大胆西西人体展阴正版 色喜高清人体摄影 西西人体艺正一版中国高清 美女裸露无档图片 西西人体g0g0高清人体艺术 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 男人天堂2018在线观看97 国模吧gmbacc高清大胆 西西西西人44rt net国模 2018最新国模国模吧 美女裸身无档图片视频 欧美西西人体自拍大尺百度 裸模蜜桃2018 色喜高清人体摄影 极品人体西西44f大尺度 西西人体艺杧www44rtnet guomoba国模吧大胆高清 色喜亚洲模特人体摄影 西西人体www44rt net g0g0体人体艺术写真 正版西西人体-中国正版 美女裸无档图无内衣 偷拍自偷厕所偷拍20p 福利社蓝光免费体验区 杨依国模蝴蝶粉刺 大胆美女把腿劈开人体艺术 野刺人体艺术摄影 杨依国模蝴蝶粉刺 美女体中国正版人体 汤芳沟沟2017沟沟女体 国模2013.01.27合集 147147大胆西西人艺人术p 147波谷人休艺术大胆 福利社蓝光免费体验区 131美女做爰图片 韩国人体9rt 西西人体Www44nentiiN 国模青青2013.01.27合集 日本亚洲欧洲另类图片 西西人体艺杧www44rtnet 国模大胆gogol私拍 极品正版天真人体 147爱人体人体 国模吧艺术照 g0g0人体高清私拍人体 真实男女狂xoxo动态图 gogo全球高清美女人体 世界高清人体艺术摄影 g0g0体人体艺术写真 日本视频3atv atv香蕉 福利社普通用户社 西西人体正欧美高清 国模吧gmbacc高清大胆 中国全部国模孕妇季玥 沟沟美女美女沟沟人体艺术 西西人艺体图大胆66.117大 杨依国模蝴蝶粉刺 大胆日本艺术胆 mm1313感美女图片 西西人体g0g0高清人体艺术 天真人体美女的爱液流出[11p] 欧美人体艺术337p片 极品人体艺术g0go 一道本综合在线视频网 国模双人拍炮人体图片 大胆西两人体艺木正版 沟沟美眉人体网 谢文大尺庋私拍 美女沟沟大尺寸国模吧 GOGO人体专业 国模吧gmbacc高清大胆 日本熟妇色在线视频 人体艺木艺图片 日本亚洲欧洲另类图片 色喜亚洲模特人体摄影 国模吧高清大胆女模摄影艺术 大胆人gogo体艺术 日本中文字幕在线播放第1页 3d真人趴趴动态图36式 西西里正版人体天真人体 131美女做爰图片 国模冰冰双人炮轰 147147大胆西西人艺人术p 大胆西西正版人144 gogo人体全球高清大胆摄影 色喜人体谢文极品 国模桃子高清炮轰图 日本大胆欧美人术艺术 GOGO中日韩国模私拍 GOGO名模欢欢销魄图 偷拍男女宾馆做爰视频 gogo人体全球国摸高清 西西人体旧版高清中国 中国正版人体艺木图片 gogo147人体全球高清太胆 西西人体大胆www.44net 人体模特888 欧美图片人体人首 g0g0人体高清私拍人体 裸体国模 美女下身体下面图片 老顽童西西人体正版高清 711人体美鮑 美女裸露无档图片 gogo人体高清人体杨 日本中文字幕在线播放第1页 西西裸体大尺度艺术ap gogo人体全球高清太胆 美女下身体下面图片 gogo人体全球国摸高清 色喜亞州人体 偷拍自偷厕所偷拍20p 国模人体 薛婧人体b gogo人艺术高清大全 中国全部国模孕妇季玥 曰本美女嫩鮑艺术图 中国美女人大胆体艺术 GOGO人体摄影网一人体 国模安捷男女双人人体 最新西西人体 44rt net GOGO名模欢欢销魄图 色喜高清人体摄影 汤芳堋拍人体艺杧 大胆西西人体44rt ,net 西西人体欧美人体写真 看美女在露天拉屎的视频 中国人体正版授权欣赏 肥鲍西西人体艺术摄影 极品正版天真人体 G O G O人体高清人体 裸奶视频大全图片 最大胆37人体艺照片 国模吧成熟冰莲肥鮱人体 汤芳在沙地人体艺杧 汤芳2017沟沟女毛多 西西人体WWW.44RT.COM 西西里正版人体天真人体 西西大胆体正版66 117 欧洲裸妇图片大全7160 欧洲熟妇 人体模特888 gogo人体高清摄影专业网站 国模吧双人男女大尺度 全球美女人体摄影专业网站 图片区 小说区 区 亚洲 48岁潮吹 最大i但的人体艺 福利社射精女上司 色喜国摸人体精品 人体艺木艺图片 最大i但的人体艺 GOGO欧美裸阴西西 gogo中日韩国模私拍湘儿 艺术大胆西西人体44rt ,net 女人谢精69XXXXXX 美女裸身无档图片视频 美女的爱液流出来11p 正版西西高清正版图片 西西人体WWW.44RT.COM 沟沟差女,美女沟沟 337b人体艺图片 国模吧艺术照 妞网最新在线观看亚洲 日本高清视2018色视频 gogo人体大尺寸人休艺术 西西人体192.168.1.3 gogort人体的最新网站 西西人体艺木大胆棚拍 西西人体大胆高清撮影 西西兰裸体模特阴展 欧美大胆人休艺木写真 西西日本顶级大胆艺木 西西人体艺术高清无尺 48岁潮吹 西西人体人胆人体照片 韩国人体gogo9rt 色喜浓毛晨雨人体模特 亚洲极品高清人体 泰国68283精品人体 gogo一美女专业沟沟 国模吧成熟冰莲肥鮱人体 色喜粉嫩人体 国模秦雪销魂人体私拍 人体艺木摄影go 裸体国模 西西西日本顶级大胆艺木 西西人体高清337 欧美人体艺体图片 汤芳堋拍人体艺杧 gogo全球高清美女人体 GOGO国模静静玉门极品美胞 国模秦雪炮轰图片大全 guomoba国模吧大胆高清 www.gogort.com 人体 人休艺术GOGO 福利社 女人谢精69XXXXXX 汤芳147全部人体 www.gogort人体裸模 人体艺西西人休艺木 国模2013.01.27合集 西西裸体大尺度艺术ap 最大胆37人体艺照片 西西大胆国模人体艺 西西gogo人体全球摄影 日本高清视2018色视频 西西人体高清人体艺杧44rt 国模吧国模150私拍图片 大胆人gogo体艺术 广西国模冰莲炮轰图 世界高清人体艺术摄影 g0g0中国人体摄影 色喜亞州人体 gogo全球高清美女人体 美女裸身无档图片视频 147147人体大胆中国人体 欧美西西人体自拍大尺百度 福利社 西西人体www44rt net 圄模勾勾一色喜 色喜寒磊大度尺私拍 gogo全球高清美女人体 大香蕉xoxoshequ 131美女做爰图片 西西人体艺木大胆棚拍 gogo全球人体高清大胆 最新西西人体44rt.net g0g0人体艺术高清大胆全球 老顽童西西人体正版高清 裸体国模 www.7视频分类在线观看 极品正版天真人体 GOGO名模欢欢销魄图 西西人体www44rt net 极品人体艺术g0go 艺术大胆西西人体44rt ,net 欧美大胆人休艺木写真 GOGO模特亚洲高清正版 国模自拍超大尺寸图 色喜亞州人体 西西人大胆掰鲍 gogo人体艺术全球专业美女摄 西西人休高清大胆 国模柳青彩炮私拍 国模大国摸丽悦大胆私拍 色喜高清人体摄影 西西人体正版高清摄影 日本欧美337p人体艺术写真 GOGO国模静静玉门极品美胞 gogo西西模特专业艺术摄影 西西人体正版中国人体艺木 西西人体正欧美高清 999亚洲图片自拍偷欧美 大胆西西正版人144 西西人体艺杧www44rtnet 真人性23式(动) 男人精品福利社资源社 国模陈丽极品私拍150p 很有味道的熟妇[15P] 谢文2012.1.12沙发私拍 www.gogort.com 人体 西西人体艺杧www44rtnet gogo艺术高清大胆全球 西西人体旧版高清中国 中国全部国模孕妇季玥 小菲大胆男女双人人体 国模宫如敏私拍图[55P] 国模g0g0大胆全球人体 西西人体欧美人体写真 西西人体图片www44rt 欧美免费大胆的人体艺术 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 gogo人体全球高清太胆 gogo高清全球人体专业图片 GOG0全球高清人体摄影 亚洲女人自熨在线视频 gogo人体艺术全球专业美女摄 西西人体撤尿视频 美女沟沟,国模沟沟汤芳 国模宫如敏私拍图[55P] 最新西西人体 44rt net 西西人体192.168.1.3 人休艺大胆人休艺术欣赏 国模柳青彩炮私拍 男人精品福利社资源社 极品正版天真人体 人体艺技术 gogo人体粉鲍模特 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 gogo人体大尺寸 大香蕉凹凸分类视频娱青网 国模安捷男女双人人体 韩国人体gogo9rt 美女裸无挡高清图片 美国人体艺木图片37 GOGO人体专业 97亚洲图片亚洲图片区 色喜粉嫩人体 大香蕉xoxoshequ 世界高清人体艺术摄影 好看的日本,韩国,人休艺术照 张筱雨人体艺个人337b gogo人体高清大胆专 国模青青2013.01.27合集 西西人艺体图大胆66.117大 日本大胆欧美人术艺术视频 国模吧国模150私拍图片 亚洲沟沟一美女沟沟 杨依国模蝴蝶粉刺 西西人体人胆人体照片 很有味道的熟妇[15P] 图片区 小说区 区 亚洲 西西人体高清大胆特摸 色喜谢文柔情似水 国模李莉私拍超大尺度 好吊日精品这里只有 好看的日本,韩国,人休艺术照 mm131美女图片高清图片 GOGO国模静静玉门极品美胞 中国全部国模孕妇季玥 国模季玥孕妇大尺度2017 骚综合人体艺术照 大胆人gogo体艺术 国模桃子高清炮轰图 g0g0人体高清私拍人体 西西人体艺正版中国高清 人体艺术照春天猫 西西人体WWW.44RT.COM GOG0全球高清人体攝影 福利社体验试看普通区 美女裸身无档图片视频 gogo人体高清人体 国模宫如敏私拍图[55P] 国模宫如敏私拍图[55P] 147147大胆西西人艺人术p 亚洲在线成色综合网站 欧美人体艺体图片 最大胆的西西人体44 西西人体大胆收集高清 大胆西两人体艺木正版 GOGO名模欢欢销魄图 福利社直播自搞 gogo全球人体高清大胆 裸奶视频大全图片 色喜柠檬私拍馒 色喜柠檬私拍开口 西西人体大胆艺木og g 好吊妞在线新免费观看图片 西西人体正版高清中国 人体艺术照春天猫 西西大胆体正版66 117 大胆人gogo体艺术 国模大国摸丽悦大胆私拍 国模谢文无水印私拍图片 国模静静玉门极品美胞 贝贝高清炮轰图 国模沟沟 m.ggrtys.com 偷拍自偷厕所偷拍20p 沟沟美眉人体网 很有味道的熟妇[15P] xoxo视频无遮挡在线观看免费 大胆日本艺术胆 g0g0日本韩国艺术照 亚洲极品高清人体 圄模勾勾一色喜 147爱人体人体 很有味道的熟妇[15P] gogo147人体全球高清太胆 一最大胆的人体艺木 g0g0人体天真人体 国模2013.01.27合集 国模大胆gogol私拍 大胆西西人体展阴正版 美女极品美軳人人体 西西人体大胆高清撮影 gogo人体艺术 国模自拍超大尺寸图 图片区 小说区 区 亚洲 超大无水印私拍跑图 国模秦雪炮轰图片大全 人体模特888 GOGO模特亚洲高清正版 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 女人谢精69XXXXXX 色喜寒磊宾馆大度尺 2018新的国模裸模图片 大胆美女把腿劈开人体艺术 脱内衣一件都不留视频 国模吧成熟冰莲肥鮱人体 西西人体高清337 国模g0g0大胆全球人体 西西西日本顶级大胆艺木 太国裸人体艺术图片 沟沟美女美女沟沟人体艺术 国模静静玉门大开图 很有味道的熟妇[15P] 沟沟美眉人体网 女人谢精69XXXXXX gogo人胆人体高清新专业网 最新西西人体 44rt net 野刺人体艺术摄影 西西人体图片www44rt 色喜亚洲模特人体摄影 柳琳琳私拍人体大尺度 色喜柠檬私拍开口 国模静静玉门大开图 西西人体髙清大胆正版 西西gogo人体全球摄影 日本大胆人木艺术 汤芳2017沟沟女毛多 西西人体撤尿视频 天真人体美女的爱液流出[11p] 国模gogo大胆高清网站 偷拍自偷厕所偷拍20p 人体艺木艺欣赏 西西人大胆掰鲍 gogo人体全球高清大胆摄影 福利社普通用户观看 gogo一美女专业沟沟 欧洲美妇做爰 看美女在露天拉屎的视频 国模双人拍炮人体图片 福利社普通用户 国模人体 色喜寒磊大度尺私拍 真人性23式(动) 最大胆的西西人体44 西西人体正版中国人体艺木 伊人:谢文大胆私拍人体 色喜寒磊大度尺私拍 国模沟沟 m.ggrtys.com GOGO高清全球专业图片 人体艺木艺图片 色喜人体谢文极品 国模双人拍炮人体图片 西西人体大胆艺木og g GOGO中日韩国模私拍 国模宫如敏私拍图[55P] gog0人模全球高清美女 gogo西西模特专业艺术摄影 西西人体艺杧www44rtnet 亚洲女人自熨在线视频 西西人体正版高清中国大胆 最新大胆西西人体44rt·net 西西人体艺正一版中国高清 女人下面毛多又黑图片 丹娜超大尺度私拍经期人体 杨依国模蝴蝶粉刺 色喜人体艺杧玉门 gogo人体高清人体 艺术大胆西西人体44rt ,net 好吊妞在线新免费观看图片 日本免费vps大胆国模 147147人体大胆中国人体 gogo中日韩国模私拍湘儿 日本韩国人休艺术gif照 mm翘臀后进式动态图集 天真人体美女的爱液流出[11p] 西西人体艺正版中国高清 最新大胆西西人体44rt·net 国模冰冰与经纪人泡图 g0g0人体艺术高清大胆全球 汤芳2017模特人体 最大胆37人体艺照片 最大胆的西西人体44 2018新的国模裸模图片国模吧 日本西西最大胆艺术 尺度极大的图片国模 gogo日本大胆欧美人术艺术 mm翘臀后进式动态图集 色喜柠檬私拍开口 日本亚洲人休艺术 日本亚洲欧洲另类图片 GOGO欧美裸阴西西 西西人体艺术大胆全裸美女 欧洲熟妇 国模吧国模150私拍图片 gogo高清日韩专业图片 人体艺术7!6o图 福利社射精女上司 柳琳琳私拍人体大尺度 g0g0日本韩国艺术照 国模自拍超大尺寸图 欧洲熟妇 尺度极大的图片国模 gogo一美女专业沟沟 国模双人拍炮人体图片 日本大胆欧美人术艺术视频 青娱凹凸分类精品 国模青青2013.01.27合集 谢文2012.1.12沙发私拍 337p欧洲大胆图片 147147人体大胆中国人体 GOGO中日韩国模私拍 www.gogort人体裸模 俺来也俺去啦an klk.cc 国模自拍超大尺寸图 国模安捷男女双人人体 GOGO高清全球专业图片 福利社射精女上司 国模吧高清大胆女模摄影艺术 欧美人体艺术337p片 337p西西人体高清 张筱雨人体337p人体 国模柳青彩炮私拍 大胆人术艺术露私 GOG0全球高清人体攝影 西西人体艺术正版一中国人体艺术 gogo人体欧美人体写真 色喜高清人体摄影 国模秦雪销魂人体私拍 伊人:谢文大胆私拍人体 色喜国摸人体精品 张雨欣人体360 国模柳青彩炮私拍 下一篇 极品 白嫩 14P 国模吧双人男女做爰 福利社蓝光免费体验区 GOGO国模静静玉门极品美胞 大胆欧美艺术图1444 aⅴ男人天堂2018手机版在线 色喜浓毛晨雨人体模特 gogo人体一最大但的人体艺木 g go人体视频 欧洲美妇做爰 国摸谢文掰阴人体艺术图片 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 西西大胆人休44rt .net 人体艺木艺图片 大胆日本艺术胆 西西人体高清337 国模gogo大胆高清网站 西西人体艺术高清无尺 大胆人大胆人人体私处欣赏 日本欧美337p人体艺术写真 gogo人体全球国摸高清 西西人体艺正一版中国高清 色喜谢文人体艺十八岁 色喜高清人体摄影 国模冰冰与经纪人泡图 谢文沙发上私拍人体 - 百度 柳菁菁生殖器官欣赏 国模汤芳沟沟大尺度 大胆人术艺术露私 gogo人体高清大胆专 gogo最大胆韩国人人体 中国大胆绝美人体 汤芳2017沟沟女毛多 GOGO亞洲人体 大胆西西人体艺木图片艺木写真 汤芳2017沟沟女毛多魅 西西大胆高清韩国人体艺术图片 中国人体正版授权欣赏 区美女沟沟大尺寸国模吧 男人天堂2018在线观看97 g0g0中国人体摄影 王者紫霞裸身P图 999亚洲图片自拍偷欧美 很有味道的熟妇[15P] 西西人体大胆高清www 147波谷人休艺术大胆 西西人体大尺度人秋社视频 gogo人体高清大胆专 日本免费vps大胆国模 西西人体正版高清摄影 国模静静玉门大开图 gogo147人体全球高清太胆 大胆顶级欧美艺术图片 人体艺术大胆阴部扳开图片r 97亚洲图片亚洲图片 gog0人模全球高清美女 世界高清人体艺术摄影 柳菁菁生殖器官欣赏 大胆人大胆人人体私处欣赏 337p人体艺术欧州人体亚州人体日夲人体艺杧 西西人大胆掰鲍 色喜飘雪寒磊宾馆大尺度 西西gogo人体全球摄影 gogo人体高清大胆专 西西人体正版中国人体艺木 西西人体高清337 中秋谢文酒店私拍 色喜-国模美美 色喜寒磊大度尺私拍 色喜粉嫩人体 147147大胆西西人艺人术p 西西大胆高清韩国人体艺术图片 色喜粉嫩人体 看美女在露天拉屎的视频 杨依国模蝴蝶粉刺 色喜国模男女双人体 国模大尺度露鲍150p 谢文沙发上私拍人体 - 百度 薛婧人体b gogo人体艺术大胆色情 日本视频3atv atv香蕉 大嫩了11p 欧洲裸妇图片大全7160 美女沟沟茂密森林 谢文 福利社射精女上司 色喜粉嫩人体 色喜人体销魂图片 裸模蜜桃2018 gogort全国高清大尺度 147147人体大胆中国人体 西西人体旧版高清中国 西西人体欧美人体写真 风韵多水的老熟妇 极品大胆隐私人体艺术摄影 极品人体艺术g0go 147147大胆西西人艺人术p 美女沟沟,国模沟沟汤芳 西西大胆国模人体艺 大胆孕妇季玥人体私拍 gogo人体全球高清太胆 gogo一美女专业沟沟 天真人体美女的爱液流出[11p] 大胆欧美艺术图1444 日本大胆人木艺术 亚洲在线成色综合网站 最大胆37人体艺照片 最大胆的西西人体44 g0g0中国人体摄影 亚洲gogo人体网 美女裸无挡高清图片 肥鲍西西人体艺术摄影 西西人艺体图大胆66.117大 西西裸体大尺度艺术ap 国模大胆gogol私拍 一道本综合在线视频网 偷拍自偷厕所偷拍20p 国模吧高清大胆女模摄影艺术 色喜谢文人体艺十八岁 汤芳2017模特人体 大胆人gogo体艺术 汤芳大胆肉体艺术图片 日本大胆欧美人术艺术视频 gogo人体一最大但的人体艺木 足浴口爆吞精【20p】 西西人体全球高清太胆 人体模特888 区美女沟沟大尺寸国模吧 张雨欣人体360 西西大胆国模人体艺 中国极品美軳人人体(2) go g高清人体 美女的爱液流出[11p] 西西大胆高清韩国人体艺术图片 gogo中日韩国模私拍人体 西西网人模艺术裸模 男女双双人开放体模特 37人体全球高清太胆照 人体艺术最大胆的中国人体艺木 日本熟妇色在线视频 福利社体验试看普通区 美国人体艺木图片37 福利社 天真人体美女的爱液流出[11p] gogo人体高清大胆专 世界高清人体艺术摄影 国模吧gmbacc高清大胆 711人体美鮑 g0g0中国人体摄影 西西人体高清44rt·net 西西中国人体正版高清中 西西人大胆掰鲍 西西人体全球高清太胆 中国全部国模孕妇季玥 999亚洲图片自拍偷欧美 日本西西最大胆艺术 gogo艺术高清大胆全球 guomoba国模吧大胆高清 大嫩了11p 西西人体大胆高清www 极品大胆隐私人体艺术摄影 丹娜超大尺度私拍经期人体 国摸谢文掰阴人体艺术图片 看美女在露天拉屎的视频 日本亚洲人休艺术 广西柳州国模炮轰图 正版西西人体-中国正版 张雨欣人体360 337p西西人体高清 广西国模冰莲炮轰图 西西人体www44rt net 国模秦雪 超绝品 尺度 mm1313感美女图片 亚洲极品高清人体 西西人体大胆高清www 国模吧艺术照 下一篇 极品 白嫩 14P 3d真人趴趴动态图36式 美女体中国正版人体 色喜–国模冰蓝女士大尺度 337p人体艺术欧州人体亚州人体日夲人体艺杧 色喜亞州人体 337p西西人体高清 GOGO中日韩国模私拍 日本,韩国人体艺术摄影 国模冰冰双人炮轰 国模谢文无水印私拍图片 西西西日本顶级大胆艺木 人休艺术天猫写真 gogo147人体全球高清太胆 圄模勾勾一色喜 色综合亚洲欧美图片区 上一篇刚上的美女18p 西西人体高清44rt·net 大胆人gogo体艺术 国摸谢文掰阴人体艺术图片 gogo西西模特专业艺术摄影 国模沟沟 m.ggrtys.com gogort全国高清大尺度 欧美人体艺术337p片 gogo人艺术高清大全 广西柳州国模炮轰图 亚洲gogo人体网 37人体艺木艺欣赏 美女的爱液流出来11p gogort人体的最新网站 大胆欧美艺术图1444 挑战同样不能忽视  在肯定成绩的同时,困难与挑战同样不能忽视。 劳动收入偏低,也是造成我国居民消费率长期低迷的重要原因。新常态下转变发展方式,再不能走依赖甚至压低劳动力成本谋求增长的路子。 再加上住房公积金,企业五险一金缴费费率超过35%。公司和个人加在一起,五险一金的缴费费率超过50%。 不过也要看到,整个世界经济的情况并不是很好,而且中国经济也确实在调整过程中,增长的恢复还不是很稳定,所以下一步还要继续努力。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 “对地方政府而言,实现债务与经济的良性循环关键在于把握两点:一个是从根本上提高经济的创新能力,厚植税收基础;另一个是用好政府和社会资本合作(PPP)模式这一新出口,最大限度借助社会资本的力量改善公共服务供给,进而助力地方债实现‘存量可控、结构优化’。”丛屹表示,目前包括江浙等很多地方在内,都已经出现不少良性循环的案例,未来全国的地方债前景亦不会悲观。 人民日报:债转股不是脱困捷径。“高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 人民日报:劳动者工资水平仍偏低 涨工资要把握好度。 这些资产对地方如期偿还债务有着很强的担保能力,其中很多资产变现只是个周转时间的问题。因此,没必要对中国地方债过分担心。”丛屹分析。化解风险屡出实招  虽然无论从显性债务还是隐性债务角度看,当前地方债风险都处于总体可控范围,但中国防范地方债风险的脚步却并没有停下。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 这还是国家下调社保费率后的状况。给员工涨点工资,就要多缴纳一大笔社保费。 但是,企业真正走出低谷、回到良性发展的路上,根本上还是要通过全面深化国企改革,“瘦身健体”、提质增效。 这还是国家下调社保费率后的状况。给员工涨点工资,就要多缴纳一大笔社保费。 图为长春市文化广场。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 金墉说,如果没有中国的参与,世界银行在2030年消除极端贫困的目标难以实现。人民日报:中国防控“地方债风险”底气十足。在中国的负债问题中,地方政府债务一直是风险因素相对较多、也更受关注的一个部分。 他分析,涨工资对企业总成本有影响,但程度有限。那么,企业的劳动力成本还能不能降?又该怎么降?  最近发布的国务院《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》提出,“坚持促增收与降成本相结合。 降成本、涨工资两不误,关键是紧紧扭住“提高劳动生产率”这个牛鼻子,降低企业综合成本,实现劳资双赢。劳动力成本怎么降,工资如何涨?让我们听听企业和专家的说法。 精打细算服务转型  业内人士指出,地方政府债务管理是世界性难题,我国地方债风险管控同样任重道远。在转型时期,精打细算地利用好举债获得的资金,着力呵护创业创新,培育新经济增长点,便是促使地方债与经济实现良性循环的重要保障。 ”浙江振石集团东方特钢有限公司财务经理刘俊贤说。河南宇通客车(20.470, 0.00, 0.00%)集团财务中心的负责人介绍,过去5年该企业员工工资平均每年要涨约10%,而这一阶段恰恰是制造业企业普遍不太景气、经营困难的时期。工资增长多少算合适?  中国劳动学会副会长苏海南表示,工资跑赢CPI,是工资正常增长的底线,否则劳动者实际工资下降,日子会越过越差。工资跑赢GDP,是让百姓分享经济发展成果的题中应有之义,也是深化收入分配制度改革的内容。工资在一定范围内涨得比这两者快,都是合理正常的增长。 ”宋晓梧说。 挑战同样不能忽视  在肯定成绩的同时,困难与挑战同样不能忽视。 债权方会有自己的打算:长期看是否有利可图?会不会变成亏损黑洞?即使不在“负面清单”内,企业也可能因为发展前景不被看好而没人选,无法债转股。 除了比照CPI、GDP,判断工资是不是过快增长,还有一个参照系,即劳动生产率。 该负责人表示,经全国人大批准,2016年新增中央政府债务限额1.4万亿元、地方政府债务限额1.18万亿元。 挑战同样不能忽视  在肯定成绩的同时,困难与挑战同样不能忽视。 建立和完善现代企业制度是此次市场化债转股的前提条件。债转股将与企业改组改制紧密结合、同步推进,调整董事会、监事会和高级管理层,形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营机制,提高企业经营管理水平。 ”IMF首席经济学家奥布斯特费尔德说。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 在债务规模方面,截至2015年末,我国地方政府债务16万亿元,债务率(债务余额/综合财力)低于国际通行的警戒标准。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 人民日报:劳动者工资水平仍偏低 涨工资要把握好度。 此外,非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业新订单指数的回落,也可能在未来对制造业整体生产造成一定影响。 如果工资快速增长、而同期劳动生产率提高得更快,总体上就不会对企业的劳动力成本、对特定经济体的劳动力比较优势造成影响,也就不能说工资涨得过快。我国收入分配改革的原则之一正是“劳动报酬增长和劳动生产率提高同步”。人社部劳动工资所的研究报告显示,改革开放以来,我国制造业劳动生产率快速增长,长期显著高于工资增速。考察“十一五”“十二五”期间,我国城镇单位在岗职工(非私营)平均工资年均实际增长约为10.2%,比同期第二、三产业全员劳动生产率年均增速略低。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 “对地方政府而言,实现债务与经济的良性循环关键在于把握两点:一个是从根本上提高经济的创新能力,厚植税收基础;另一个是用好政府和社会资本合作(PPP)模式这一新出口,最大限度借助社会资本的力量改善公共服务供给,进而助力地方债实现‘存量可控、结构优化’。”丛屹表示,目前包括江浙等很多地方在内,都已经出现不少良性循环的案例,未来全国的地方债前景亦不会悲观。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 债转股客观上会对困难国企起到缓冲作用,但如果把脱困希望完全寄托在债转股上,恐怕是想错了。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。 该负责人表示,经全国人大批准,2016年新增中央政府债务限额1.4万亿元、地方政府债务限额1.18万亿元。 当前我国国有企业资产负债率总体处在合理区间,其中有少数企业前些年大量举债扩张经营,在行业周期性波动时出现了困难。 这还是国家下调社保费率后的状况。给员工涨点工资,就要多缴纳一大笔社保费。 不过也要看到,整个世界经济的情况并不是很好,而且中国经济也确实在调整过程中,增长的恢复还不是很稳定,所以下一步还要继续努力。 债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功  债转股拉开序幕,一些经营困难、被债务压得喘不过来的国企松了口气,认为总算等到了“救命稻草”。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 ”浙江振石集团东方特钢有限公司财务经理刘俊贤说。河南宇通客车(20.470, 0.00, 0.00%)集团财务中心的负责人介绍,过去5年该企业员工工资平均每年要涨约10%,而这一阶段恰恰是制造业企业普遍不太景气、经营困难的时期。工资增长多少算合适?  中国劳动学会副会长苏海南表示,工资跑赢CPI,是工资正常增长的底线,否则劳动者实际工资下降,日子会越过越差。工资跑赢GDP,是让百姓分享经济发展成果的题中应有之义,也是深化收入分配制度改革的内容。工资在一定范围内涨得比这两者快,都是合理正常的增长。 一些领域出现的工资增长快于劳动生产率提高的现象,如何改变?“这种势头如果延续下去的确会影响企业运行乃至经济发展。 未来,随着生意好转或是现金流增加,某些潜在的坏账就可以变成良性负债。此外,中国政府在应对债务负担方面也还没有亮出大多数底牌。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 ”苏海南说。 最近,既有中钢集团、云南锡业等央企、地方国企率先开始债转股,也有东北特钢这样的国企履行破产程序。那种觉得国企不可能破产、地方政府不会真让企业“出清”的观点该改改了。对于长期亏损、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,国家早已明确要“清理退出一批”“依法破产”,这既是去杠杆、去产能过程中正常的市场化手段,也是国有企业结构调整的重要内容。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 市场化债转股,能够给这些遇到暂时性困难的企业以调整之机。 供求关系的变化,必然会推动工资上涨,许多企业已发现“不涨工资,招不来人”。 一些企业提出:调高工资增加了企业的用工成本,是不是与“降成本”的大方向背道而驰?也有专家担心,工资增长过快,可能促使企业通过机器换人来降成本,最终不利于劳动者。发展经济说到底是为了增加百姓福祉,工资该涨还得涨;企业经营难题摆在那里,成本压力也要化解。 而及时全面的防风险措施,显然有利于这些地方平稳渡过转型期。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 分析原因,主要是劳动力供求出现变化,促使劳动力价格提高,此外还有“补历史欠账”的因素,毕竟在很长一段时间里工资增速偏缓。 他分析,涨工资对企业总成本有影响,但程度有限。那么,企业的劳动力成本还能不能降?又该怎么降?  最近发布的国务院《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》提出,“坚持促增收与降成本相结合。 2005年至2013年,制造业用工成本占总成本的比重在5.5%—6.8%区间内小幅波动,近两年呈上升之势。企业的感受更直接。杭叉集团股份有限公司算账:2013年,用工成本占企业总成本的5.8%,2014年涨到7.12%,2015年进一步涨到9.17%。 他分析,涨工资对企业总成本有影响,但程度有限。那么,企业的劳动力成本还能不能降?又该怎么降?  最近发布的国务院《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》提出,“坚持促增收与降成本相结合。 但是,企业真正走出低谷、回到良性发展的路上,根本上还是要通过全面深化国企改革,“瘦身健体”、提质增效。 当前我国国有企业资产负债率总体处在合理区间,其中有少数企业前些年大量举债扩张经营,在行业周期性波动时出现了困难。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 这还是国家下调社保费率后的状况。给员工涨点工资,就要多缴纳一大笔社保费。 许多企业抱怨“再这么一个劲儿地涨工资,企业真的受不了”。 2005年至2013年,制造业用工成本占总成本的比重在5.5%—6.8%区间内小幅波动,近两年呈上升之势。企业的感受更直接。杭叉集团股份有限公司算账:2013年,用工成本占企业总成本的5.8%,2014年涨到7.12%,2015年进一步涨到9.17%。 ”中国经济改革研究基金会理事长宋晓梧认为,改革开放初期,我国缺乏资金、技术,优势主要是劳动力价格低。 该报告预计,随着中国人均收入持续增长,中国与发达国家收入水平差距在未来5年有望缩小7个百分点。“在国际经济体系中,中国的作用越来越重要。中国的自身发展对全世界经济都将产生重要影响,特别是在贸易、大宗商品价格以及与世界日益紧密的金融纽带等方面。 这意味着企业是降杠杆的第一责任主体,必须处理好长期发展和短期业绩的关系,审慎经营,不可过度负债。 精打细算服务转型  业内人士指出,地方政府债务管理是世界性难题,我国地方债风险管控同样任重道远。在转型时期,精打细算地利用好举债获得的资金,着力呵护创业创新,培育新经济增长点,便是促使地方债与经济实现良性循环的重要保障。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 事实上,如果再加上纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元,并结合GDP数据计算,政府债务的负债率(债务余额/GDP)为38.9%,低于欧盟60%的警戒线,也明显低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 只想债转股而不同步改革是不行的。 挑战同样不能忽视  在肯定成绩的同时,困难与挑战同样不能忽视。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。 随后的几年中,重庆GDP持续以10%以上的速度增长,地方债务规模也呈现逐渐下降趋势。 对于中国经济当前的形势,多位专家表示,由于中国已经深度融入世界经济之中,因此全球经济低迷必然会对中国经济带来一定冲击。 他表示,中国在过去20年到30年中已经帮助7亿人口脱离极端贫困,同时中国还通过出资等方式帮助多国减贫。 苏海南认为,过去十多年,工资实现了较快增长,说到底是件好事,不能因为企业的成本压力大就简单判断是由于工资涨得“过快”。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 比如,最低工资标准的调整频率和幅度应更多地考量与经济运行主要指标的衔接匹配关系。事实上,调控政策已经考虑到这些因素。 苏海南认为,过去十多年,工资实现了较快增长,说到底是件好事,不能因为企业的成本压力大就简单判断是由于工资涨得“过快”。 光想着借债发展更是不可能的。图为长春市文化广场。 当然,近几年部分行业企业工资增速快于劳动生产率增速,对此应注意调整。降成本不能只盯着工资  着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低  工资快速增长,有利于改善民生。但是,企业的呼声同样值得关注。统计数据显示,劳动报酬占国民总收入GNI的比重从2008年的48.5%上升到2013年的51.1%。 ”  苏海南表示,经济发展的目的是为了不断改善人民生活,这一点不能动摇。给企业减负,不是要降工资或者不涨工资。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 部分企业把希望寄托在债转股上,还有一种考虑:这么大的企业运转不下去了,不债转股又能怎样?债转股是去杠杆的重要手段却不是唯一手段。 在经济总量中,劳动收入的占比也一直比较低。但是,不能把这种状况看作是正常的并会一直持续。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 但是,企业真正走出低谷、回到良性发展的路上,根本上还是要通过全面深化国企改革,“瘦身健体”、提质增效。 ”IMF首席经济学家奥布斯特费尔德说。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 ”中国经济改革研究基金会理事长宋晓梧认为,改革开放初期,我国缺乏资金、技术,优势主要是劳动力价格低。 光想着借债发展更是不可能的。 “对地方政府而言,实现债务与经济的良性循环关键在于把握两点:一个是从根本上提高经济的创新能力,厚植税收基础;另一个是用好政府和社会资本合作(PPP)模式这一新出口,最大限度借助社会资本的力量改善公共服务供给,进而助力地方债实现‘存量可控、结构优化’。”丛屹表示,目前包括江浙等很多地方在内,都已经出现不少良性循环的案例,未来全国的地方债前景亦不会悲观。 工资的变动由市场发挥主要作用,同时政府也应做好调控。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 ——编 者  工资增速总体上未超劳动生产率  普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高  近几年工资是不是涨得太快了?  “做老板的都希望员工工资不涨或干脆降一些。 可是你看,物价在涨、房价在涨,普通员工的工资涨得真不快。”王昱在北京一家大型药企做行政工作已5年,她算了算账,进企业时月薪7000元,现在刚刚达到1万,如果把通货膨胀考虑进去,远远不如GDP跑得快。企业的看法恰恰相反。“这两年市场形势不好,企业亏损,即便这样,每年还是不得不大幅涨工资。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 对于中国经济当前的形势,多位专家表示,由于中国已经深度融入世界经济之中,因此全球经济低迷必然会对中国经济带来一定冲击。 债权方会有自己的打算:长期看是否有利可图?会不会变成亏损黑洞?即使不在“负面清单”内,企业也可能因为发展前景不被看好而没人选,无法债转股。 部分企业把希望寄托在债转股上,还有一种考虑:这么大的企业运转不下去了,不债转股又能怎样?债转股是去杠杆的重要手段却不是唯一手段。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 债权方会有自己的打算:长期看是否有利可图?会不会变成亏损黑洞?即使不在“负面清单”内,企业也可能因为发展前景不被看好而没人选,无法债转股。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 负债水平低于国际  只有同时清楚一艘航船的经度和纬度,才能准确定位其在地球上的位置。同理,判断一个国家某一类债务的风险情况同样离不开纵向、横向的综合比较。 再加上住房公积金,企业五险一金缴费费率超过35%。公司和个人加在一起,五险一金的缴费费率超过50%。 从市场因素看,经济增速虽然放缓,但仍处于中高速增长的区间,“蛋糕”在继续做大,这为今后涨工资奠定了坚实基础。 该负责人表示,经全国人大批准,2016年新增中央政府债务限额1.4万亿元、地方政府债务限额1.18万亿元。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 除了比照CPI、GDP,判断工资是不是过快增长,还有一个参照系,即劳动生产率。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 赵庆河进一步分析指出,一方面,反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重连续两个月增加,企业降成本压力依然较大;另一方面,制造业仍处于结构调整阶段,传统行业产能过剩尤为突出,去产能压力仍然较大。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。随着2016年GDP增长和地方财政收入增加,预计到2016年末负债率不会出现大的变化。业内人士普遍认为,中国经济继续保持中高速增长、地方债规模相对合理、举债方资产存量庞大、政府防控风险的底牌多,这些因素都将让中国在防控地方债风险时底气十足。 目前,中国地方政府债务的范围,依法是指地方政府债券,以及清理甄别认定的2014年末非政府债券形式存量政府债务。同时,地方国有企业(包括融资平台公司)举借的债务依法不属于政府债务;地方政府作为出资人,在出资范围内承担有限责任。 部分企业把希望寄托在债转股上,还有一种考虑:这么大的企业运转不下去了,不债转股又能怎样?债转股是去杠杆的重要手段却不是唯一手段。 劳动报酬占GNI的比重近几年上升明显,超过50%,乍一看涨得不慢。事实上,这一比重在2000年为53%,1994年为54.6%,并不是一些企业及专家所说的“直线上升”。 建立和完善现代企业制度是此次市场化债转股的前提条件。债转股将与企业改组改制紧密结合、同步推进,调整董事会、监事会和高级管理层,形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营机制,提高企业经营管理水平。 劳动收入偏低,也是造成我国居民消费率长期低迷的重要原因。新常态下转变发展方式,再不能走依赖甚至压低劳动力成本谋求增长的路子。 只想债转股而不同步改革是不行的。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 未来,随着生意好转或是现金流增加,某些潜在的坏账就可以变成良性负债。此外,中国政府在应对债务负担方面也还没有亮出大多数底牌。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 ”  鸿富锦精密电子(郑州)有限公司负责人介绍说,“公司社保缴纳费率超过30%,其中养老保险19%、医疗保险8%,还有工伤、生育、失业保险。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 对于中国经济当前的形势,多位专家表示,由于中国已经深度融入世界经济之中,因此全球经济低迷必然会对中国经济带来一定冲击。 “对地方政府而言,实现债务与经济的良性循环关键在于把握两点:一个是从根本上提高经济的创新能力,厚植税收基础;另一个是用好政府和社会资本合作(PPP)模式这一新出口,最大限度借助社会资本的力量改善公共服务供给,进而助力地方债实现‘存量可控、结构优化’。”丛屹表示,目前包括江浙等很多地方在内,都已经出现不少良性循环的案例,未来全国的地方债前景亦不会悲观。 就国内而言,中国的改革已经进入深水区,解决深层次矛盾过程中不可避免地会遇到各种困难和挑战,但这本质上是“成长中的烦恼”。总体上看,中国经济“内需有空间,发展有韧性,创新有手段,改革有定力”,其筑底企稳积极向上的势头不会改变。“看好中国”声音增强  值得注意的是,近一段时间以来中国经济接连释放的积极信号与中国政府陆续推出的各项扎实改革措施,也让“看好中国”的声音在海内外日渐增强。 图为长春市文化广场。 市场化债转股,能够给这些遇到暂时性困难的企业以调整之机。 劳动收入偏低,也是造成我国居民消费率长期低迷的重要原因。新常态下转变发展方式,再不能走依赖甚至压低劳动力成本谋求增长的路子。 当然,近几年部分行业企业工资增速快于劳动生产率增速,对此应注意调整。降成本不能只盯着工资  着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低  工资快速增长,有利于改善民生。但是,企业的呼声同样值得关注。统计数据显示,劳动报酬占国民总收入GNI的比重从2008年的48.5%上升到2013年的51.1%。 如果工资快速增长、而同期劳动生产率提高得更快,总体上就不会对企业的劳动力成本、对特定经济体的劳动力比较优势造成影响,也就不能说工资涨得过快。我国收入分配改革的原则之一正是“劳动报酬增长和劳动生产率提高同步”。人社部劳动工资所的研究报告显示,改革开放以来,我国制造业劳动生产率快速增长,长期显著高于工资增速。考察“十一五”“十二五”期间,我国城镇单位在岗职工(非私营)平均工资年均实际增长约为10.2%,比同期第二、三产业全员劳动生产率年均增速略低。 ——编 者  工资增速总体上未超劳动生产率  普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高  近几年工资是不是涨得太快了?  “做老板的都希望员工工资不涨或干脆降一些。 分析原因,主要是劳动力供求出现变化,促使劳动力价格提高,此外还有“补历史欠账”的因素,毕竟在很长一段时间里工资增速偏缓。 工资的变动由市场发挥主要作用,同时政府也应做好调控。 《世界经济展望》进一步指出,随着中国加强社会安全网,推进服务业开放,中国经济转型有望继续稳步前行。 从政府调控看,在“共享发展”的理念引导下,党和国家更加重视改善百姓生活,城乡居民继续增收是大势所趋。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 许多企业抱怨“再这么一个劲儿地涨工资,企业真的受不了”。 上一轮债转股,的确有个别企业在债权变股权后未同步开展改组改制,股权方难以退出,产能落后且没有发展前景的企业反倒存续下来,影响了市场正常的优胜劣汰。正是吸收以往经验,此次债转股特别强调是“市场化债转股”,不能变成一些企业的“免费午餐”。看看债转股的“负面清单”——扭亏无望的“僵尸企业”;有恶意逃废债行为的企业;债权债务关系复杂且不明晰的企业;有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。 供求关系的变化,必然会推动工资上涨,许多企业已发现“不涨工资,招不来人”。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 在国务院参事汤敏看来,与几个月前相比,目前整个经济在缓慢向好,总体比较平稳。未来几个月,不管是制造业、非制造业还是中小企业都可能略有增长。 未来,随着生意好转或是现金流增加,某些潜在的坏账就可以变成良性负债。此外,中国政府在应对债务负担方面也还没有亮出大多数底牌。 人民日报:债转股不是脱困捷径。“高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。 对于中国经济当前的形势,多位专家表示,由于中国已经深度融入世界经济之中,因此全球经济低迷必然会对中国经济带来一定冲击。 市场化债转股,能够给这些遇到暂时性困难的企业以调整之机。 “一方面,我国地方债务资金只能用于公益性资本支出,而非一些国家那样用于消费等经常性开支;另一方面,衡量地方债风险时不应只看到债务本身,也要看到地方政府及融资平台所拥有的大量资产。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 这些资产对地方如期偿还债务有着很强的担保能力,其中很多资产变现只是个周转时间的问题。因此,没必要对中国地方债过分担心。”丛屹分析。化解风险屡出实招  虽然无论从显性债务还是隐性债务角度看,当前地方债风险都处于总体可控范围,但中国防范地方债风险的脚步却并没有停下。 最近,既有中钢集团、云南锡业等央企、地方国企率先开始债转股,也有东北特钢这样的国企履行破产程序。那种觉得国企不可能破产、地方政府不会真让企业“出清”的观点该改改了。对于长期亏损、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,国家早已明确要“清理退出一批”“依法破产”,这既是去杠杆、去产能过程中正常的市场化手段,也是国有企业结构调整的重要内容。 在地方债问题上,“中国经济向好趋势”以及“政府调控底牌”也成为不少海外专家关注的焦点。 “对地方政府而言,实现债务与经济的良性循环关键在于把握两点:一个是从根本上提高经济的创新能力,厚植税收基础;另一个是用好政府和社会资本合作(PPP)模式这一新出口,最大限度借助社会资本的力量改善公共服务供给,进而助力地方债实现‘存量可控、结构优化’。”丛屹表示,目前包括江浙等很多地方在内,都已经出现不少良性循环的案例,未来全国的地方债前景亦不会悲观。 清单讲得明明白白:有望债转股的企业不可能基本面太差。“市场化”的另一层内涵是,自主选择,政府不搞“拉郎配”、不兜底。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 建立和完善现代企业制度是此次市场化债转股的前提条件。债转股将与企业改组改制紧密结合、同步推进,调整董事会、监事会和高级管理层,形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营机制,提高企业经营管理水平。 清单讲得明明白白:有望债转股的企业不可能基本面太差。“市场化”的另一层内涵是,自主选择,政府不搞“拉郎配”、不兜底。 随后的几年中,重庆GDP持续以10%以上的速度增长,地方债务规模也呈现逐渐下降趋势。 ”浙江振石集团东方特钢有限公司财务经理刘俊贤说。河南宇通客车(20.470, 0.00, 0.00%)集团财务中心的负责人介绍,过去5年该企业员工工资平均每年要涨约10%,而这一阶段恰恰是制造业企业普遍不太景气、经营困难的时期。工资增长多少算合适?  中国劳动学会副会长苏海南表示,工资跑赢CPI,是工资正常增长的底线,否则劳动者实际工资下降,日子会越过越差。工资跑赢GDP,是让百姓分享经济发展成果的题中应有之义,也是深化收入分配制度改革的内容。工资在一定范围内涨得比这两者快,都是合理正常的增长。 事实上,如果再加上纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元,并结合GDP数据计算,政府债务的负债率(债务余额/GDP)为38.9%,低于欧盟60%的警戒线,也明显低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。 在债务规模方面,截至2015年末,我国地方政府债务16万亿元,债务率(债务余额/综合财力)低于国际通行的警戒标准。 不过也要看到,整个世界经济的情况并不是很好,而且中国经济也确实在调整过程中,增长的恢复还不是很稳定,所以下一步还要继续努力。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 再对照“正面清单”——发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业,符合国家产业发展方向,技术先进,产品有市场,环保和安全生产达标。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 在地方债问题上,“中国经济向好趋势”以及“政府调控底牌”也成为不少海外专家关注的焦点。 ”宋晓梧说。 《世界经济展望》进一步指出,随着中国加强社会安全网,推进服务业开放,中国经济转型有望继续稳步前行。 光想着借债发展更是不可能的。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 事实上,如果再加上纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元,并结合GDP数据计算,政府债务的负债率(债务余额/GDP)为38.9%,低于欧盟60%的警戒线,也明显低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。 ”  鸿富锦精密电子(郑州)有限公司负责人介绍说,“公司社保缴纳费率超过30%,其中养老保险19%、医疗保险8%,还有工伤、生育、失业保险。 本周,国际货币基金组织(IMF)在其发布的最新一期《世界经济展望》和《全球金融稳定报告》中,都对中国经济表现给予积极评价。IMF认为,中国政府最近的改革促进了更平衡的增长,同时让市场力量发挥了更大作用,中国经济和金融体系的抵御风险能力也因此获得提高。 精打细算服务转型  业内人士指出,地方政府债务管理是世界性难题,我国地方债风险管控同样任重道远。在转型时期,精打细算地利用好举债获得的资金,着力呵护创业创新,培育新经济增长点,便是促使地方债与经济实现良性循环的重要保障。 这些资产对地方如期偿还债务有着很强的担保能力,其中很多资产变现只是个周转时间的问题。因此,没必要对中国地方债过分担心。”丛屹分析。化解风险屡出实招  虽然无论从显性债务还是隐性债务角度看,当前地方债风险都处于总体可控范围,但中国防范地方债风险的脚步却并没有停下。 随后的几年中,重庆GDP持续以10%以上的速度增长,地方债务规模也呈现逐渐下降趋势。 苏海南认为,过去十多年,工资实现了较快增长,说到底是件好事,不能因为企业的成本压力大就简单判断是由于工资涨得“过快”。 随后的几年中,重庆GDP持续以10%以上的速度增长,地方债务规模也呈现逐渐下降趋势。 清单讲得明明白白:有望债转股的企业不可能基本面太差。“市场化”的另一层内涵是,自主选择,政府不搞“拉郎配”、不兜底。 11月4日,财政部有关负责人就当前地方政府债务情况作了介绍。 就国内而言,中国的改革已经进入深水区,解决深层次矛盾过程中不可避免地会遇到各种困难和挑战,但这本质上是“成长中的烦恼”。总体上看,中国经济“内需有空间,发展有韧性,创新有手段,改革有定力”,其筑底企稳积极向上的势头不会改变。“看好中国”声音增强  值得注意的是,近一段时间以来中国经济接连释放的积极信号与中国政府陆续推出的各项扎实改革措施,也让“看好中国”的声音在海内外日渐增强。 就国内而言,中国的改革已经进入深水区,解决深层次矛盾过程中不可避免地会遇到各种困难和挑战,但这本质上是“成长中的烦恼”。总体上看,中国经济“内需有空间,发展有韧性,创新有手段,改革有定力”,其筑底企稳积极向上的势头不会改变。“看好中国”声音增强  值得注意的是,近一段时间以来中国经济接连释放的积极信号与中国政府陆续推出的各项扎实改革措施,也让“看好中国”的声音在海内外日渐增强。 《世界经济展望》进一步指出,随着中国加强社会安全网,推进服务业开放,中国经济转型有望继续稳步前行。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。 建立和完善现代企业制度是此次市场化债转股的前提条件。债转股将与企业改组改制紧密结合、同步推进,调整董事会、监事会和高级管理层,形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营机制,提高企业经营管理水平。 赵庆河表示,当前企业生产经营中的困难依然较多,去产能任务较重,制造业稳定增长的基础尚不牢固。 《世界经济展望》进一步指出,随着中国加强社会安全网,推进服务业开放,中国经济转型有望继续稳步前行。 比如,最低工资标准的调整频率和幅度应更多地考量与经济运行主要指标的衔接匹配关系。事实上,调控政策已经考虑到这些因素。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 从市场因素看,经济增速虽然放缓,但仍处于中高速增长的区间,“蛋糕”在继续做大,这为今后涨工资奠定了坚实基础。 苏海南认为,过去十多年,工资实现了较快增长,说到底是件好事,不能因为企业的成本压力大就简单判断是由于工资涨得“过快”。 2005年至2013年,制造业用工成本占总成本的比重在5.5%—6.8%区间内小幅波动,近两年呈上升之势。企业的感受更直接。杭叉集团股份有限公司算账:2013年,用工成本占企业总成本的5.8%,2014年涨到7.12%,2015年进一步涨到9.17%。 事实上,如果再加上纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元,并结合GDP数据计算,政府债务的负债率(债务余额/GDP)为38.9%,低于欧盟60%的警戒线,也明显低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 ”  苏海南表示,经济发展的目的是为了不断改善人民生活,这一点不能动摇。给企业减负,不是要降工资或者不涨工资。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 ”中国经济改革研究基金会理事长宋晓梧认为,改革开放初期,我国缺乏资金、技术,优势主要是劳动力价格低。 “对地方政府而言,实现债务与经济的良性循环关键在于把握两点:一个是从根本上提高经济的创新能力,厚植税收基础;另一个是用好政府和社会资本合作(PPP)模式这一新出口,最大限度借助社会资本的力量改善公共服务供给,进而助力地方债实现‘存量可控、结构优化’。”丛屹表示,目前包括江浙等很多地方在内,都已经出现不少良性循环的案例,未来全国的地方债前景亦不会悲观。 劳动力成本上升明显,该如何看待?  “劳动力成本上升,有合理因素。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 “一方面,我国地方债务资金只能用于公益性资本支出,而非一些国家那样用于消费等经常性开支;另一方面,衡量地方债风险时不应只看到债务本身,也要看到地方政府及融资平台所拥有的大量资产。 随着2016年GDP增长和地方财政收入增加,预计到2016年末负债率不会出现大的变化。业内人士普遍认为,中国经济继续保持中高速增长、地方债规模相对合理、举债方资产存量庞大、政府防控风险的底牌多,这些因素都将让中国在防控地方债风险时底气十足。 今年前9月最低工资调整范围和调整幅度,较往年同期已有所缩减。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 人民日报:劳动者工资水平仍偏低 涨工资要把握好度。 近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 这还是国家下调社保费率后的状况。给员工涨点工资,就要多缴纳一大笔社保费。 ”  苏海南表示,经济发展的目的是为了不断改善人民生活,这一点不能动摇。给企业减负,不是要降工资或者不涨工资。 今年前9月最低工资调整范围和调整幅度,较往年同期已有所缩减。 供求关系的变化,必然会推动工资上涨,许多企业已发现“不涨工资,招不来人”。 “对地方政府而言,实现债务与经济的良性循环关键在于把握两点:一个是从根本上提高经济的创新能力,厚植税收基础;另一个是用好政府和社会资本合作(PPP)模式这一新出口,最大限度借助社会资本的力量改善公共服务供给,进而助力地方债实现‘存量可控、结构优化’。”丛屹表示,目前包括江浙等很多地方在内,都已经出现不少良性循环的案例,未来全国的地方债前景亦不会悲观。 劳动收入偏低,也是造成我国居民消费率长期低迷的重要原因。新常态下转变发展方式,再不能走依赖甚至压低劳动力成本谋求增长的路子。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 ”宋晓梧说。 当然,近几年部分行业企业工资增速快于劳动生产率增速,对此应注意调整。降成本不能只盯着工资  着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低  工资快速增长,有利于改善民生。但是,企业的呼声同样值得关注。统计数据显示,劳动报酬占国民总收入GNI的比重从2008年的48.5%上升到2013年的51.1%。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 劳动报酬占GNI的比重近几年上升明显,超过50%,乍一看涨得不慢。事实上,这一比重在2000年为53%,1994年为54.6%,并不是一些企业及专家所说的“直线上升”。 一些领域出现的工资增长快于劳动生产率提高的现象,如何改变?“这种势头如果延续下去的确会影响企业运行乃至经济发展。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。随着2016年GDP增长和地方财政收入增加,预计到2016年末负债率不会出现大的变化。业内人士普遍认为,中国经济继续保持中高速增长、地方债规模相对合理、举债方资产存量庞大、政府防控风险的底牌多,这些因素都将让中国在防控地方债风险时底气十足。 他表示,中国在过去20年到30年中已经帮助7亿人口脱离极端贫困,同时中国还通过出资等方式帮助多国减贫。 在债务规模方面,截至2015年末,我国地方政府债务16万亿元,债务率(债务余额/综合财力)低于国际通行的警戒标准。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。 政府相关部门依然在积极构建规范的地方政府举债融资机制、健全地方政府债务风险防控制度体系,切实防范财政金融风险。以财政部为例,其在规范地方政府债务方面屡出实招。 劳动收入偏低,也是造成我国居民消费率长期低迷的重要原因。新常态下转变发展方式,再不能走依赖甚至压低劳动力成本谋求增长的路子。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。 劳动力成本上升明显,该如何看待?  “劳动力成本上升,有合理因素。 该报告预计,随着中国人均收入持续增长,中国与发达国家收入水平差距在未来5年有望缩小7个百分点。“在国际经济体系中,中国的作用越来越重要。中国的自身发展对全世界经济都将产生重要影响,特别是在贸易、大宗商品价格以及与世界日益紧密的金融纽带等方面。 金墉说,如果没有中国的参与,世界银行在2030年消除极端贫困的目标难以实现。人民日报:中国防控“地方债风险”底气十足。在中国的负债问题中,地方政府债务一直是风险因素相对较多、也更受关注的一个部分。 他表示,中国在过去20年到30年中已经帮助7亿人口脱离极端贫困,同时中国还通过出资等方式帮助多国减贫。 此外,非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业新订单指数的回落,也可能在未来对制造业整体生产造成一定影响。 把城镇私营企业职工的工资增长状况考虑进去总体估算,二、三产业职工平均工资增速与同期二、三产业劳动生产率增速基本相当。不过,近三四年来城镇私营小企业的确出现了工资增速高于劳动生产率增速的情形。 赵庆河进一步分析指出,一方面,反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重连续两个月增加,企业降成本压力依然较大;另一方面,制造业仍处于结构调整阶段,传统行业产能过剩尤为突出,去产能压力仍然较大。 在国务院参事汤敏看来,与几个月前相比,目前整个经济在缓慢向好,总体比较平稳。未来几个月,不管是制造业、非制造业还是中小企业都可能略有增长。 一些企业提出:调高工资增加了企业的用工成本,是不是与“降成本”的大方向背道而驰?也有专家担心,工资增长过快,可能促使企业通过机器换人来降成本,最终不利于劳动者。发展经济说到底是为了增加百姓福祉,工资该涨还得涨;企业经营难题摆在那里,成本压力也要化解。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 一些领域出现的工资增长快于劳动生产率提高的现象,如何改变?“这种势头如果延续下去的确会影响企业运行乃至经济发展。 此外,非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业新订单指数的回落,也可能在未来对制造业整体生产造成一定影响。 ”苏海南说。 一些企业提出:调高工资增加了企业的用工成本,是不是与“降成本”的大方向背道而驰?也有专家担心,工资增长过快,可能促使企业通过机器换人来降成本,最终不利于劳动者。发展经济说到底是为了增加百姓福祉,工资该涨还得涨;企业经营难题摆在那里,成本压力也要化解。 一些企业提出:调高工资增加了企业的用工成本,是不是与“降成本”的大方向背道而驰?也有专家担心,工资增长过快,可能促使企业通过机器换人来降成本,最终不利于劳动者。发展经济说到底是为了增加百姓福祉,工资该涨还得涨;企业经营难题摆在那里,成本压力也要化解。 在经济总量中,劳动收入的占比也一直比较低。但是,不能把这种状况看作是正常的并会一直持续。 ”IMF首席经济学家奥布斯特费尔德说。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 市场化债转股,能够给这些遇到暂时性困难的企业以调整之机。 可是你看,物价在涨、房价在涨,普通员工的工资涨得真不快。”王昱在北京一家大型药企做行政工作已5年,她算了算账,进企业时月薪7000元,现在刚刚达到1万,如果把通货膨胀考虑进去,远远不如GDP跑得快。企业的看法恰恰相反。“这两年市场形势不好,企业亏损,即便这样,每年还是不得不大幅涨工资。 再加上住房公积金,企业五险一金缴费费率超过35%。公司和个人加在一起,五险一金的缴费费率超过50%。 债权方会有自己的打算:长期看是否有利可图?会不会变成亏损黑洞?即使不在“负面清单”内,企业也可能因为发展前景不被看好而没人选,无法债转股。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。 近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功  债转股拉开序幕,一些经营困难、被债务压得喘不过来的国企松了口气,认为总算等到了“救命稻草”。 本周,国际货币基金组织(IMF)在其发布的最新一期《世界经济展望》和《全球金融稳定报告》中,都对中国经济表现给予积极评价。IMF认为,中国政府最近的改革促进了更平衡的增长,同时让市场力量发挥了更大作用,中国经济和金融体系的抵御风险能力也因此获得提高。 这些资产对地方如期偿还债务有着很强的担保能力,其中很多资产变现只是个周转时间的问题。因此,没必要对中国地方债过分担心。”丛屹分析。化解风险屡出实招  虽然无论从显性债务还是隐性债务角度看,当前地方债风险都处于总体可控范围,但中国防范地方债风险的脚步却并没有停下。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 ”浙江振石集团东方特钢有限公司财务经理刘俊贤说。河南宇通客车(20.470, 0.00, 0.00%)集团财务中心的负责人介绍,过去5年该企业员工工资平均每年要涨约10%,而这一阶段恰恰是制造业企业普遍不太景气、经营困难的时期。工资增长多少算合适?  中国劳动学会副会长苏海南表示,工资跑赢CPI,是工资正常增长的底线,否则劳动者实际工资下降,日子会越过越差。工资跑赢GDP,是让百姓分享经济发展成果的题中应有之义,也是深化收入分配制度改革的内容。工资在一定范围内涨得比这两者快,都是合理正常的增长。 11月4日,财政部有关负责人就当前地方政府债务情况作了介绍。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 目前,中国地方政府债务的范围,依法是指地方政府债券,以及清理甄别认定的2014年末非政府债券形式存量政府债务。同时,地方国有企业(包括融资平台公司)举借的债务依法不属于政府债务;地方政府作为出资人,在出资范围内承担有限责任。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 本周,国际货币基金组织(IMF)在其发布的最新一期《世界经济展望》和《全球金融稳定报告》中,都对中国经济表现给予积极评价。IMF认为,中国政府最近的改革促进了更平衡的增长,同时让市场力量发挥了更大作用,中国经济和金融体系的抵御风险能力也因此获得提高。 近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 随后的几年中,重庆GDP持续以10%以上的速度增长,地方债务规模也呈现逐渐下降趋势。 在国务院参事汤敏看来,与几个月前相比,目前整个经济在缓慢向好,总体比较平稳。未来几个月,不管是制造业、非制造业还是中小企业都可能略有增长。 随着2016年GDP增长和地方财政收入增加,预计到2016年末负债率不会出现大的变化。业内人士普遍认为,中国经济继续保持中高速增长、地方债规模相对合理、举债方资产存量庞大、政府防控风险的底牌多,这些因素都将让中国在防控地方债风险时底气十足。 市场化债转股,能够给这些遇到暂时性困难的企业以调整之机。 人民日报:劳动者工资水平仍偏低 涨工资要把握好度。 市场化债转股,能够给这些遇到暂时性困难的企业以调整之机。 人民日报:劳动者工资水平仍偏低 涨工资要把握好度。 当前我国国有企业资产负债率总体处在合理区间,其中有少数企业前些年大量举债扩张经营,在行业周期性波动时出现了困难。 在经济总量中,劳动收入的占比也一直比较低。但是,不能把这种状况看作是正常的并会一直持续。 近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 ”  苏海南表示,经济发展的目的是为了不断改善人民生活,这一点不能动摇。给企业减负,不是要降工资或者不涨工资。 ”苏海南说,“目标和路径已经很明确,给企业的用工成本减负,不能盯着工资,而是应着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。分析原因,主要是劳动力供求出现变化,促使劳动力价格提高,此外还有“补历史欠账”的因素,毕竟在很长一段时间里工资增速偏缓。 劳动报酬占GNI的比重近几年上升明显,超过50%,乍一看涨得不慢。事实上,这一比重在2000年为53%,1994年为54.6%,并不是一些企业及专家所说的“直线上升”。 市场化债转股,能够给这些遇到暂时性困难的企业以调整之机。 赵庆河进一步分析指出,一方面,反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重连续两个月增加,企业降成本压力依然较大;另一方面,制造业仍处于结构调整阶段,传统行业产能过剩尤为突出,去产能压力仍然较大。 ”浙江振石集团东方特钢有限公司财务经理刘俊贤说。河南宇通客车(20.470, 0.00, 0.00%)集团财务中心的负责人介绍,过去5年该企业员工工资平均每年要涨约10%,而这一阶段恰恰是制造业企业普遍不太景气、经营困难的时期。工资增长多少算合适?  中国劳动学会副会长苏海南表示,工资跑赢CPI,是工资正常增长的底线,否则劳动者实际工资下降,日子会越过越差。工资跑赢GDP,是让百姓分享经济发展成果的题中应有之义,也是深化收入分配制度改革的内容。工资在一定范围内涨得比这两者快,都是合理正常的增长。 目前,中国地方政府债务的范围,依法是指地方政府债券,以及清理甄别认定的2014年末非政府债券形式存量政府债务。同时,地方国有企业(包括融资平台公司)举借的债务依法不属于政府债务;地方政府作为出资人,在出资范围内承担有限责任。 赵庆河表示,当前企业生产经营中的困难依然较多,去产能任务较重,制造业稳定增长的基础尚不牢固。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。 ”宋晓梧说。 可是你看,物价在涨、房价在涨,普通员工的工资涨得真不快。”王昱在北京一家大型药企做行政工作已5年,她算了算账,进企业时月薪7000元,现在刚刚达到1万,如果把通货膨胀考虑进去,远远不如GDP跑得快。企业的看法恰恰相反。“这两年市场形势不好,企业亏损,即便这样,每年还是不得不大幅涨工资。 人民日报:债转股不是脱困捷径。“高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。 可是你看,物价在涨、房价在涨,普通员工的工资涨得真不快。”王昱在北京一家大型药企做行政工作已5年,她算了算账,进企业时月薪7000元,现在刚刚达到1万,如果把通货膨胀考虑进去,远远不如GDP跑得快。企业的看法恰恰相反。“这两年市场形势不好,企业亏损,即便这样,每年还是不得不大幅涨工资。 清单讲得明明白白:有望债转股的企业不可能基本面太差。“市场化”的另一层内涵是,自主选择,政府不搞“拉郎配”、不兜底。 最近,既有中钢集团、云南锡业等央企、地方国企率先开始债转股,也有东北特钢这样的国企履行破产程序。那种觉得国企不可能破产、地方政府不会真让企业“出清”的观点该改改了。对于长期亏损、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,国家早已明确要“清理退出一批”“依法破产”,这既是去杠杆、去产能过程中正常的市场化手段,也是国有企业结构调整的重要内容。 从政府调控看,在“共享发展”的理念引导下,党和国家更加重视改善百姓生活,城乡居民继续增收是大势所趋。 此外,非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业新订单指数的回落,也可能在未来对制造业整体生产造成一定影响。 ”IMF首席经济学家奥布斯特费尔德说。 在企业成本构成中,劳动力成本占比不高、增长缓慢。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。 只想债转股而不同步改革是不行的。 一些领域出现的工资增长快于劳动生产率提高的现象,如何改变?“这种势头如果延续下去的确会影响企业运行乃至经济发展。 这还是国家下调社保费率后的状况。给员工涨点工资,就要多缴纳一大笔社保费。 劳动力成本上升明显,该如何看待?  “劳动力成本上升,有合理因素。 光想着借债发展更是不可能的。 当然,近几年部分行业企业工资增速快于劳动生产率增速,对此应注意调整。降成本不能只盯着工资  着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低  工资快速增长,有利于改善民生。但是,企业的呼声同样值得关注。统计数据显示,劳动报酬占国民总收入GNI的比重从2008年的48.5%上升到2013年的51.1%。 他分析,涨工资对企业总成本有影响,但程度有限。那么,企业的劳动力成本还能不能降?又该怎么降?  最近发布的国务院《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》提出,“坚持促增收与降成本相结合。 可是你看,物价在涨、房价在涨,普通员工的工资涨得真不快。”王昱在北京一家大型药企做行政工作已5年,她算了算账,进企业时月薪7000元,现在刚刚达到1万,如果把通货膨胀考虑进去,远远不如GDP跑得快。企业的看法恰恰相反。“这两年市场形势不好,企业亏损,即便这样,每年还是不得不大幅涨工资。 目前,中国地方政府债务的范围,依法是指地方政府债券,以及清理甄别认定的2014年末非政府债券形式存量政府债务。同时,地方国有企业(包括融资平台公司)举借的债务依法不属于政府债务;地方政府作为出资人,在出资范围内承担有限责任。 比如,最低工资标准的调整频率和幅度应更多地考量与经济运行主要指标的衔接匹配关系。事实上,调控政策已经考虑到这些因素。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 债转股客观上会对困难国企起到缓冲作用,但如果把脱困希望完全寄托在债转股上,恐怕是想错了。 这些资产对地方如期偿还债务有着很强的担保能力,其中很多资产变现只是个周转时间的问题。因此,没必要对中国地方债过分担心。”丛屹分析。化解风险屡出实招  虽然无论从显性债务还是隐性债务角度看,当前地方债风险都处于总体可控范围,但中国防范地方债风险的脚步却并没有停下。 挑战同样不能忽视  在肯定成绩的同时,困难与挑战同样不能忽视。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。挑战同样不能忽视  在肯定成绩的同时,困难与挑战同样不能忽视。 债转股客观上会对困难国企起到缓冲作用,但如果把脱困希望完全寄托在债转股上,恐怕是想错了。 他分析,涨工资对企业总成本有影响,但程度有限。那么,企业的劳动力成本还能不能降?又该怎么降?  最近发布的国务院《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》提出,“坚持促增收与降成本相结合。 2005年至2013年,制造业用工成本占总成本的比重在5.5%—6.8%区间内小幅波动,近两年呈上升之势。企业的感受更直接。杭叉集团股份有限公司算账:2013年,用工成本占企业总成本的5.8%,2014年涨到7.12%,2015年进一步涨到9.17%。 把城镇私营企业职工的工资增长状况考虑进去总体估算,二、三产业职工平均工资增速与同期二、三产业劳动生产率增速基本相当。不过,近三四年来城镇私营小企业的确出现了工资增速高于劳动生产率增速的情形。 ”宋晓梧说。 ——编 者  工资增速总体上未超劳动生产率  普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高  近几年工资是不是涨得太快了?  “做老板的都希望员工工资不涨或干脆降一些。 降成本、涨工资两不误,关键是紧紧扭住“提高劳动生产率”这个牛鼻子,降低企业综合成本,实现劳资双赢。劳动力成本怎么降,工资如何涨?让我们听听企业和专家的说法。 当前我国国有企业资产负债率总体处在合理区间,其中有少数企业前些年大量举债扩张经营,在行业周期性波动时出现了困难。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功  债转股拉开序幕,一些经营困难、被债务压得喘不过来的国企松了口气,认为总算等到了“救命稻草”。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 ”苏海南说,“目标和路径已经很明确,给企业的用工成本减负,不能盯着工资,而是应着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低。 这还是国家下调社保费率后的状况。给员工涨点工资,就要多缴纳一大笔社保费。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 可是你看,物价在涨、房价在涨,普通员工的工资涨得真不快。”王昱在北京一家大型药企做行政工作已5年,她算了算账,进企业时月薪7000元,现在刚刚达到1万,如果把通货膨胀考虑进去,远远不如GDP跑得快。企业的看法恰恰相反。“这两年市场形势不好,企业亏损,即便这样,每年还是不得不大幅涨工资。 人民日报:债转股不是脱困捷径。“高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。 部分企业把希望寄托在债转股上,还有一种考虑:这么大的企业运转不下去了,不债转股又能怎样?债转股是去杠杆的重要手段却不是唯一手段。 与此同时,世界银行行长金墉更加关注中国经济持续向好对减少全球贫困的意义。 苏海南认为,过去十多年,工资实现了较快增长,说到底是件好事,不能因为企业的成本压力大就简单判断是由于工资涨得“过快”。 精打细算服务转型  业内人士指出,地方政府债务管理是世界性难题,我国地方债风险管控同样任重道远。在转型时期,精打细算地利用好举债获得的资金,着力呵护创业创新,培育新经济增长点,便是促使地方债与经济实现良性循环的重要保障。 赵庆河表示,当前企业生产经营中的困难依然较多,去产能任务较重,制造业稳定增长的基础尚不牢固。 ”IMF首席经济学家奥布斯特费尔德说。 市场化债转股,能够给这些遇到暂时性困难的企业以调整之机。 上一轮债转股,的确有个别企业在债权变股权后未同步开展改组改制,股权方难以退出,产能落后且没有发展前景的企业反倒存续下来,影响了市场正常的优胜劣汰。正是吸收以往经验,此次债转股特别强调是“市场化债转股”,不能变成一些企业的“免费午餐”。看看债转股的“负面清单”——扭亏无望的“僵尸企业”;有恶意逃废债行为的企业;债权债务关系复杂且不明晰的企业;有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。 但是,企业真正走出低谷、回到良性发展的路上,根本上还是要通过全面深化国企改革,“瘦身健体”、提质增效。 只想债转股而不同步改革是不行的。 这些资产对地方如期偿还债务有着很强的担保能力,其中很多资产变现只是个周转时间的问题。因此,没必要对中国地方债过分担心。”丛屹分析。化解风险屡出实招  虽然无论从显性债务还是隐性债务角度看,当前地方债风险都处于总体可控范围,但中国防范地方债风险的脚步却并没有停下。 事实上,如果再加上纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元,并结合GDP数据计算,政府债务的负债率(债务余额/GDP)为38.9%,低于欧盟60%的警戒线,也明显低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。 ”浙江振石集团东方特钢有限公司财务经理刘俊贤说。河南宇通客车(20.470, 0.00, 0.00%)集团财务中心的负责人介绍,过去5年该企业员工工资平均每年要涨约10%,而这一阶段恰恰是制造业企业普遍不太景气、经营困难的时期。工资增长多少算合适?  中国劳动学会副会长苏海南表示,工资跑赢CPI,是工资正常增长的底线,否则劳动者实际工资下降,日子会越过越差。工资跑赢GDP,是让百姓分享经济发展成果的题中应有之义,也是深化收入分配制度改革的内容。工资在一定范围内涨得比这两者快,都是合理正常的增长。 随后的几年中,重庆GDP持续以10%以上的速度增长,地方债务规模也呈现逐渐下降趋势。 从市场因素看,经济增速虽然放缓,但仍处于中高速增长的区间,“蛋糕”在继续做大,这为今后涨工资奠定了坚实基础。 2005年至2013年,制造业用工成本占总成本的比重在5.5%—6.8%区间内小幅波动,近两年呈上升之势。企业的感受更直接。杭叉集团股份有限公司算账:2013年,用工成本占企业总成本的5.8%,2014年涨到7.12%,2015年进一步涨到9.17%。 近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 再对照“正面清单”——发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业,符合国家产业发展方向,技术先进,产品有市场,环保和安全生产达标。 债转股客观上会对困难国企起到缓冲作用,但如果把脱困希望完全寄托在债转股上,恐怕是想错了。 《世界经济展望》进一步指出,随着中国加强社会安全网,推进服务业开放,中国经济转型有望继续稳步前行。 就国内而言,中国的改革已经进入深水区,解决深层次矛盾过程中不可避免地会遇到各种困难和挑战,但这本质上是“成长中的烦恼”。总体上看,中国经济“内需有空间,发展有韧性,创新有手段,改革有定力”,其筑底企稳积极向上的势头不会改变。“看好中国”声音增强  值得注意的是,近一段时间以来中国经济接连释放的积极信号与中国政府陆续推出的各项扎实改革措施,也让“看好中国”的声音在海内外日渐增强。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 在经济总量中,劳动收入的占比也一直比较低。但是,不能把这种状况看作是正常的并会一直持续。 除了比照CPI、GDP,判断工资是不是过快增长,还有一个参照系,即劳动生产率。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 上一轮债转股,的确有个别企业在债权变股权后未同步开展改组改制,股权方难以退出,产能落后且没有发展前景的企业反倒存续下来,影响了市场正常的优胜劣汰。正是吸收以往经验,此次债转股特别强调是“市场化债转股”,不能变成一些企业的“免费午餐”。看看债转股的“负面清单”——扭亏无望的“僵尸企业”;有恶意逃废债行为的企业;债权债务关系复杂且不明晰的企业;有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。 精打细算服务转型  业内人士指出,地方政府债务管理是世界性难题,我国地方债风险管控同样任重道远。在转型时期,精打细算地利用好举债获得的资金,着力呵护创业创新,培育新经济增长点,便是促使地方债与经济实现良性循环的重要保障。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 今年前9月最低工资调整范围和调整幅度,较往年同期已有所缩减。 “一方面,我国地方债务资金只能用于公益性资本支出,而非一些国家那样用于消费等经常性开支;另一方面,衡量地方债风险时不应只看到债务本身,也要看到地方政府及融资平台所拥有的大量资产。 除了比照CPI、GDP,判断工资是不是过快增长,还有一个参照系,即劳动生产率。 金墉说,如果没有中国的参与,世界银行在2030年消除极端贫困的目标难以实现。人民日报:中国防控“地方债风险”底气十足。在中国的负债问题中,地方政府债务一直是风险因素相对较多、也更受关注的一个部分。 负债水平低于国际  只有同时清楚一艘航船的经度和纬度,才能准确定位其在地球上的位置。同理,判断一个国家某一类债务的风险情况同样离不开纵向、横向的综合比较。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 图为长春市文化广场。 从政府调控看,在“共享发展”的理念引导下,党和国家更加重视改善百姓生活,城乡居民继续增收是大势所趋。 债权方会有自己的打算:长期看是否有利可图?会不会变成亏损黑洞?即使不在“负面清单”内,企业也可能因为发展前景不被看好而没人选,无法债转股。 人民日报:劳动者工资水平仍偏低 涨工资要把握好度。 劳动报酬占GNI的比重近几年上升明显,超过50%,乍一看涨得不慢。事实上,这一比重在2000年为53%,1994年为54.6%,并不是一些企业及专家所说的“直线上升”。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 许多企业抱怨“再这么一个劲儿地涨工资,企业真的受不了”。 ”  苏海南表示,经济发展的目的是为了不断改善人民生活,这一点不能动摇。给企业减负,不是要降工资或者不涨工资。 再加上住房公积金,企业五险一金缴费费率超过35%。公司和个人加在一起,五险一金的缴费费率超过50%。 人民日报:劳动者工资水平仍偏低 涨工资要把握好度。 目前,中国地方政府债务的范围,依法是指地方政府债券,以及清理甄别认定的2014年末非政府债券形式存量政府债务。同时,地方国有企业(包括融资平台公司)举借的债务依法不属于政府债务;地方政府作为出资人,在出资范围内承担有限责任。 赵庆河进一步分析指出,一方面,反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重连续两个月增加,企业降成本压力依然较大;另一方面,制造业仍处于结构调整阶段,传统行业产能过剩尤为突出,去产能压力仍然较大。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 ”苏海南说。 负债水平低于国际  只有同时清楚一艘航船的经度和纬度,才能准确定位其在地球上的位置。同理,判断一个国家某一类债务的风险情况同样离不开纵向、横向的综合比较。 赵庆河进一步分析指出,一方面,反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重连续两个月增加,企业降成本压力依然较大;另一方面,制造业仍处于结构调整阶段,传统行业产能过剩尤为突出,去产能压力仍然较大。 ”宋晓梧说。 当然,近几年部分行业企业工资增速快于劳动生产率增速,对此应注意调整。降成本不能只盯着工资  着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低  工资快速增长,有利于改善民生。但是,企业的呼声同样值得关注。统计数据显示,劳动报酬占国民总收入GNI的比重从2008年的48.5%上升到2013年的51.1%。 只想债转股而不同步改革是不行的。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 从市场因素看,经济增速虽然放缓,但仍处于中高速增长的区间,“蛋糕”在继续做大,这为今后涨工资奠定了坚实基础。 许多企业抱怨“再这么一个劲儿地涨工资,企业真的受不了”。 在经济总量中,劳动收入的占比也一直比较低。但是,不能把这种状况看作是正常的并会一直持续。 部分企业把希望寄托在债转股上,还有一种考虑:这么大的企业运转不下去了,不债转股又能怎样?债转股是去杠杆的重要手段却不是唯一手段。 政府相关部门依然在积极构建规范的地方政府举债融资机制、健全地方政府债务风险防控制度体系,切实防范财政金融风险。以财政部为例,其在规范地方政府债务方面屡出实招。 清单讲得明明白白:有望债转股的企业不可能基本面太差。“市场化”的另一层内涵是,自主选择,政府不搞“拉郎配”、不兜底。 在国务院参事汤敏看来,与几个月前相比,目前整个经济在缓慢向好,总体比较平稳。未来几个月,不管是制造业、非制造业还是中小企业都可能略有增长。 降成本、涨工资两不误,关键是紧紧扭住“提高劳动生产率”这个牛鼻子,降低企业综合成本,实现劳资双赢。劳动力成本怎么降,工资如何涨?让我们听听企业和专家的说法。 而及时全面的防风险措施,显然有利于这些地方平稳渡过转型期。 与此同时,世界银行行长金墉更加关注中国经济持续向好对减少全球贫困的意义。 政府相关部门依然在积极构建规范的地方政府举债融资机制、健全地方政府债务风险防控制度体系,切实防范财政金融风险。以财政部为例,其在规范地方政府债务方面屡出实招。 赵庆河表示,当前企业生产经营中的困难依然较多,去产能任务较重,制造业稳定增长的基础尚不牢固。 ”中国经济改革研究基金会理事长宋晓梧认为,改革开放初期,我国缺乏资金、技术,优势主要是劳动力价格低。 当然,近几年部分行业企业工资增速快于劳动生产率增速,对此应注意调整。降成本不能只盯着工资  着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低  工资快速增长,有利于改善民生。但是,企业的呼声同样值得关注。统计数据显示,劳动报酬占国民总收入GNI的比重从2008年的48.5%上升到2013年的51.1%。 债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功  债转股拉开序幕,一些经营困难、被债务压得喘不过来的国企松了口气,认为总算等到了“救命稻草”。 如果工资快速增长、而同期劳动生产率提高得更快,总体上就不会对企业的劳动力成本、对特定经济体的劳动力比较优势造成影响,也就不能说工资涨得过快。我国收入分配改革的原则之一正是“劳动报酬增长和劳动生产率提高同步”。人社部劳动工资所的研究报告显示,改革开放以来,我国制造业劳动生产率快速增长,长期显著高于工资增速。考察“十一五”“十二五”期间,我国城镇单位在岗职工(非私营)平均工资年均实际增长约为10.2%,比同期第二、三产业全员劳动生产率年均增速略低。 ”中国经济改革研究基金会理事长宋晓梧认为,改革开放初期,我国缺乏资金、技术,优势主要是劳动力价格低。 只想债转股而不同步改革是不行的。 工资的变动由市场发挥主要作用,同时政府也应做好调控。 一些领域出现的工资增长快于劳动生产率提高的现象,如何改变?“这种势头如果延续下去的确会影响企业运行乃至经济发展。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 ”苏海南说,“目标和路径已经很明确,给企业的用工成本减负,不能盯着工资,而是应着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 当然,近几年部分行业企业工资增速快于劳动生产率增速,对此应注意调整。降成本不能只盯着工资  着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低  工资快速增长,有利于改善民生。但是,企业的呼声同样值得关注。统计数据显示,劳动报酬占国民总收入GNI的比重从2008年的48.5%上升到2013年的51.1%。 最近,既有中钢集团、云南锡业等央企、地方国企率先开始债转股,也有东北特钢这样的国企履行破产程序。那种觉得国企不可能破产、地方政府不会真让企业“出清”的观点该改改了。对于长期亏损、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,国家早已明确要“清理退出一批”“依法破产”,这既是去杠杆、去产能过程中正常的市场化手段,也是国有企业结构调整的重要内容。 只想债转股而不同步改革是不行的。 精打细算服务转型  业内人士指出,地方政府债务管理是世界性难题,我国地方债风险管控同样任重道远。在转型时期,精打细算地利用好举债获得的资金,着力呵护创业创新,培育新经济增长点,便是促使地方债与经济实现良性循环的重要保障。 ”IMF首席经济学家奥布斯特费尔德说。 在企业成本构成中,劳动力成本占比不高、增长缓慢。 债权方会有自己的打算:长期看是否有利可图?会不会变成亏损黑洞?即使不在“负面清单”内,企业也可能因为发展前景不被看好而没人选,无法债转股。 “对地方政府而言,实现债务与经济的良性循环关键在于把握两点:一个是从根本上提高经济的创新能力,厚植税收基础;另一个是用好政府和社会资本合作(PPP)模式这一新出口,最大限度借助社会资本的力量改善公共服务供给,进而助力地方债实现‘存量可控、结构优化’。”丛屹表示,目前包括江浙等很多地方在内,都已经出现不少良性循环的案例,未来全国的地方债前景亦不会悲观。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。 供求关系的变化,必然会推动工资上涨,许多企业已发现“不涨工资,招不来人”。 比如,最低工资标准的调整频率和幅度应更多地考量与经济运行主要指标的衔接匹配关系。事实上,调控政策已经考虑到这些因素。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。而及时全面的防风险措施,显然有利于这些地方平稳渡过转型期。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 今年前9月最低工资调整范围和调整幅度,较往年同期已有所缩减。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 市场化债转股,能够给这些遇到暂时性困难的企业以调整之机。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 苏海南认为,过去十多年,工资实现了较快增长,说到底是件好事,不能因为企业的成本压力大就简单判断是由于工资涨得“过快”。 ”IMF首席经济学家奥布斯特费尔德说。 说到底,债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功。人民日报:判断城市“有没有前途”需谨慎。 该报告预计,随着中国人均收入持续增长,中国与发达国家收入水平差距在未来5年有望缩小7个百分点。“在国际经济体系中,中国的作用越来越重要。中国的自身发展对全世界经济都将产生重要影响,特别是在贸易、大宗商品价格以及与世界日益紧密的金融纽带等方面。 精打细算服务转型  业内人士指出,地方政府债务管理是世界性难题,我国地方债风险管控同样任重道远。在转型时期,精打细算地利用好举债获得的资金,着力呵护创业创新,培育新经济增长点,便是促使地方债与经济实现良性循环的重要保障。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 这意味着企业是降杠杆的第一责任主体,必须处理好长期发展和短期业绩的关系,审慎经营,不可过度负债。 债权方会有自己的打算:长期看是否有利可图?会不会变成亏损黑洞?即使不在“负面清单”内,企业也可能因为发展前景不被看好而没人选,无法债转股。 ”浙江振石集团东方特钢有限公司财务经理刘俊贤说。河南宇通客车(20.470, 0.00, 0.00%)集团财务中心的负责人介绍,过去5年该企业员工工资平均每年要涨约10%,而这一阶段恰恰是制造业企业普遍不太景气、经营困难的时期。工资增长多少算合适?  中国劳动学会副会长苏海南表示,工资跑赢CPI,是工资正常增长的底线,否则劳动者实际工资下降,日子会越过越差。工资跑赢GDP,是让百姓分享经济发展成果的题中应有之义,也是深化收入分配制度改革的内容。工资在一定范围内涨得比这两者快,都是合理正常的增长。 近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 人民日报:债转股不是脱困捷径。“高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。 与此同时,世界银行行长金墉更加关注中国经济持续向好对减少全球贫困的意义。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 他分析,涨工资对企业总成本有影响,但程度有限。那么,企业的劳动力成本还能不能降?又该怎么降?  最近发布的国务院《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》提出,“坚持促增收与降成本相结合。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 债转股客观上会对困难国企起到缓冲作用,但如果把脱困希望完全寄托在债转股上,恐怕是想错了。 对于中国经济当前的形势,多位专家表示,由于中国已经深度融入世界经济之中,因此全球经济低迷必然会对中国经济带来一定冲击。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 随后的几年中,重庆GDP持续以10%以上的速度增长,地方债务规模也呈现逐渐下降趋势。 ”宋晓梧说。 当然,近几年部分行业企业工资增速快于劳动生产率增速,对此应注意调整。降成本不能只盯着工资  着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低  工资快速增长,有利于改善民生。但是,企业的呼声同样值得关注。统计数据显示,劳动报酬占国民总收入GNI的比重从2008年的48.5%上升到2013年的51.1%。 再加上住房公积金,企业五险一金缴费费率超过35%。公司和个人加在一起,五险一金的缴费费率超过50%。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。 在债务规模方面,截至2015年末,我国地方政府债务16万亿元,债务率(债务余额/综合财力)低于国际通行的警戒标准。 “对地方政府而言,实现债务与经济的良性循环关键在于把握两点:一个是从根本上提高经济的创新能力,厚植税收基础;另一个是用好政府和社会资本合作(PPP)模式这一新出口,最大限度借助社会资本的力量改善公共服务供给,进而助力地方债实现‘存量可控、结构优化’。”丛屹表示,目前包括江浙等很多地方在内,都已经出现不少良性循环的案例,未来全国的地方债前景亦不会悲观。 ”浙江振石集团东方特钢有限公司财务经理刘俊贤说。河南宇通客车(20.470, 0.00, 0.00%)集团财务中心的负责人介绍,过去5年该企业员工工资平均每年要涨约10%,而这一阶段恰恰是制造业企业普遍不太景气、经营困难的时期。工资增长多少算合适?  中国劳动学会副会长苏海南表示,工资跑赢CPI,是工资正常增长的底线,否则劳动者实际工资下降,日子会越过越差。工资跑赢GDP,是让百姓分享经济发展成果的题中应有之义,也是深化收入分配制度改革的内容。工资在一定范围内涨得比这两者快,都是合理正常的增长。 今年前9月最低工资调整范围和调整幅度,较往年同期已有所缩减。 赵庆河表示,当前企业生产经营中的困难依然较多,去产能任务较重,制造业稳定增长的基础尚不牢固。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 上一轮债转股,的确有个别企业在债权变股权后未同步开展改组改制,股权方难以退出,产能落后且没有发展前景的企业反倒存续下来,影响了市场正常的优胜劣汰。正是吸收以往经验,此次债转股特别强调是“市场化债转股”,不能变成一些企业的“免费午餐”。看看债转股的“负面清单”——扭亏无望的“僵尸企业”;有恶意逃废债行为的企业;债权债务关系复杂且不明晰的企业;有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。 ”中国经济改革研究基金会理事长宋晓梧认为,改革开放初期,我国缺乏资金、技术,优势主要是劳动力价格低。 只想债转股而不同步改革是不行的。 在企业成本构成中,劳动力成本占比不高、增长缓慢。 事实上,如果再加上纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元,并结合GDP数据计算,政府债务的负债率(债务余额/GDP)为38.9%,低于欧盟60%的警戒线,也明显低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。 该报告预计,随着中国人均收入持续增长,中国与发达国家收入水平差距在未来5年有望缩小7个百分点。“在国际经济体系中,中国的作用越来越重要。中国的自身发展对全世界经济都将产生重要影响,特别是在贸易、大宗商品价格以及与世界日益紧密的金融纽带等方面。 从政府调控看,在“共享发展”的理念引导下,党和国家更加重视改善百姓生活,城乡居民继续增收是大势所趋。 劳动力成本上升明显,该如何看待?  “劳动力成本上升,有合理因素。 今年前9月最低工资调整范围和调整幅度,较往年同期已有所缩减。 人民日报:债转股不是脱困捷径。“高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。 ”苏海南说。 当前我国国有企业资产负债率总体处在合理区间,其中有少数企业前些年大量举债扩张经营,在行业周期性波动时出现了困难。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 人民日报:债转股不是脱困捷径。“高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。 《世界经济展望》进一步指出,随着中国加强社会安全网,推进服务业开放,中国经济转型有望继续稳步前行。 劳动报酬占GNI的比重近几年上升明显,超过50%,乍一看涨得不慢。事实上,这一比重在2000年为53%,1994年为54.6%,并不是一些企业及专家所说的“直线上升”。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 把城镇私营企业职工的工资增长状况考虑进去总体估算,二、三产业职工平均工资增速与同期二、三产业劳动生产率增速基本相当。不过,近三四年来城镇私营小企业的确出现了工资增速高于劳动生产率增速的情形。 与此同时,世界银行行长金墉更加关注中国经济持续向好对减少全球贫困的意义。 当前我国国有企业资产负债率总体处在合理区间,其中有少数企业前些年大量举债扩张经营,在行业周期性波动时出现了困难。 近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 ”中国经济改革研究基金会理事长宋晓梧认为,改革开放初期,我国缺乏资金、技术,优势主要是劳动力价格低。2005年至2013年,制造业用工成本占总成本的比重在5.5%—6.8%区间内小幅波动,近两年呈上升之势。企业的感受更直接。杭叉集团股份有限公司算账:2013年,用工成本占企业总成本的5.8%,2014年涨到7.12%,2015年进一步涨到9.17%。 而及时全面的防风险措施,显然有利于这些地方平稳渡过转型期。 赵庆河表示,当前企业生产经营中的困难依然较多,去产能任务较重,制造业稳定增长的基础尚不牢固。 债权方会有自己的打算:长期看是否有利可图?会不会变成亏损黑洞?即使不在“负面清单”内,企业也可能因为发展前景不被看好而没人选,无法债转股。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 许多企业抱怨“再这么一个劲儿地涨工资,企业真的受不了”。 除了比照CPI、GDP,判断工资是不是过快增长,还有一个参照系,即劳动生产率。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 再对照“正面清单”——发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业,符合国家产业发展方向,技术先进,产品有市场,环保和安全生产达标。 供求关系的变化,必然会推动工资上涨,许多企业已发现“不涨工资,招不来人”。 许多企业抱怨“再这么一个劲儿地涨工资,企业真的受不了”。 如果工资快速增长、而同期劳动生产率提高得更快,总体上就不会对企业的劳动力成本、对特定经济体的劳动力比较优势造成影响,也就不能说工资涨得过快。我国收入分配改革的原则之一正是“劳动报酬增长和劳动生产率提高同步”。人社部劳动工资所的研究报告显示,改革开放以来,我国制造业劳动生产率快速增长,长期显著高于工资增速。考察“十一五”“十二五”期间,我国城镇单位在岗职工(非私营)平均工资年均实际增长约为10.2%,比同期第二、三产业全员劳动生产率年均增速略低。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 11月4日,财政部有关负责人就当前地方政府债务情况作了介绍。 11月4日,财政部有关负责人就当前地方政府债务情况作了介绍。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 当前我国国有企业资产负债率总体处在合理区间,其中有少数企业前些年大量举债扩张经营,在行业周期性波动时出现了困难。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 供求关系的变化,必然会推动工资上涨,许多企业已发现“不涨工资,招不来人”。 负债水平低于国际  只有同时清楚一艘航船的经度和纬度,才能准确定位其在地球上的位置。同理,判断一个国家某一类债务的风险情况同样离不开纵向、横向的综合比较。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 这意味着企业是降杠杆的第一责任主体,必须处理好长期发展和短期业绩的关系,审慎经营,不可过度负债。 与此同时,世界银行行长金墉更加关注中国经济持续向好对减少全球贫困的意义。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 从政府调控看,在“共享发展”的理念引导下,党和国家更加重视改善百姓生活,城乡居民继续增收是大势所趋。 在债务规模方面,截至2015年末,我国地方政府债务16万亿元,债务率(债务余额/综合财力)低于国际通行的警戒标准。 从市场因素看,经济增速虽然放缓,但仍处于中高速增长的区间,“蛋糕”在继续做大,这为今后涨工资奠定了坚实基础。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 清单讲得明明白白:有望债转股的企业不可能基本面太差。“市场化”的另一层内涵是,自主选择,政府不搞“拉郎配”、不兜底。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 劳动报酬占GNI的比重近几年上升明显,超过50%,乍一看涨得不慢。事实上,这一比重在2000年为53%,1994年为54.6%,并不是一些企业及专家所说的“直线上升”。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 2005年至2013年,制造业用工成本占总成本的比重在5.5%—6.8%区间内小幅波动,近两年呈上升之势。企业的感受更直接。杭叉集团股份有限公司算账:2013年,用工成本占企业总成本的5.8%,2014年涨到7.12%,2015年进一步涨到9.17%。 ”  鸿富锦精密电子(郑州)有限公司负责人介绍说,“公司社保缴纳费率超过30%,其中养老保险19%、医疗保险8%,还有工伤、生育、失业保险。近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 在经济总量中,劳动收入的占比也一直比较低。但是,不能把这种状况看作是正常的并会一直持续。 再加上住房公积金,企业五险一金缴费费率超过35%。公司和个人加在一起,五险一金的缴费费率超过50%。 该报告预计,随着中国人均收入持续增长,中国与发达国家收入水平差距在未来5年有望缩小7个百分点。“在国际经济体系中,中国的作用越来越重要。中国的自身发展对全世界经济都将产生重要影响,特别是在贸易、大宗商品价格以及与世界日益紧密的金融纽带等方面。 债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功  债转股拉开序幕,一些经营困难、被债务压得喘不过来的国企松了口气,认为总算等到了“救命稻草”。 这些资产对地方如期偿还债务有着很强的担保能力,其中很多资产变现只是个周转时间的问题。因此,没必要对中国地方债过分担心。”丛屹分析。化解风险屡出实招  虽然无论从显性债务还是隐性债务角度看,当前地方债风险都处于总体可控范围,但中国防范地方债风险的脚步却并没有停下。 苏海南认为,过去十多年,工资实现了较快增长,说到底是件好事,不能因为企业的成本压力大就简单判断是由于工资涨得“过快”。 与此同时,世界银行行长金墉更加关注中国经济持续向好对减少全球贫困的意义。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 负债水平低于国际  只有同时清楚一艘航船的经度和纬度,才能准确定位其在地球上的位置。同理,判断一个国家某一类债务的风险情况同样离不开纵向、横向的综合比较。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 不过也要看到,整个世界经济的情况并不是很好,而且中国经济也确实在调整过程中,增长的恢复还不是很稳定,所以下一步还要继续努力。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 除了比照CPI、GDP,判断工资是不是过快增长,还有一个参照系,即劳动生产率。 近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 在国务院参事汤敏看来,与几个月前相比,目前整个经济在缓慢向好,总体比较平稳。未来几个月,不管是制造业、非制造业还是中小企业都可能略有增长。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 未来,随着生意好转或是现金流增加,某些潜在的坏账就可以变成良性负债。此外,中国政府在应对债务负担方面也还没有亮出大多数底牌。 对于中国经济当前的形势,多位专家表示,由于中国已经深度融入世界经济之中,因此全球经济低迷必然会对中国经济带来一定冲击。 部分企业把希望寄托在债转股上,还有一种考虑:这么大的企业运转不下去了,不债转股又能怎样?债转股是去杠杆的重要手段却不是唯一手段。 《世界经济展望》进一步指出,随着中国加强社会安全网,推进服务业开放,中国经济转型有望继续稳步前行。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 清单讲得明明白白:有望债转股的企业不可能基本面太差。“市场化”的另一层内涵是,自主选择,政府不搞“拉郎配”、不兜底。 负债水平低于国际  只有同时清楚一艘航船的经度和纬度,才能准确定位其在地球上的位置。同理,判断一个国家某一类债务的风险情况同样离不开纵向、横向的综合比较。 就国内而言,中国的改革已经进入深水区,解决深层次矛盾过程中不可避免地会遇到各种困难和挑战,但这本质上是“成长中的烦恼”。总体上看,中国经济“内需有空间,发展有韧性,创新有手段,改革有定力”,其筑底企稳积极向上的势头不会改变。“看好中国”声音增强  值得注意的是,近一段时间以来中国经济接连释放的积极信号与中国政府陆续推出的各项扎实改革措施,也让“看好中国”的声音在海内外日渐增强。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 再加上住房公积金,企业五险一金缴费费率超过35%。公司和个人加在一起,五险一金的缴费费率超过50%。 2005年至2013年,制造业用工成本占总成本的比重在5.5%—6.8%区间内小幅波动,近两年呈上升之势。企业的感受更直接。杭叉集团股份有限公司算账:2013年,用工成本占企业总成本的5.8%,2014年涨到7.12%,2015年进一步涨到9.17%。 ”  鸿富锦精密电子(郑州)有限公司负责人介绍说,“公司社保缴纳费率超过30%,其中养老保险19%、医疗保险8%,还有工伤、生育、失业保险。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。 劳动收入偏低,也是造成我国居民消费率长期低迷的重要原因。新常态下转变发展方式,再不能走依赖甚至压低劳动力成本谋求增长的路子。 不过也要看到,整个世界经济的情况并不是很好,而且中国经济也确实在调整过程中,增长的恢复还不是很稳定,所以下一步还要继续努力。 市场化债转股,能够给这些遇到暂时性困难的企业以调整之机。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。 他分析,涨工资对企业总成本有影响,但程度有限。那么,企业的劳动力成本还能不能降?又该怎么降?  最近发布的国务院《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》提出,“坚持促增收与降成本相结合。 “对地方政府而言,实现债务与经济的良性循环关键在于把握两点:一个是从根本上提高经济的创新能力,厚植税收基础;另一个是用好政府和社会资本合作(PPP)模式这一新出口,最大限度借助社会资本的力量改善公共服务供给,进而助力地方债实现‘存量可控、结构优化’。”丛屹表示,目前包括江浙等很多地方在内,都已经出现不少良性循环的案例,未来全国的地方债前景亦不会悲观。 他分析,涨工资对企业总成本有影响,但程度有限。那么,企业的劳动力成本还能不能降?又该怎么降?  最近发布的国务院《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》提出,“坚持促增收与降成本相结合。 这还是国家下调社保费率后的状况。给员工涨点工资,就要多缴纳一大笔社保费。 政府相关部门依然在积极构建规范的地方政府举债融资机制、健全地方政府债务风险防控制度体系,切实防范财政金融风险。以财政部为例,其在规范地方政府债务方面屡出实招。 ”苏海南说,“目标和路径已经很明确,给企业的用工成本减负,不能盯着工资,而是应着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低。 目前,中国地方政府债务的范围,依法是指地方政府债券,以及清理甄别认定的2014年末非政府债券形式存量政府债务。同时,地方国有企业(包括融资平台公司)举借的债务依法不属于政府债务;地方政府作为出资人,在出资范围内承担有限责任。 该负责人表示,经全国人大批准,2016年新增中央政府债务限额1.4万亿元、地方政府债务限额1.18万亿元。 ”宋晓梧说。 再加上住房公积金,企业五险一金缴费费率超过35%。公司和个人加在一起,五险一金的缴费费率超过50%。 建立和完善现代企业制度是此次市场化债转股的前提条件。债转股将与企业改组改制紧密结合、同步推进,调整董事会、监事会和高级管理层,形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营机制,提高企业经营管理水平。 当然,近几年部分行业企业工资增速快于劳动生产率增速,对此应注意调整。降成本不能只盯着工资  着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低  工资快速增长,有利于改善民生。但是,企业的呼声同样值得关注。统计数据显示,劳动报酬占国民总收入GNI的比重从2008年的48.5%上升到2013年的51.1%。 但是,企业真正走出低谷、回到良性发展的路上,根本上还是要通过全面深化国企改革,“瘦身健体”、提质增效。 降成本、涨工资两不误,关键是紧紧扭住“提高劳动生产率”这个牛鼻子,降低企业综合成本,实现劳资双赢。劳动力成本怎么降,工资如何涨?让我们听听企业和专家的说法。 人民日报:劳动者工资水平仍偏低 涨工资要把握好度。 一些企业提出:调高工资增加了企业的用工成本,是不是与“降成本”的大方向背道而驰?也有专家担心,工资增长过快,可能促使企业通过机器换人来降成本,最终不利于劳动者。发展经济说到底是为了增加百姓福祉,工资该涨还得涨;企业经营难题摆在那里,成本压力也要化解。 挑战同样不能忽视  在肯定成绩的同时,困难与挑战同样不能忽视。 2005年至2013年,制造业用工成本占总成本的比重在5.5%—6.8%区间内小幅波动,近两年呈上升之势。企业的感受更直接。杭叉集团股份有限公司算账:2013年,用工成本占企业总成本的5.8%,2014年涨到7.12%,2015年进一步涨到9.17%。 赵庆河表示,当前企业生产经营中的困难依然较多,去产能任务较重,制造业稳定增长的基础尚不牢固。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 清单讲得明明白白:有望债转股的企业不可能基本面太差。“市场化”的另一层内涵是,自主选择,政府不搞“拉郎配”、不兜底。 从政府调控看,在“共享发展”的理念引导下,党和国家更加重视改善百姓生活,城乡居民继续增收是大势所趋。 从市场因素看,经济增速虽然放缓,但仍处于中高速增长的区间,“蛋糕”在继续做大,这为今后涨工资奠定了坚实基础。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 11月4日,财政部有关负责人就当前地方政府债务情况作了介绍。 ”宋晓梧说。 清单讲得明明白白:有望债转股的企业不可能基本面太差。“市场化”的另一层内涵是,自主选择,政府不搞“拉郎配”、不兜底。 劳动力成本上升明显,该如何看待?  “劳动力成本上升,有合理因素。 从市场因素看,经济增速虽然放缓,但仍处于中高速增长的区间,“蛋糕”在继续做大,这为今后涨工资奠定了坚实基础。 就国内而言,中国的改革已经进入深水区,解决深层次矛盾过程中不可避免地会遇到各种困难和挑战,但这本质上是“成长中的烦恼”。总体上看,中国经济“内需有空间,发展有韧性,创新有手段,改革有定力”,其筑底企稳积极向上的势头不会改变。“看好中国”声音增强  值得注意的是,近一段时间以来中国经济接连释放的积极信号与中国政府陆续推出的各项扎实改革措施,也让“看好中国”的声音在海内外日渐增强。 在国务院参事汤敏看来,与几个月前相比,目前整个经济在缓慢向好,总体比较平稳。未来几个月,不管是制造业、非制造业还是中小企业都可能略有增长。 精打细算服务转型  业内人士指出,地方政府债务管理是世界性难题,我国地方债风险管控同样任重道远。在转型时期,精打细算地利用好举债获得的资金,着力呵护创业创新,培育新经济增长点,便是促使地方债与经济实现良性循环的重要保障。 今年前9月最低工资调整范围和调整幅度,较往年同期已有所缩减。 《世界经济展望》进一步指出,随着中国加强社会安全网,推进服务业开放,中国经济转型有望继续稳步前行。 近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 未来,随着生意好转或是现金流增加,某些潜在的坏账就可以变成良性负债。此外,中国政府在应对债务负担方面也还没有亮出大多数底牌。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 上一轮债转股,的确有个别企业在债权变股权后未同步开展改组改制,股权方难以退出,产能落后且没有发展前景的企业反倒存续下来,影响了市场正常的优胜劣汰。正是吸收以往经验,此次债转股特别强调是“市场化债转股”,不能变成一些企业的“免费午餐”。看看债转股的“负面清单”——扭亏无望的“僵尸企业”;有恶意逃废债行为的企业;债权债务关系复杂且不明晰的企业;有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。 近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 部分企业把希望寄托在债转股上,还有一种考虑:这么大的企业运转不下去了,不债转股又能怎样?债转股是去杠杆的重要手段却不是唯一手段。 供求关系的变化,必然会推动工资上涨,许多企业已发现“不涨工资,招不来人”。 把城镇私营企业职工的工资增长状况考虑进去总体估算,二、三产业职工平均工资增速与同期二、三产业劳动生产率增速基本相当。不过,近三四年来城镇私营小企业的确出现了工资增速高于劳动生产率增速的情形。 降成本、涨工资两不误,关键是紧紧扭住“提高劳动生产率”这个牛鼻子,降低企业综合成本,实现劳资双赢。劳动力成本怎么降,工资如何涨?让我们听听企业和专家的说法。 只想债转股而不同步改革是不行的。 从政府调控看,在“共享发展”的理念引导下,党和国家更加重视改善百姓生活,城乡居民继续增收是大势所趋。 ”  苏海南表示,经济发展的目的是为了不断改善人民生活,这一点不能动摇。给企业减负,不是要降工资或者不涨工资。 最近,既有中钢集团、云南锡业等央企、地方国企率先开始债转股,也有东北特钢这样的国企履行破产程序。那种觉得国企不可能破产、地方政府不会真让企业“出清”的观点该改改了。对于长期亏损、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,国家早已明确要“清理退出一批”“依法破产”,这既是去杠杆、去产能过程中正常的市场化手段,也是国有企业结构调整的重要内容。 政府相关部门依然在积极构建规范的地方政府举债融资机制、健全地方政府债务风险防控制度体系,切实防范财政金融风险。以财政部为例,其在规范地方政府债务方面屡出实招。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 他表示,中国在过去20年到30年中已经帮助7亿人口脱离极端贫困,同时中国还通过出资等方式帮助多国减贫。 光想着借债发展更是不可能的。 一些企业提出:调高工资增加了企业的用工成本,是不是与“降成本”的大方向背道而驰?也有专家担心,工资增长过快,可能促使企业通过机器换人来降成本,最终不利于劳动者。发展经济说到底是为了增加百姓福祉,工资该涨还得涨;企业经营难题摆在那里,成本压力也要化解。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 劳动收入偏低,也是造成我国居民消费率长期低迷的重要原因。新常态下转变发展方式,再不能走依赖甚至压低劳动力成本谋求增长的路子。 再加上住房公积金,企业五险一金缴费费率超过35%。公司和个人加在一起,五险一金的缴费费率超过50%。 许多企业抱怨“再这么一个劲儿地涨工资,企业真的受不了”。 此外,非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业新订单指数的回落,也可能在未来对制造业整体生产造成一定影响。 债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功  债转股拉开序幕,一些经营困难、被债务压得喘不过来的国企松了口气,认为总算等到了“救命稻草”。 随后的几年中,重庆GDP持续以10%以上的速度增长,地方债务规模也呈现逐渐下降趋势。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 劳动报酬占GNI的比重近几年上升明显,超过50%,乍一看涨得不慢。事实上,这一比重在2000年为53%,1994年为54.6%,并不是一些企业及专家所说的“直线上升”。 “一方面,我国地方债务资金只能用于公益性资本支出,而非一些国家那样用于消费等经常性开支;另一方面,衡量地方债风险时不应只看到债务本身,也要看到地方政府及融资平台所拥有的大量资产。 这意味着企业是降杠杆的第一责任主体,必须处理好长期发展和短期业绩的关系,审慎经营,不可过度负债。 ”  鸿富锦精密电子(郑州)有限公司负责人介绍说,“公司社保缴纳费率超过30%,其中养老保险19%、医疗保险8%,还有工伤、生育、失业保险。 债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功  债转股拉开序幕,一些经营困难、被债务压得喘不过来的国企松了口气,认为总算等到了“救命稻草”。 在国务院参事汤敏看来,与几个月前相比,目前整个经济在缓慢向好,总体比较平稳。未来几个月,不管是制造业、非制造业还是中小企业都可能略有增长。 与此同时,世界银行行长金墉更加关注中国经济持续向好对减少全球贫困的意义。 人民日报:劳动者工资水平仍偏低 涨工资要把握好度。今年前9月最低工资调整范围和调整幅度,较往年同期已有所缩减。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 随后的几年中,重庆GDP持续以10%以上的速度增长,地方债务规模也呈现逐渐下降趋势。 挑战同样不能忽视  在肯定成绩的同时,困难与挑战同样不能忽视。 可是你看,物价在涨、房价在涨,普通员工的工资涨得真不快。”王昱在北京一家大型药企做行政工作已5年,她算了算账,进企业时月薪7000元,现在刚刚达到1万,如果把通货膨胀考虑进去,远远不如GDP跑得快。企业的看法恰恰相反。“这两年市场形势不好,企业亏损,即便这样,每年还是不得不大幅涨工资。 从市场因素看,经济增速虽然放缓,但仍处于中高速增长的区间,“蛋糕”在继续做大,这为今后涨工资奠定了坚实基础。 该报告预计,随着中国人均收入持续增长,中国与发达国家收入水平差距在未来5年有望缩小7个百分点。“在国际经济体系中,中国的作用越来越重要。中国的自身发展对全世界经济都将产生重要影响,特别是在贸易、大宗商品价格以及与世界日益紧密的金融纽带等方面。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 一些企业提出:调高工资增加了企业的用工成本,是不是与“降成本”的大方向背道而驰?也有专家担心,工资增长过快,可能促使企业通过机器换人来降成本,最终不利于劳动者。发展经济说到底是为了增加百姓福祉,工资该涨还得涨;企业经营难题摆在那里,成本压力也要化解。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 这意味着企业是降杠杆的第一责任主体,必须处理好长期发展和短期业绩的关系,审慎经营,不可过度负债。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 人民日报:债转股不是脱困捷径。“高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。 此外,非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业新订单指数的回落,也可能在未来对制造业整体生产造成一定影响。 从市场因素看,经济增速虽然放缓,但仍处于中高速增长的区间,“蛋糕”在继续做大,这为今后涨工资奠定了坚实基础。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 该报告预计,随着中国人均收入持续增长,中国与发达国家收入水平差距在未来5年有望缩小7个百分点。“在国际经济体系中,中国的作用越来越重要。中国的自身发展对全世界经济都将产生重要影响,特别是在贸易、大宗商品价格以及与世界日益紧密的金融纽带等方面。 在债务规模方面,截至2015年末,我国地方政府债务16万亿元,债务率(债务余额/综合财力)低于国际通行的警戒标准。 “一方面,我国地方债务资金只能用于公益性资本支出,而非一些国家那样用于消费等经常性开支;另一方面,衡量地方债风险时不应只看到债务本身,也要看到地方政府及融资平台所拥有的大量资产。 许多企业抱怨“再这么一个劲儿地涨工资,企业真的受不了”。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 赵庆河进一步分析指出,一方面,反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重连续两个月增加,企业降成本压力依然较大;另一方面,制造业仍处于结构调整阶段,传统行业产能过剩尤为突出,去产能压力仍然较大。 事实上,如果再加上纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元,并结合GDP数据计算,政府债务的负债率(债务余额/GDP)为38.9%,低于欧盟60%的警戒线,也明显低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。 从市场因素看,经济增速虽然放缓,但仍处于中高速增长的区间,“蛋糕”在继续做大,这为今后涨工资奠定了坚实基础。 事实上,如果再加上纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元,并结合GDP数据计算,政府债务的负债率(债务余额/GDP)为38.9%,低于欧盟60%的警戒线,也明显低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 “一方面,我国地方债务资金只能用于公益性资本支出,而非一些国家那样用于消费等经常性开支;另一方面,衡量地方债风险时不应只看到债务本身,也要看到地方政府及融资平台所拥有的大量资产。 随后的几年中,重庆GDP持续以10%以上的速度增长,地方债务规模也呈现逐渐下降趋势。 当然,近几年部分行业企业工资增速快于劳动生产率增速,对此应注意调整。降成本不能只盯着工资  着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低  工资快速增长,有利于改善民生。但是,企业的呼声同样值得关注。统计数据显示,劳动报酬占国民总收入GNI的比重从2008年的48.5%上升到2013年的51.1%。 ”中国经济改革研究基金会理事长宋晓梧认为,改革开放初期,我国缺乏资金、技术,优势主要是劳动力价格低。 一些领域出现的工资增长快于劳动生产率提高的现象,如何改变?“这种势头如果延续下去的确会影响企业运行乃至经济发展。 《世界经济展望》进一步指出,随着中国加强社会安全网,推进服务业开放,中国经济转型有望继续稳步前行。 除了比照CPI、GDP,判断工资是不是过快增长,还有一个参照系,即劳动生产率。 在企业成本构成中,劳动力成本占比不高、增长缓慢。 该负责人表示,经全国人大批准,2016年新增中央政府债务限额1.4万亿元、地方政府债务限额1.18万亿元。 政府相关部门依然在积极构建规范的地方政府举债融资机制、健全地方政府债务风险防控制度体系,切实防范财政金融风险。以财政部为例,其在规范地方政府债务方面屡出实招。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 ”中国经济改革研究基金会理事长宋晓梧认为,改革开放初期,我国缺乏资金、技术,优势主要是劳动力价格低。 说到底,债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功。人民日报:判断城市“有没有前途”需谨慎。 ”宋晓梧说。 只想债转股而不同步改革是不行的。 ”苏海南说,“目标和路径已经很明确,给企业的用工成本减负,不能盯着工资,而是应着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低。 除了比照CPI、GDP,判断工资是不是过快增长,还有一个参照系,即劳动生产率。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 ”宋晓梧说。 今年前9月最低工资调整范围和调整幅度,较往年同期已有所缩减。 政府相关部门依然在积极构建规范的地方政府举债融资机制、健全地方政府债务风险防控制度体系,切实防范财政金融风险。以财政部为例,其在规范地方政府债务方面屡出实招。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 这些资产对地方如期偿还债务有着很强的担保能力,其中很多资产变现只是个周转时间的问题。因此,没必要对中国地方债过分担心。”丛屹分析。化解风险屡出实招  虽然无论从显性债务还是隐性债务角度看,当前地方债风险都处于总体可控范围,但中国防范地方债风险的脚步却并没有停下。 说到底,债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功。人民日报:判断城市“有没有前途”需谨慎。 精打细算服务转型  业内人士指出,地方政府债务管理是世界性难题,我国地方债风险管控同样任重道远。在转型时期,精打细算地利用好举债获得的资金,着力呵护创业创新,培育新经济增长点,便是促使地方债与经济实现良性循环的重要保障。 许多企业抱怨“再这么一个劲儿地涨工资,企业真的受不了”。 ”宋晓梧说。 人民日报:债转股不是脱困捷径。“高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。 这还是国家下调社保费率后的状况。给员工涨点工资,就要多缴纳一大笔社保费。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 劳动力成本上升明显,该如何看待?  “劳动力成本上升,有合理因素。 ”  苏海南表示,经济发展的目的是为了不断改善人民生活,这一点不能动摇。给企业减负,不是要降工资或者不涨工资。”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 图为长春市文化广场。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 最近,既有中钢集团、云南锡业等央企、地方国企率先开始债转股,也有东北特钢这样的国企履行破产程序。那种觉得国企不可能破产、地方政府不会真让企业“出清”的观点该改改了。对于长期亏损、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,国家早已明确要“清理退出一批”“依法破产”,这既是去杠杆、去产能过程中正常的市场化手段,也是国有企业结构调整的重要内容。 债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功  债转股拉开序幕,一些经营困难、被债务压得喘不过来的国企松了口气,认为总算等到了“救命稻草”。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 “一方面,我国地方债务资金只能用于公益性资本支出,而非一些国家那样用于消费等经常性开支;另一方面,衡量地方债风险时不应只看到债务本身,也要看到地方政府及融资平台所拥有的大量资产。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 建立和完善现代企业制度是此次市场化债转股的前提条件。债转股将与企业改组改制紧密结合、同步推进,调整董事会、监事会和高级管理层,形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营机制,提高企业经营管理水平。 赵庆河进一步分析指出,一方面,反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重连续两个月增加,企业降成本压力依然较大;另一方面,制造业仍处于结构调整阶段,传统行业产能过剩尤为突出,去产能压力仍然较大。 但是,企业真正走出低谷、回到良性发展的路上,根本上还是要通过全面深化国企改革,“瘦身健体”、提质增效。 对于中国经济当前的形势,多位专家表示,由于中国已经深度融入世界经济之中,因此全球经济低迷必然会对中国经济带来一定冲击。 ”  苏海南表示,经济发展的目的是为了不断改善人民生活,这一点不能动摇。给企业减负,不是要降工资或者不涨工资。 人民日报:劳动者工资水平仍偏低 涨工资要把握好度。 在债务规模方面,截至2015年末,我国地方政府债务16万亿元,债务率(债务余额/综合财力)低于国际通行的警戒标准。 市场化债转股,能够给这些遇到暂时性困难的企业以调整之机。 最近,既有中钢集团、云南锡业等央企、地方国企率先开始债转股,也有东北特钢这样的国企履行破产程序。那种觉得国企不可能破产、地方政府不会真让企业“出清”的观点该改改了。对于长期亏损、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,国家早已明确要“清理退出一批”“依法破产”,这既是去杠杆、去产能过程中正常的市场化手段,也是国有企业结构调整的重要内容。 清单讲得明明白白:有望债转股的企业不可能基本面太差。“市场化”的另一层内涵是,自主选择,政府不搞“拉郎配”、不兜底。 ”  苏海南表示,经济发展的目的是为了不断改善人民生活,这一点不能动摇。给企业减负,不是要降工资或者不涨工资。 只想债转股而不同步改革是不行的。 债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功  债转股拉开序幕,一些经营困难、被债务压得喘不过来的国企松了口气,认为总算等到了“救命稻草”。 这意味着企业是降杠杆的第一责任主体,必须处理好长期发展和短期业绩的关系,审慎经营,不可过度负债。 建立和完善现代企业制度是此次市场化债转股的前提条件。债转股将与企业改组改制紧密结合、同步推进,调整董事会、监事会和高级管理层,形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营机制,提高企业经营管理水平。 只想债转股而不同步改革是不行的。 该报告预计,随着中国人均收入持续增长,中国与发达国家收入水平差距在未来5年有望缩小7个百分点。“在国际经济体系中,中国的作用越来越重要。中国的自身发展对全世界经济都将产生重要影响,特别是在贸易、大宗商品价格以及与世界日益紧密的金融纽带等方面。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 赵庆河进一步分析指出,一方面,反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重连续两个月增加,企业降成本压力依然较大;另一方面,制造业仍处于结构调整阶段,传统行业产能过剩尤为突出,去产能压力仍然较大。 光想着借债发展更是不可能的。 ——编 者  工资增速总体上未超劳动生产率  普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高  近几年工资是不是涨得太快了?  “做老板的都希望员工工资不涨或干脆降一些。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 在经济总量中,劳动收入的占比也一直比较低。但是,不能把这种状况看作是正常的并会一直持续。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 在经济总量中,劳动收入的占比也一直比较低。但是,不能把这种状况看作是正常的并会一直持续。 他分析,涨工资对企业总成本有影响,但程度有限。那么,企业的劳动力成本还能不能降?又该怎么降?  最近发布的国务院《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》提出,“坚持促增收与降成本相结合。说到底,债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功。人民日报:判断城市“有没有前途”需谨慎。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 该负责人表示,经全国人大批准,2016年新增中央政府债务限额1.4万亿元、地方政府债务限额1.18万亿元。 上一轮债转股,的确有个别企业在债权变股权后未同步开展改组改制,股权方难以退出,产能落后且没有发展前景的企业反倒存续下来,影响了市场正常的优胜劣汰。正是吸收以往经验,此次债转股特别强调是“市场化债转股”,不能变成一些企业的“免费午餐”。看看债转股的“负面清单”——扭亏无望的“僵尸企业”;有恶意逃废债行为的企业;债权债务关系复杂且不明晰的企业;有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。 该报告预计,随着中国人均收入持续增长,中国与发达国家收入水平差距在未来5年有望缩小7个百分点。“在国际经济体系中,中国的作用越来越重要。中国的自身发展对全世界经济都将产生重要影响,特别是在贸易、大宗商品价格以及与世界日益紧密的金融纽带等方面。 劳动力成本上升明显,该如何看待?  “劳动力成本上升,有合理因素。 在国务院参事汤敏看来,与几个月前相比,目前整个经济在缓慢向好,总体比较平稳。未来几个月,不管是制造业、非制造业还是中小企业都可能略有增长。 ”宋晓梧说。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 再加上住房公积金,企业五险一金缴费费率超过35%。公司和个人加在一起,五险一金的缴费费率超过50%。 《世界经济展望》进一步指出,随着中国加强社会安全网,推进服务业开放,中国经济转型有望继续稳步前行。 图为长春市文化广场。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 赵庆河进一步分析指出,一方面,反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重连续两个月增加,企业降成本压力依然较大;另一方面,制造业仍处于结构调整阶段,传统行业产能过剩尤为突出,去产能压力仍然较大。 可是你看,物价在涨、房价在涨,普通员工的工资涨得真不快。”王昱在北京一家大型药企做行政工作已5年,她算了算账,进企业时月薪7000元,现在刚刚达到1万,如果把通货膨胀考虑进去,远远不如GDP跑得快。企业的看法恰恰相反。“这两年市场形势不好,企业亏损,即便这样,每年还是不得不大幅涨工资。 最近,既有中钢集团、云南锡业等央企、地方国企率先开始债转股,也有东北特钢这样的国企履行破产程序。那种觉得国企不可能破产、地方政府不会真让企业“出清”的观点该改改了。对于长期亏损、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,国家早已明确要“清理退出一批”“依法破产”,这既是去杠杆、去产能过程中正常的市场化手段,也是国有企业结构调整的重要内容。 随后的几年中,重庆GDP持续以10%以上的速度增长,地方债务规模也呈现逐渐下降趋势。 从政府调控看,在“共享发展”的理念引导下,党和国家更加重视改善百姓生活,城乡居民继续增收是大势所趋。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 部分企业把希望寄托在债转股上,还有一种考虑:这么大的企业运转不下去了,不债转股又能怎样?债转股是去杠杆的重要手段却不是唯一手段。 金墉说,如果没有中国的参与,世界银行在2030年消除极端贫困的目标难以实现。人民日报:中国防控“地方债风险”底气十足。在中国的负债问题中,地方政府债务一直是风险因素相对较多、也更受关注的一个部分。 ”宋晓梧说。 赵庆河进一步分析指出,一方面,反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重连续两个月增加,企业降成本压力依然较大;另一方面,制造业仍处于结构调整阶段,传统行业产能过剩尤为突出,去产能压力仍然较大。 ”苏海南说。 挑战同样不能忽视  在肯定成绩的同时,困难与挑战同样不能忽视。 在债务规模方面,截至2015年末,我国地方政府债务16万亿元,债务率(债务余额/综合财力)低于国际通行的警戒标准。 他分析,涨工资对企业总成本有影响,但程度有限。那么,企业的劳动力成本还能不能降?又该怎么降?  最近发布的国务院《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》提出,“坚持促增收与降成本相结合。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 降成本、涨工资两不误,关键是紧紧扭住“提高劳动生产率”这个牛鼻子,降低企业综合成本,实现劳资双赢。劳动力成本怎么降,工资如何涨?让我们听听企业和专家的说法。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 ”浙江振石集团东方特钢有限公司财务经理刘俊贤说。河南宇通客车(20.470, 0.00, 0.00%)集团财务中心的负责人介绍,过去5年该企业员工工资平均每年要涨约10%,而这一阶段恰恰是制造业企业普遍不太景气、经营困难的时期。工资增长多少算合适?  中国劳动学会副会长苏海南表示,工资跑赢CPI,是工资正常增长的底线,否则劳动者实际工资下降,日子会越过越差。工资跑赢GDP,是让百姓分享经济发展成果的题中应有之义,也是深化收入分配制度改革的内容。工资在一定范围内涨得比这两者快,都是合理正常的增长。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 部分企业把希望寄托在债转股上,还有一种考虑:这么大的企业运转不下去了,不债转股又能怎样?债转股是去杠杆的重要手段却不是唯一手段。 ”宋晓梧说。 对于中国经济当前的形势,多位专家表示,由于中国已经深度融入世界经济之中,因此全球经济低迷必然会对中国经济带来一定冲击。 除了比照CPI、GDP,判断工资是不是过快增长,还有一个参照系,即劳动生产率。 金墉说,如果没有中国的参与,世界银行在2030年消除极端贫困的目标难以实现。人民日报:中国防控“地方债风险”底气十足。在中国的负债问题中,地方政府债务一直是风险因素相对较多、也更受关注的一个部分。 2005年至2013年,制造业用工成本占总成本的比重在5.5%—6.8%区间内小幅波动,近两年呈上升之势。企业的感受更直接。杭叉集团股份有限公司算账:2013年,用工成本占企业总成本的5.8%,2014年涨到7.12%,2015年进一步涨到9.17%。 未来,随着生意好转或是现金流增加,某些潜在的坏账就可以变成良性负债。此外,中国政府在应对债务负担方面也还没有亮出大多数底牌。 他分析,涨工资对企业总成本有影响,但程度有限。那么,企业的劳动力成本还能不能降?又该怎么降?  最近发布的国务院《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》提出,“坚持促增收与降成本相结合。 赵庆河表示,当前企业生产经营中的困难依然较多,去产能任务较重,制造业稳定增长的基础尚不牢固。 在企业成本构成中,劳动力成本占比不高、增长缓慢。 本周,国际货币基金组织(IMF)在其发布的最新一期《世界经济展望》和《全球金融稳定报告》中,都对中国经济表现给予积极评价。IMF认为,中国政府最近的改革促进了更平衡的增长,同时让市场力量发挥了更大作用,中国经济和金融体系的抵御风险能力也因此获得提高。 说到底,债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功。人民日报:判断城市“有没有前途”需谨慎。 此外,非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业新订单指数的回落,也可能在未来对制造业整体生产造成一定影响。 此外,非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业新订单指数的回落,也可能在未来对制造业整体生产造成一定影响。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 工资的变动由市场发挥主要作用,同时政府也应做好调控。 把城镇私营企业职工的工资增长状况考虑进去总体估算,二、三产业职工平均工资增速与同期二、三产业劳动生产率增速基本相当。不过,近三四年来城镇私营小企业的确出现了工资增速高于劳动生产率增速的情形。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 建立和完善现代企业制度是此次市场化债转股的前提条件。债转股将与企业改组改制紧密结合、同步推进,调整董事会、监事会和高级管理层,形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营机制,提高企业经营管理水平。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。 他表示,中国在过去20年到30年中已经帮助7亿人口脱离极端贫困,同时中国还通过出资等方式帮助多国减贫。 只想债转股而不同步改革是不行的。 目前,中国地方政府债务的范围,依法是指地方政府债券,以及清理甄别认定的2014年末非政府债券形式存量政府债务。同时,地方国有企业(包括融资平台公司)举借的债务依法不属于政府债务;地方政府作为出资人,在出资范围内承担有限责任。 在债务规模方面,截至2015年末,我国地方政府债务16万亿元,债务率(债务余额/综合财力)低于国际通行的警戒标准。 ”  苏海南表示,经济发展的目的是为了不断改善人民生活,这一点不能动摇。给企业减负,不是要降工资或者不涨工资。 2005年至2013年,制造业用工成本占总成本的比重在5.5%—6.8%区间内小幅波动,近两年呈上升之势。企业的感受更直接。杭叉集团股份有限公司算账:2013年,用工成本占企业总成本的5.8%,2014年涨到7.12%,2015年进一步涨到9.17%。 上一轮债转股,的确有个别企业在债权变股权后未同步开展改组改制,股权方难以退出,产能落后且没有发展前景的企业反倒存续下来,影响了市场正常的优胜劣汰。正是吸收以往经验,此次债转股特别强调是“市场化债转股”,不能变成一些企业的“免费午餐”。看看债转股的“负面清单”——扭亏无望的“僵尸企业”;有恶意逃废债行为的企业;债权债务关系复杂且不明晰的企业;有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。 他分析,涨工资对企业总成本有影响,但程度有限。那么,企业的劳动力成本还能不能降?又该怎么降?  最近发布的国务院《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》提出,“坚持促增收与降成本相结合。 在债务规模方面,截至2015年末,我国地方政府债务16万亿元,债务率(债务余额/综合财力)低于国际通行的警戒标准。 《世界经济展望》进一步指出,随着中国加强社会安全网,推进服务业开放,中国经济转型有望继续稳步前行。 光想着借债发展更是不可能的。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 债转股客观上会对困难国企起到缓冲作用,但如果把脱困希望完全寄托在债转股上,恐怕是想错了。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 降成本、涨工资两不误,关键是紧紧扭住“提高劳动生产率”这个牛鼻子,降低企业综合成本,实现劳资双赢。劳动力成本怎么降,工资如何涨?让我们听听企业和专家的说法。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。 ”  苏海南表示,经济发展的目的是为了不断改善人民生活,这一点不能动摇。给企业减负,不是要降工资或者不涨工资。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。 2005年至2013年,制造业用工成本占总成本的比重在5.5%—6.8%区间内小幅波动,近两年呈上升之势。企业的感受更直接。杭叉集团股份有限公司算账:2013年,用工成本占企业总成本的5.8%,2014年涨到7.12%,2015年进一步涨到9.17%。 ”  鸿富锦精密电子(郑州)有限公司负责人介绍说,“公司社保缴纳费率超过30%,其中养老保险19%、医疗保险8%,还有工伤、生育、失业保险。 分析原因,主要是劳动力供求出现变化,促使劳动力价格提高,此外还有“补历史欠账”的因素,毕竟在很长一段时间里工资增速偏缓。 再对照“正面清单”——发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业,符合国家产业发展方向,技术先进,产品有市场,环保和安全生产达标。 在企业成本构成中,劳动力成本占比不高、增长缓慢。 他分析,涨工资对企业总成本有影响,但程度有限。那么,企业的劳动力成本还能不能降?又该怎么降?  最近发布的国务院《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》提出,“坚持促增收与降成本相结合。 最近,既有中钢集团、云南锡业等央企、地方国企率先开始债转股,也有东北特钢这样的国企履行破产程序。那种觉得国企不可能破产、地方政府不会真让企业“出清”的观点该改改了。对于长期亏损、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,国家早已明确要“清理退出一批”“依法破产”,这既是去杠杆、去产能过程中正常的市场化手段,也是国有企业结构调整的重要内容。 他表示,中国在过去20年到30年中已经帮助7亿人口脱离极端贫困,同时中国还通过出资等方式帮助多国减贫。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。 此外,非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业新订单指数的回落,也可能在未来对制造业整体生产造成一定影响。 这还是国家下调社保费率后的状况。给员工涨点工资,就要多缴纳一大笔社保费。 最近,既有中钢集团、云南锡业等央企、地方国企率先开始债转股,也有东北特钢这样的国企履行破产程序。那种觉得国企不可能破产、地方政府不会真让企业“出清”的观点该改改了。对于长期亏损、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,国家早已明确要“清理退出一批”“依法破产”,这既是去杠杆、去产能过程中正常的市场化手段,也是国有企业结构调整的重要内容。 《世界经济展望》进一步指出,随着中国加强社会安全网,推进服务业开放,中国经济转型有望继续稳步前行。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 光想着借债发展更是不可能的。 上一轮债转股,的确有个别企业在债权变股权后未同步开展改组改制,股权方难以退出,产能落后且没有发展前景的企业反倒存续下来,影响了市场正常的优胜劣汰。正是吸收以往经验,此次债转股特别强调是“市场化债转股”,不能变成一些企业的“免费午餐”。看看债转股的“负面清单”——扭亏无望的“僵尸企业”;有恶意逃废债行为的企业;债权债务关系复杂且不明晰的企业;有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。 ”苏海南说,“目标和路径已经很明确,给企业的用工成本减负,不能盯着工资,而是应着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低。 图为长春市文化广场。 劳动收入偏低,也是造成我国居民消费率长期低迷的重要原因。新常态下转变发展方式,再不能走依赖甚至压低劳动力成本谋求增长的路子。 图为长春市文化广场。 而及时全面的防风险措施,显然有利于这些地方平稳渡过转型期。 当前我国国有企业资产负债率总体处在合理区间,其中有少数企业前些年大量举债扩张经营,在行业周期性波动时出现了困难。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。 金墉说,如果没有中国的参与,世界银行在2030年消除极端贫困的目标难以实现。人民日报:中国防控“地方债风险”底气十足。在中国的负债问题中,地方政府债务一直是风险因素相对较多、也更受关注的一个部分。 ”苏海南说,“目标和路径已经很明确,给企业的用工成本减负,不能盯着工资,而是应着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低。 一些企业提出:调高工资增加了企业的用工成本,是不是与“降成本”的大方向背道而驰?也有专家担心,工资增长过快,可能促使企业通过机器换人来降成本,最终不利于劳动者。发展经济说到底是为了增加百姓福祉,工资该涨还得涨;企业经营难题摆在那里,成本压力也要化解。 上一轮债转股,的确有个别企业在债权变股权后未同步开展改组改制,股权方难以退出,产能落后且没有发展前景的企业反倒存续下来,影响了市场正常的优胜劣汰。正是吸收以往经验,此次债转股特别强调是“市场化债转股”,不能变成一些企业的“免费午餐”。看看债转股的“负面清单”——扭亏无望的“僵尸企业”;有恶意逃废债行为的企业;债权债务关系复杂且不明晰的企业;有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 ”苏海南说。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 11月4日,财政部有关负责人就当前地方政府债务情况作了介绍。 对于中国经济当前的形势,多位专家表示,由于中国已经深度融入世界经济之中,因此全球经济低迷必然会对中国经济带来一定冲击。 该负责人表示,经全国人大批准,2016年新增中央政府债务限额1.4万亿元、地方政府债务限额1.18万亿元。 最近,既有中钢集团、云南锡业等央企、地方国企率先开始债转股,也有东北特钢这样的国企履行破产程序。那种觉得国企不可能破产、地方政府不会真让企业“出清”的观点该改改了。对于长期亏损、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,国家早已明确要“清理退出一批”“依法破产”,这既是去杠杆、去产能过程中正常的市场化手段,也是国有企业结构调整的重要内容。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 在地方债问题上,“中国经济向好趋势”以及“政府调控底牌”也成为不少海外专家关注的焦点。 在经济总量中,劳动收入的占比也一直比较低。但是,不能把这种状况看作是正常的并会一直持续。 建立和完善现代企业制度是此次市场化债转股的前提条件。债转股将与企业改组改制紧密结合、同步推进,调整董事会、监事会和高级管理层,形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营机制,提高企业经营管理水平。 近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 挑战同样不能忽视  在肯定成绩的同时,困难与挑战同样不能忽视。只想债转股而不同步改革是不行的。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 人民日报:债转股不是脱困捷径。“高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。 ——编 者  工资增速总体上未超劳动生产率  普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高  近几年工资是不是涨得太快了?  “做老板的都希望员工工资不涨或干脆降一些。 ”浙江振石集团东方特钢有限公司财务经理刘俊贤说。河南宇通客车(20.470, 0.00, 0.00%)集团财务中心的负责人介绍,过去5年该企业员工工资平均每年要涨约10%,而这一阶段恰恰是制造业企业普遍不太景气、经营困难的时期。工资增长多少算合适?  中国劳动学会副会长苏海南表示,工资跑赢CPI,是工资正常增长的底线,否则劳动者实际工资下降,日子会越过越差。工资跑赢GDP,是让百姓分享经济发展成果的题中应有之义,也是深化收入分配制度改革的内容。工资在一定范围内涨得比这两者快,都是合理正常的增长。 ”中国经济改革研究基金会理事长宋晓梧认为,改革开放初期,我国缺乏资金、技术,优势主要是劳动力价格低。 可是你看,物价在涨、房价在涨,普通员工的工资涨得真不快。”王昱在北京一家大型药企做行政工作已5年,她算了算账,进企业时月薪7000元,现在刚刚达到1万,如果把通货膨胀考虑进去,远远不如GDP跑得快。企业的看法恰恰相反。“这两年市场形势不好,企业亏损,即便这样,每年还是不得不大幅涨工资。 只想债转股而不同步改革是不行的。 赵庆河进一步分析指出,一方面,反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重连续两个月增加,企业降成本压力依然较大;另一方面,制造业仍处于结构调整阶段,传统行业产能过剩尤为突出,去产能压力仍然较大。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 ”宋晓梧说。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 当然,近几年部分行业企业工资增速快于劳动生产率增速,对此应注意调整。降成本不能只盯着工资  着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低  工资快速增长,有利于改善民生。但是,企业的呼声同样值得关注。统计数据显示,劳动报酬占国民总收入GNI的比重从2008年的48.5%上升到2013年的51.1%。 部分企业把希望寄托在债转股上,还有一种考虑:这么大的企业运转不下去了,不债转股又能怎样?债转股是去杠杆的重要手段却不是唯一手段。 这些资产对地方如期偿还债务有着很强的担保能力,其中很多资产变现只是个周转时间的问题。因此,没必要对中国地方债过分担心。”丛屹分析。化解风险屡出实招  虽然无论从显性债务还是隐性债务角度看,当前地方债风险都处于总体可控范围,但中国防范地方债风险的脚步却并没有停下。 说到底,债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功。人民日报:判断城市“有没有前途”需谨慎。 不过也要看到,整个世界经济的情况并不是很好,而且中国经济也确实在调整过程中,增长的恢复还不是很稳定,所以下一步还要继续努力。 但是,企业真正走出低谷、回到良性发展的路上,根本上还是要通过全面深化国企改革,“瘦身健体”、提质增效。 劳动收入偏低,也是造成我国居民消费率长期低迷的重要原因。新常态下转变发展方式,再不能走依赖甚至压低劳动力成本谋求增长的路子。 苏海南认为,过去十多年,工资实现了较快增长,说到底是件好事,不能因为企业的成本压力大就简单判断是由于工资涨得“过快”。 一些企业提出:调高工资增加了企业的用工成本,是不是与“降成本”的大方向背道而驰?也有专家担心,工资增长过快,可能促使企业通过机器换人来降成本,最终不利于劳动者。发展经济说到底是为了增加百姓福祉,工资该涨还得涨;企业经营难题摆在那里,成本压力也要化解。 近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 当然,近几年部分行业企业工资增速快于劳动生产率增速,对此应注意调整。降成本不能只盯着工资  着眼于社保费率与其他制度成本,从而促进企业综合成本的降低  工资快速增长,有利于改善民生。但是,企业的呼声同样值得关注。统计数据显示,劳动报酬占国民总收入GNI的比重从2008年的48.5%上升到2013年的51.1%。 人民日报:劳动者工资水平仍偏低 涨工资要把握好度。 一些企业提出:调高工资增加了企业的用工成本,是不是与“降成本”的大方向背道而驰?也有专家担心,工资增长过快,可能促使企业通过机器换人来降成本,最终不利于劳动者。发展经济说到底是为了增加百姓福祉,工资该涨还得涨;企业经营难题摆在那里,成本压力也要化解。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 说到底,债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功。人民日报:判断城市“有没有前途”需谨慎。 未来,随着生意好转或是现金流增加,某些潜在的坏账就可以变成良性负债。此外,中国政府在应对债务负担方面也还没有亮出大多数底牌。 把城镇私营企业职工的工资增长状况考虑进去总体估算,二、三产业职工平均工资增速与同期二、三产业劳动生产率增速基本相当。不过,近三四年来城镇私营小企业的确出现了工资增速高于劳动生产率增速的情形。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 最近,既有中钢集团、云南锡业等央企、地方国企率先开始债转股,也有东北特钢这样的国企履行破产程序。那种觉得国企不可能破产、地方政府不会真让企业“出清”的观点该改改了。对于长期亏损、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,国家早已明确要“清理退出一批”“依法破产”,这既是去杠杆、去产能过程中正常的市场化手段,也是国有企业结构调整的重要内容。 分析原因,主要是劳动力供求出现变化,促使劳动力价格提高,此外还有“补历史欠账”的因素,毕竟在很长一段时间里工资增速偏缓。 债转股客观上会对困难国企起到缓冲作用,但如果把脱困希望完全寄托在债转股上,恐怕是想错了。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 就国内而言,中国的改革已经进入深水区,解决深层次矛盾过程中不可避免地会遇到各种困难和挑战,但这本质上是“成长中的烦恼”。总体上看,中国经济“内需有空间,发展有韧性,创新有手段,改革有定力”,其筑底企稳积极向上的势头不会改变。“看好中国”声音增强  值得注意的是,近一段时间以来中国经济接连释放的积极信号与中国政府陆续推出的各项扎实改革措施,也让“看好中国”的声音在海内外日渐增强。 许多企业抱怨“再这么一个劲儿地涨工资,企业真的受不了”。 劳动报酬占GNI的比重近几年上升明显,超过50%,乍一看涨得不慢。事实上,这一比重在2000年为53%,1994年为54.6%,并不是一些企业及专家所说的“直线上升”。 一些企业提出:调高工资增加了企业的用工成本,是不是与“降成本”的大方向背道而驰?也有专家担心,工资增长过快,可能促使企业通过机器换人来降成本,最终不利于劳动者。发展经济说到底是为了增加百姓福祉,工资该涨还得涨;企业经营难题摆在那里,成本压力也要化解。 ”浙江振石集团东方特钢有限公司财务经理刘俊贤说。河南宇通客车(20.470, 0.00, 0.00%)集团财务中心的负责人介绍,过去5年该企业员工工资平均每年要涨约10%,而这一阶段恰恰是制造业企业普遍不太景气、经营困难的时期。工资增长多少算合适?  中国劳动学会副会长苏海南表示,工资跑赢CPI,是工资正常增长的底线,否则劳动者实际工资下降,日子会越过越差。工资跑赢GDP,是让百姓分享经济发展成果的题中应有之义,也是深化收入分配制度改革的内容。工资在一定范围内涨得比这两者快,都是合理正常的增长。 此外,非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业新订单指数的回落,也可能在未来对制造业整体生产造成一定影响。 劳动收入偏低,也是造成我国居民消费率长期低迷的重要原因。新常态下转变发展方式,再不能走依赖甚至压低劳动力成本谋求增长的路子。 而及时全面的防风险措施,显然有利于这些地方平稳渡过转型期。 “高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。此次市场化债转股做出一系列约束性安排,强调债转股协议中要对资产负债率作出明确约定,防止企业杠杆率降而复升、再次超出合理水平。 在债务规模方面,截至2015年末,我国地方政府债务16万亿元,债务率(债务余额/综合财力)低于国际通行的警戒标准。 就国内而言,中国的改革已经进入深水区,解决深层次矛盾过程中不可避免地会遇到各种困难和挑战,但这本质上是“成长中的烦恼”。总体上看,中国经济“内需有空间,发展有韧性,创新有手段,改革有定力”,其筑底企稳积极向上的势头不会改变。“看好中国”声音增强  值得注意的是,近一段时间以来中国经济接连释放的积极信号与中国政府陆续推出的各项扎实改革措施,也让“看好中国”的声音在海内外日渐增强。 说到底,债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功。人民日报:判断城市“有没有前途”需谨慎。 赵庆河表示,当前企业生产经营中的困难依然较多,去产能任务较重,制造业稳定增长的基础尚不牢固。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 他表示,中国在过去20年到30年中已经帮助7亿人口脱离极端贫困,同时中国还通过出资等方式帮助多国减贫。 赵庆河进一步分析指出,一方面,反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重连续两个月增加,企业降成本压力依然较大;另一方面,制造业仍处于结构调整阶段,传统行业产能过剩尤为突出,去产能压力仍然较大。 部分企业把希望寄托在债转股上,还有一种考虑:这么大的企业运转不下去了,不债转股又能怎样?债转股是去杠杆的重要手段却不是唯一手段。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 不过也要看到,整个世界经济的情况并不是很好,而且中国经济也确实在调整过程中,增长的恢复还不是很稳定,所以下一步还要继续努力。 这些资产对地方如期偿还债务有着很强的担保能力,其中很多资产变现只是个周转时间的问题。因此,没必要对中国地方债过分担心。”丛屹分析。化解风险屡出实招  虽然无论从显性债务还是隐性债务角度看,当前地方债风险都处于总体可控范围,但中国防范地方债风险的脚步却并没有停下。 把城镇私营企业职工的工资增长状况考虑进去总体估算,二、三产业职工平均工资增速与同期二、三产业劳动生产率增速基本相当。不过,近三四年来城镇私营小企业的确出现了工资增速高于劳动生产率增速的情形。 “一方面,我国地方债务资金只能用于公益性资本支出,而非一些国家那样用于消费等经常性开支;另一方面,衡量地方债风险时不应只看到债务本身,也要看到地方政府及融资平台所拥有的大量资产。把城镇私营企业职工的工资增长状况考虑进去总体估算,二、三产业职工平均工资增速与同期二、三产业劳动生产率增速基本相当。不过,近三四年来城镇私营小企业的确出现了工资增速高于劳动生产率增速的情形。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 ——编 者  工资增速总体上未超劳动生产率  普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高  近几年工资是不是涨得太快了?  “做老板的都希望员工工资不涨或干脆降一些。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 在国务院参事汤敏看来,与几个月前相比,目前整个经济在缓慢向好,总体比较平稳。未来几个月,不管是制造业、非制造业还是中小企业都可能略有增长。 ”宋晓梧说。 随着2016年GDP增长和地方财政收入增加,预计到2016年末负债率不会出现大的变化。业内人士普遍认为,中国经济继续保持中高速增长、地方债规模相对合理、举债方资产存量庞大、政府防控风险的底牌多,这些因素都将让中国在防控地方债风险时底气十足。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 光想着借债发展更是不可能的。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 那么,中国的地方债情况究竟如何呢?据财政部有关负责人介绍,《中华人民共和国预算法》规定,除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 一些企业提出:调高工资增加了企业的用工成本,是不是与“降成本”的大方向背道而驰?也有专家担心,工资增长过快,可能促使企业通过机器换人来降成本,最终不利于劳动者。发展经济说到底是为了增加百姓福祉,工资该涨还得涨;企业经营难题摆在那里,成本压力也要化解。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 工资的变动由市场发挥主要作用,同时政府也应做好调控。 在地方债问题上,“中国经济向好趋势”以及“政府调控底牌”也成为不少海外专家关注的焦点。 该报告预计,随着中国人均收入持续增长,中国与发达国家收入水平差距在未来5年有望缩小7个百分点。“在国际经济体系中,中国的作用越来越重要。中国的自身发展对全世界经济都将产生重要影响,特别是在贸易、大宗商品价格以及与世界日益紧密的金融纽带等方面。 该报告预计,随着中国人均收入持续增长,中国与发达国家收入水平差距在未来5年有望缩小7个百分点。“在国际经济体系中,中国的作用越来越重要。中国的自身发展对全世界经济都将产生重要影响,特别是在贸易、大宗商品价格以及与世界日益紧密的金融纽带等方面。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 ——编 者  工资增速总体上未超劳动生产率  普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高  近几年工资是不是涨得太快了?  “做老板的都希望员工工资不涨或干脆降一些。 最近,既有中钢集团、云南锡业等央企、地方国企率先开始债转股,也有东北特钢这样的国企履行破产程序。那种觉得国企不可能破产、地方政府不会真让企业“出清”的观点该改改了。对于长期亏损、已失去生存发展前景的“僵尸企业”,国家早已明确要“清理退出一批”“依法破产”,这既是去杠杆、去产能过程中正常的市场化手段,也是国有企业结构调整的重要内容。 事实上,如果再加上纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元,并结合GDP数据计算,政府债务的负债率(债务余额/GDP)为38.9%,低于欧盟60%的警戒线,也明显低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。 市场化债转股,能够给这些遇到暂时性困难的企业以调整之机。 当前我国国有企业资产负债率总体处在合理区间,其中有少数企业前些年大量举债扩张经营,在行业周期性波动时出现了困难。 许多企业抱怨“再这么一个劲儿地涨工资,企业真的受不了”。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 挑战同样不能忽视  在肯定成绩的同时,困难与挑战同样不能忽视。 “对地方政府而言,实现债务与经济的良性循环关键在于把握两点:一个是从根本上提高经济的创新能力,厚植税收基础;另一个是用好政府和社会资本合作(PPP)模式这一新出口,最大限度借助社会资本的力量改善公共服务供给,进而助力地方债实现‘存量可控、结构优化’。”丛屹表示,目前包括江浙等很多地方在内,都已经出现不少良性循环的案例,未来全国的地方债前景亦不会悲观。 人民日报:债转股不是脱困捷径。“高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 ”中国经济改革研究基金会理事长宋晓梧认为,改革开放初期,我国缺乏资金、技术,优势主要是劳动力价格低。 债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功  债转股拉开序幕,一些经营困难、被债务压得喘不过来的国企松了口气,认为总算等到了“救命稻草”。 债权方会有自己的打算:长期看是否有利可图?会不会变成亏损黑洞?即使不在“负面清单”内,企业也可能因为发展前景不被看好而没人选,无法债转股。 ”  苏海南表示,经济发展的目的是为了不断改善人民生活,这一点不能动摇。给企业减负,不是要降工资或者不涨工资。 工资的变动由市场发挥主要作用,同时政府也应做好调控。普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 ——编 者  工资增速总体上未超劳动生产率  普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高  近几年工资是不是涨得太快了?  “做老板的都希望员工工资不涨或干脆降一些。 企业和员工在财富分配上不是绝对对立的,眼下关键是一要努力提高劳动生产率,二要采取措施降低那些附着在工资上的其他用工成本,比如进一步下调社保费率、合理确定社保缴费基数,同时通过减免税费、降低融资物流成本等措施减轻企业负担,让企业在提高劳动生产率基础上有更多空间给劳动者涨工资,形成良性循环、劳资双赢。涨工资要把握好“度”  要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配  经济增长放缓,企业面临较大的经营压力。这种情况下,工资该怎么涨?  “经济运行的新特征,给工资调整的‘度’提出了新要求。 挑战同样不能忽视  在肯定成绩的同时,困难与挑战同样不能忽视。 上一轮债转股,的确有个别企业在债权变股权后未同步开展改组改制,股权方难以退出,产能落后且没有发展前景的企业反倒存续下来,影响了市场正常的优胜劣汰。正是吸收以往经验,此次债转股特别强调是“市场化债转股”,不能变成一些企业的“免费午餐”。看看债转股的“负面清单”——扭亏无望的“僵尸企业”;有恶意逃废债行为的企业;债权债务关系复杂且不明晰的企业;有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。 这些资产对地方如期偿还债务有着很强的担保能力,其中很多资产变现只是个周转时间的问题。因此,没必要对中国地方债过分担心。”丛屹分析。化解风险屡出实招  虽然无论从显性债务还是隐性债务角度看,当前地方债风险都处于总体可控范围,但中国防范地方债风险的脚步却并没有停下。 政府相关部门依然在积极构建规范的地方政府举债融资机制、健全地方政府债务风险防控制度体系,切实防范财政金融风险。以财政部为例,其在规范地方政府债务方面屡出实招。 “一方面,我国地方债务资金只能用于公益性资本支出,而非一些国家那样用于消费等经常性开支;另一方面,衡量地方债风险时不应只看到债务本身,也要看到地方政府及融资平台所拥有的大量资产。 债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功  债转股拉开序幕,一些经营困难、被债务压得喘不过来的国企松了口气,认为总算等到了“救命稻草”。 说到底,债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功。人民日报:判断城市“有没有前途”需谨慎。 挑战同样不能忽视  在肯定成绩的同时,困难与挑战同样不能忽视。 这意味着企业是降杠杆的第一责任主体,必须处理好长期发展和短期业绩的关系,审慎经营,不可过度负债。 从政府调控看,在“共享发展”的理念引导下,党和国家更加重视改善百姓生活,城乡居民继续增收是大势所趋。 债权方会有自己的打算:长期看是否有利可图?会不会变成亏损黑洞?即使不在“负面清单”内,企业也可能因为发展前景不被看好而没人选,无法债转股。 苏海南认为,过去十多年,工资实现了较快增长,说到底是件好事,不能因为企业的成本压力大就简单判断是由于工资涨得“过快”。 ”  鸿富锦精密电子(郑州)有限公司负责人介绍说,“公司社保缴纳费率超过30%,其中养老保险19%、医疗保险8%,还有工伤、生育、失业保险。 “一方面,我国地方债务资金只能用于公益性资本支出,而非一些国家那样用于消费等经常性开支;另一方面,衡量地方债风险时不应只看到债务本身,也要看到地方政府及融资平台所拥有的大量资产。 如果工资快速增长、而同期劳动生产率提高得更快,总体上就不会对企业的劳动力成本、对特定经济体的劳动力比较优势造成影响,也就不能说工资涨得过快。我国收入分配改革的原则之一正是“劳动报酬增长和劳动生产率提高同步”。人社部劳动工资所的研究报告显示,改革开放以来,我国制造业劳动生产率快速增长,长期显著高于工资增速。考察“十一五”“十二五”期间,我国城镇单位在岗职工(非私营)平均工资年均实际增长约为10.2%,比同期第二、三产业全员劳动生产率年均增速略低。 上一轮债转股,的确有个别企业在债权变股权后未同步开展改组改制,股权方难以退出,产能落后且没有发展前景的企业反倒存续下来,影响了市场正常的优胜劣汰。正是吸收以往经验,此次债转股特别强调是“市场化债转股”,不能变成一些企业的“免费午餐”。看看债转股的“负面清单”——扭亏无望的“僵尸企业”;有恶意逃废债行为的企业;债权债务关系复杂且不明晰的企业;有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。 随着2016年GDP增长和地方财政收入增加,预计到2016年末负债率不会出现大的变化。业内人士普遍认为,中国经济继续保持中高速增长、地方债规模相对合理、举债方资产存量庞大、政府防控风险的底牌多,这些因素都将让中国在防控地方债风险时底气十足。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 ”IMF首席经济学家奥布斯特费尔德说。 精打细算服务转型  业内人士指出,地方政府债务管理是世界性难题,我国地方债风险管控同样任重道远。在转型时期,精打细算地利用好举债获得的资金,着力呵护创业创新,培育新经济增长点,便是促使地方债与经济实现良性循环的重要保障。 建立和完善现代企业制度是此次市场化债转股的前提条件。债转股将与企业改组改制紧密结合、同步推进,调整董事会、监事会和高级管理层,形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营机制,提高企业经营管理水平。 《世界经济展望》进一步指出,随着中国加强社会安全网,推进服务业开放,中国经济转型有望继续稳步前行。 该报告预计,随着中国人均收入持续增长,中国与发达国家收入水平差距在未来5年有望缩小7个百分点。“在国际经济体系中,中国的作用越来越重要。中国的自身发展对全世界经济都将产生重要影响,特别是在贸易、大宗商品价格以及与世界日益紧密的金融纽带等方面。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 具体包括7个方面:一是推动修订预算法,从顶层设计层面构建了地方政府债务管理的法律制度框架;二是建立限额管理机制,依法设置地方政府债务的“天花板”;三是政府债务全部纳入预算管理;四是开展风险评估和预警;五是发行地方政府债券置换存量债务;六是研究制定应急处置预案;七是制止违法违规担保融资行为。在清华大学经济管理学院教授白重恩看来,相关部门允许发行地方政府债券置换存量债务,可以使原来五花八门的政府性债务逐步由单一规范的政府债券替代,这将大大降低地方政府债务风险。 普通劳动者总体工资福利水平仍然偏低,未来还应逐步提高。 图为长春市文化广场。 中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛,以重庆的数据为例佐证了上述观点。2012年,重庆债务率达到92.8%,居于当年度全国第二。 从市场因素看,经济增速虽然放缓,但仍处于中高速增长的区间,“蛋糕”在继续做大,这为今后涨工资奠定了坚实基础。 “目前的劳动力成本占比,未到改革开放以来的最高点。 在债务规模方面,截至2015年末,我国地方政府债务16万亿元,债务率(债务余额/综合财力)低于国际通行的警戒标准。 “对地方政府而言,实现债务与经济的良性循环关键在于把握两点:一个是从根本上提高经济的创新能力,厚植税收基础;另一个是用好政府和社会资本合作(PPP)模式这一新出口,最大限度借助社会资本的力量改善公共服务供给,进而助力地方债实现‘存量可控、结构优化’。”丛屹表示,目前包括江浙等很多地方在内,都已经出现不少良性循环的案例,未来全国的地方债前景亦不会悲观。 人民日报:劳动者工资水平仍偏低 涨工资要把握好度。 劳动力成本上升明显,该如何看待?  “劳动力成本上升,有合理因素。 而及时全面的防风险措施,显然有利于这些地方平稳渡过转型期。 就国内而言,中国的改革已经进入深水区,解决深层次矛盾过程中不可避免地会遇到各种困难和挑战,但这本质上是“成长中的烦恼”。总体上看,中国经济“内需有空间,发展有韧性,创新有手段,改革有定力”,其筑底企稳积极向上的势头不会改变。“看好中国”声音增强  值得注意的是,近一段时间以来中国经济接连释放的积极信号与中国政府陆续推出的各项扎实改革措施,也让“看好中国”的声音在海内外日渐增强。 债转股客观上会对困难国企起到缓冲作用,但如果把脱困希望完全寄托在债转股上,恐怕是想错了。 可是你看,物价在涨、房价在涨,普通员工的工资涨得真不快。”王昱在北京一家大型药企做行政工作已5年,她算了算账,进企业时月薪7000元,现在刚刚达到1万,如果把通货膨胀考虑进去,远远不如GDP跑得快。企业的看法恰恰相反。“这两年市场形势不好,企业亏损,即便这样,每年还是不得不大幅涨工资。 中国人民银行西安分行行长白鹤祥稍早前也撰文指出,在地方债问题上,财政部门侧重于科学确定发债规模,准确编制债务收支预算等方面;央行职权则应侧重于金融功能,组织债券发行,加强对发行规模、信用评级、资金核算和使用等情况的监管,为人大监督提供有价值的决策参考。“相关部门采取的措施,从本质上抓住了‘收入现金流’与‘偿债需求’这样一个核心关系,有助于避免地方政府为了一时的经济增长或财政资金过度举债,从而使地方债风险处在一个可控的范围之内。 劳动收入偏低,也是造成我国居民消费率长期低迷的重要原因。新常态下转变发展方式,再不能走依赖甚至压低劳动力成本谋求增长的路子。 除了比照CPI、GDP,判断工资是不是过快增长,还有一个参照系,即劳动生产率。 查尔斯·斯坦利证券公司首席全球战略师约翰·雷德伍德表示,外界担忧中国利用贷款所进行的投资过多,但中国在这方面具有很强的灵活性,因为涉及的更多是国有机构之间“自己欠自己”式的国内债务。 降成本、涨工资两不误,关键是紧紧扭住“提高劳动生产率”这个牛鼻子,降低企业综合成本,实现劳资双赢。劳动力成本怎么降,工资如何涨?让我们听听企业和专家的说法。 今年前9月最低工资调整范围和调整幅度,较往年同期已有所缩减。 近年来,不论是农村劳动力转移增量还是新增劳动力总量,都在逐年减少。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 “对地方政府而言,实现债务与经济的良性循环关键在于把握两点:一个是从根本上提高经济的创新能力,厚植税收基础;另一个是用好政府和社会资本合作(PPP)模式这一新出口,最大限度借助社会资本的力量改善公共服务供给,进而助力地方债实现‘存量可控、结构优化’。”丛屹表示,目前包括江浙等很多地方在内,都已经出现不少良性循环的案例,未来全国的地方债前景亦不会悲观。 在企业成本构成中,劳动力成本占比不高、增长缓慢。 人民日报:劳动者工资水平仍偏低 涨工资要把握好度。 从政府调控看,在“共享发展”的理念引导下,党和国家更加重视改善百姓生活,城乡居民继续增收是大势所趋。 经济增长放缓,劳动成本上升,企业压力加大——  降成本,该怎么涨工资(民生视线)  本报记者 白天亮  《 人民日报 》( 2016年11月18日 17 版)  今年前9个月,北京、上海、江苏等9个省份上调最低工资标准,平均涨幅10.7%。 各地发布的工资指导线,不论是基准线还是上下线,其增长幅度同比都在缩小。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。 比如,最低工资标准的调整频率和幅度应更多地考量与经济运行主要指标的衔接匹配关系。事实上,调控政策已经考虑到这些因素。 ”丛屹说,目前中国经济正处于结构调整期,一些地方既有加大基础设施及公共服务建设的需要,又面临前期债务的偿还,因此难免遇到短期财政收支压力。 ”苏海南说。 但是,这一过程中也要注重使工资增长与经济增长相匹配、与劳动生产率提高相匹配。 该报告预计,随着中国人均收入持续增长,中国与发达国家收入水平差距在未来5年有望缩小7个百分点。“在国际经济体系中,中国的作用越来越重要。中国的自身发展对全世界经济都将产生重要影响,特别是在贸易、大宗商品价格以及与世界日益紧密的金融纽带等方面。 有效降低社会保险费率等劳动用工成本和阻碍劳动力流动的制度成本,助力各类市场主体轻装上阵。 可是你看,物价在涨、房价在涨,普通员工的工资涨得真不快。”王昱在北京一家大型药企做行政工作已5年,她算了算账,进企业时月薪7000元,现在刚刚达到1万,如果把通货膨胀考虑进去,远远不如GDP跑得快。企业的看法恰恰相反。“这两年市场形势不好,企业亏损,即便这样,每年还是不得不大幅涨工资。 ”浙江振石集团东方特钢有限公司财务经理刘俊贤说。河南宇通客车(20.470, 0.00, 0.00%)集团财务中心的负责人介绍,过去5年该企业员工工资平均每年要涨约10%,而这一阶段恰恰是制造业企业普遍不太景气、经营困难的时期。工资增长多少算合适?  中国劳动学会副会长苏海南表示,工资跑赢CPI,是工资正常增长的底线,否则劳动者实际工资下降,日子会越过越差。工资跑赢GDP,是让百姓分享经济发展成果的题中应有之义,也是深化收入分配制度改革的内容。工资在一定范围内涨得比这两者快,都是合理正常的增长。 从市场因素看,经济增速虽然放缓,但仍处于中高速增长的区间,“蛋糕”在继续做大,这为今后涨工资奠定了坚实基础。 这还是国家下调社保费率后的状况。给员工涨点工资,就要多缴纳一大笔社保费。 说到底,债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功。人民日报:判断城市“有没有前途”需谨慎。 分析原因,主要是劳动力供求出现变化,促使劳动力价格提高,此外还有“补历史欠账”的因素,毕竟在很长一段时间里工资增速偏缓。 说到底,债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功。人民日报:判断城市“有没有前途”需谨慎。 人民日报:债转股不是脱困捷径。“高负债—债转股—重新大幅举债”,这样的恶性循环不能重演。 债转股只是改革的手段之一,不能将其当国企脱困捷径,更不能把实现债权转股权、负债率下降就看作脱困成功  债转股拉开序幕,一些经营困难、被债务压得喘不过来的国企松了口气,认为总算等到了“救命稻草”。 随着2016年GDP增长和地方财政收入增加,预计到2016年末负债率不会出现大的变化。业内人士普遍认为,中国经济继续保持中高速增长、地方债规模相对合理、举债方资产存量庞大、政府防控风险的底牌多,这些因素都将让中国在防控地方债风险时底气十足。 把城镇私营企业职工的工资增长状况考虑进去总体估算,二、三产业职工平均工资增速与同期二、三产业劳动生产率增速基本相当。不过,近三四年来城镇私营小企业的确出现了工资增速高于劳动生产率增速的情形。 天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出,严格意义上的地方债又称为显性债务,这部分债务风险不大。而从地方融资平台负债这一“隐性债务”的角度来看,其本质上属于公司债,这些债务如今在处理上有一套市场化的规则,客观上讲风险也是可控的。 降成本、涨工资两不误,关键是紧紧扭住“提高劳动生产率”这个牛鼻子,降低企业综合成本,实现劳资双赢。劳动力成本怎么降,工资如何涨?让我们听听企业和专家的说法。 劳动报酬占GNI的比重近几年上升明显,超过50%,乍一看涨得不慢。事实上,这一比重在2000年为53%,1994年为54.6%,并不是一些企业及专家所说的“直线上升”。